«Зеленый берет» был только началом: новые данные свидетельствуют о кризисе военной инсайдерской торговли на Полимаркете

Предполагаемая инсайдерская ставка «зеленого берета» на 400 тысяч долларов на рейд в Венесуэле выглядела как изолированное нарушение. Новый отчет предполагает, что это может быть видимым краем чего-то более широкого.

Некоммерческая исследовательская группа Anti-Corruption Data Collective (ACDC) проанализировала все заключенные контракты Polymarket с января 2021 года по середину марта 2026 года (более 435 000 рынков и совокупный объем 54,4 миллиарда долларов) и обнаружила, что ставки с низкой вероятностью на военные и оборонные результаты выигрывают со ставками, которые трудно объяснить навыками или удачей.

На политических рынках такие «дальновидные» ставки обычно оказываются успешными примерно в 14% случаев. По контрактам, связанным с военными, в некоторых случаях уровень успеха достигал 50%.

«Рынки, привязанные к конкретной государственной политике, такой как военная, оборонная и внешняя политика, труднее прогнозировать, используя только общедоступную информацию», — пишут авторы, что делает их «более восприимчивыми к информационной асимметрии», включая инсайдерскую торговлю или специализированные знания.

На этих рынках разрыв между информированными и неосведомленными трейдерами может быть самым большим, создавая условия, в которых небольшая группа может постоянно превосходить результаты не только за счет более быстрого реагирования, но и благодаря большему знанию.

Со своей стороны, Polymarket рекламирует свои группы по надзору за рынком и сотрудничество с Министерством юстиции по делу Венесуэлы. Торговля конфиденциальными знаниями на платформе запрещена, как и на Калши.

Концентрированная прибыль

Выводы отчета ACDC дополняют растущее количество исследований, указывающих в том же направлении. Рабочий документ Лондонской школы бизнеса и Йельского университета показал, что на долю примерно 3% трейдеров приходится большая часть ценовых открытий на Polymarket.

Отдельный анализ, проведенный аналитической фирмой Solidus Labs, показал, что прибыль еще более концентрирована: менее 1% кошельков захватывают около половины всей прибыли. Вклад ACDC заключается в том, чтобы указать, откуда может взяться это преимущество.

В качестве примера в докладе рассматриваются удары США по Ирану в июне 2025 года. Polymarket перечислил несколько контрактов с конкретными датами о том, произойдет ли забастовка. Рынки, привязанные к 19 и 20 июня, завершились без происшествий, и ни одна длинная ставка не выиграла.

Забастовка произошла в 18:40 по восточному времени 21 июня. За несколько часов до нее на контракты было сделано 19 ставок на общую сумму 164 292 доллара, которые в конечном итоге дали положительный результат. Восемь кошельков получили около $1,8 млн прибыли, один из которых получил почти $500 000.

Пентагон спроектировал операцию так, чтобы ее нельзя было прочитать снаружи, используя бомбардировщики-ловушки и самолеты-невидимки дальнего действия, чтобы избежать обнаружения. Несмотря на это, небольшое количество трейдеров сделали крупные и своевременные ставки на результат.

Модель выходит за рамки одного события. В отчете компании Polymarket, посвященной военной и оборонной тематике, было обнаружено, что в пяти из шести двухчасовых периодов до стабилизации рынка количество выигрышных ставок в долгосрочной перспективе превышало количество проигрышных, вопреки тому, что предполагают рыночные цены.

Долгосрочные ставки могут оказаться более прибыльными и по другим причинам, включая неправильную оценку или изменение общественных ожиданий. Но последовательность моделей, особенно на рынках, связанных с военными решениями, предполагает, что некоторые участники могут действовать, используя информационные преимущества, которых нет у других.

ACDC, являющаяся некоммерческой исследовательской группой, финансируемой через Фонд конституционного правительства, не имеет продукта для наблюдения, который можно было бы продать, по сравнению с Solidus Labs, чей собственный недавний анализ Polymarket служит маркетинговым аргументом в пользу платформы, которую она лицензирует Калши.

Рекомендации ACDC включают проверку личности игроков, условные выплаты по подозрительным ставкам, ограничения на рынки, результаты которых решаются небольшими группами, а также ограничения на то, насколько детализированными могут быть контракты.

Заключение доклада идет дальше и призывает к «обоснованной дискуссии о том, следует ли общественности вообще делать ставку на эти результаты».