Минимум почти достигнут: Standard Chartered сообща...

После тяжелой недели для биткойнов Standard Chartered заявила, что худшее для крупнейшей криптовалюты и более широкого рынка цифровых активов вскоре может закончиться.

Глобальный руководитель отдела исследования цифровых активов банка Джеффри Кендрик заявил, что рынок биткойнов ($BTC) близок к дну, утверждая, что структурно устойчивые спотовые биржевые фонды и ожидаемый крупный выкуп со стороны Strategy убедительно доказывают, что худшее из текущей распродажи позади.

«Эта неделя была болезненной для криптовалют. По-другому это сказать невозможно», — написал Кендрик в заметке для клиентов в четверг. «Но я думаю, когда мы оглянемся назад на конец 2026 года, когда цена BTC составляла 100 000 долларов США, а цена ETH составляла 4 000 долларов США, мы скажем, что это была зона покупок, которую мы все хотели».

На момент написания статьи Биткойн торговался около $62 960, что ниже примерно на 5,6% в день, на 14% за неделю, на 22% за последний месяц и более чем на 40% за последний год, согласно данным на странице цен The Block. Эфир ($ETH) упал на 6,5% за день и на 26% за последний месяц, торгуясь около $1755.

Развернуть диаграмму

Что изменилось с февраля

Эта заметка является прямым продолжением телефонного разговора от 12 февраля, в котором Кендрик предупредил о «боли и окончательной капитуляции» для цифровых активов, снизив свою краткосрочную цель по биткойнам до 50 000 долларов, а по эфиру — до 1400 долларов. Об этом тогда сообщил The Block.

Ключевой переменной, которая изменилась, утверждает Кендрик, являются активы спотовых биткойн-ETF. В феврале он отметил капитуляцию ETF как реальный риск снижения курса. По его мнению, этого не произошло. Вложения в ETF выросли с 682 000 биткойнов до пика, а затем снова стабилизировались примерно до 674 000, что в целом не изменилось за этот период. «Это говорит мне о том, что активы ETF структурно более сильны, чем я опасался в феврале», - написал он.

Развернуть диаграмму

Фактор стратегии

По словам Кендрика, непосредственной причиной проблем на этой неделе стала продажа Strategy 32 долларов BTC — шаг, который он назвал неудачным моментом, который «идеально соответствует тезису скептиков DAT». Теперь вопрос, по его мнению, заключается в том, что Стратегия будет делать дальше.

Представления Кендрика об исторических прецедентах здесь поучительны. Когда Strategy в последний раз продавала биткойны 22 декабря 2022 года (704 доллара BTC было продано в целях оптимизации налогообложения), всего два дня спустя она выкупила 810 долларов BTC.

Аналитик заявил, что ожидает, что реакция на этой неделе будет существенно более агрессивной. По его мнению, Strategy может выполнить либо 10-кратный выкуп примерно 320 долларов США BTC, либо 100-кратный выкуп примерно 3200 долларов США BTC.

Подтверждение этой покупки, как утверждал Кендрик, будет предварительным сигналом о том, что минимум зафиксирован.

Ликвидации и остаточный риск

Кендрик также контекстуализировал ликвидацию фьючерсов на этой неделе, стоимость которой составила около 1,5 миллиарда долларов, что сопоставимо по масштабу с каждым из событий 29-31 января и 3-6 февраля, которые он рассматривает как отдельные эпизоды ликвидации.

Он признал остаточный риск падения ниже $60 000, но заявил, что пул уязвимых длинных позиций сократился, учитывая, насколько плохо биткойн отслеживал акции с начала года.

«В вышеизложенном много «если», поэтому накопление — лучшая стратегия, чем попытка прямо заявить, что минимум достигнут», — написал Кендрик.

Развернуть диаграмму

Эта точка зрения согласуется с более широкой конструктивной позицией банка в отношении цифровых активов.

Кендрик сохранял целевой показатель для биткойнов на конец года в $100 000 и целевой показатель для эфира в $4 000 на протяжении всего недавнего спада, а в конце мая он провел параллели между текущим изменением цен на эфир и акциями Amazon во время краха доткомов.

В то время аналитики Standard Chartered полагали, что метрики ончейн в конечном итоге приведут к росту цен.