Следующий крипто-бычий забег не будет связан с монетами или вирусной шумихой

Крипто-бычьи циклы за последние 5 лет были в основном связаны со спекуляциями токенами, а в последнее время – с их институциональным внедрением. Но в следующем цикле будут доминировать реальные приложения, по словам Клема Чемберса, основателя ADVFN, ведущего европейского веб-сайта по акциям и рынкам.

Выступая на Совете по рыночной разведке BeInCrypto, Чемберс заявил, что отрасль выходит из цикла, основанного на торговле.

"Эта эра, вероятно, закончилась и, безусловно, подходит к концу. И тогда на смену ей придут варианты использования", - сказал он, указывая на структурные изменения в том, как создается ценность в криптовалюте.

Торговля переполнена, коммунальное предприятие — нет

Его комментарии прозвучали в связи с тем, что текущий цикл демонстрирует явное расхождение между ценовым действием и базовой активностью. Биткойн и Эфириум продолжают привлекать институциональные потоки, особенно в условиях пост-ETF.

Однако капитал концентрируется наверху, в то время как токены среднего уровня с трудом удерживают внимание или ликвидность.

В то же время набирает обороты другой слой рынка. Токенизированные реальные активы, платежные системы на основе стейблкоинов и инфраструктура блокчейна, связанная с искусственным интеллектом и данными, демонстрируют устойчивый рост.

Эти сектора генерируют использование, комиссии и, в некоторых случаях, реальный доход — то, чего большинство спекулятивных токенов не смогли обеспечить в предыдущих циклах.

Рауль Пал объявляет об окончании традиционного 4-летнего цикла Биткойна – приближается параболический всплеск! В смелом отходе от общепринятой криптографической мудрости основатель Real Vision и макростратег Рауль Пал объявил об окончании предсказуемого 4-летнего цикла Биткойна, основанного на сокращении вдвое. pic.twitter.com/tYaKiM2wN1

– Остин Хилтон (@austinahilton) 27 ноября 2025 г.

Забудьте о жетонах, подумайте о продуктах

Чемберс прямо сформулировал этот сдвиг.

«Забудьте о Fi и ищите приложения, а не Fi, приложения, приложения токенов и блокчейнов», — сказал он.

Более ранние циклы были сосредоточены на финансовых примитивах — протоколах DeFi, выращивании урожая и торговле токенами. Новая тенденция сосредоточена на приложениях, с которыми пользователи взаимодействуют напрямую, часто не обращая внимания на базовый токен.

Это согласуется с более широкими рыночными сигналами в 2026 году. Токенизированные фонды от таких компаний, как BlackRock, и растущее использование стейблкоинов в платежах показывают, как блокчейн внедряется в существующие финансовые системы.

Между тем, секторы инфраструктуры, такие как децентрализованные физические сети и протоколы, связанные с искусственным интеллектом, привлекают активность разработчиков и венчурное финансирование.

АГЕНТЫ ИИ ТЕПЕРЬ МОГУТ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ПОЛНОСТЬЮ АВТОНОМНУЮ КРИПТОНОМНУЮ ПЛАТУ, ТОРГОВЛЮ, СОЗДАВАТЬ ПРИЛОЖЕНИЯ, ВСЕ В 1 ПОДСКАЗКЕ pic.twitter.com/xHhL14Zfuq

— 0xMarioNawfal (@RoundtableSpace) 27 февраля 2026 г.

Однако этот переход неравномерен. Спекулятивная торговля по-прежнему приводит к краткосрочным движениям цен, а участие розничной торговли по-прежнему в значительной степени основано на динамике.

Многие проекты прикладного уровня также сталкиваются с проблемами удержания и монетизации пользователей.

Несмотря на это, направление становится более ясным. Если предыдущие циклы были основаны на рассказах о токенах, то следующий этап может зависеть от того, смогут ли приложения на основе блокчейна обеспечить последовательную полезность.

Аргумент Чемберса отражает более широкую реальность: рынок начинает вознаграждать использование, а не шумиху.

Будет ли этот сдвиг полностью определять следующий цикл, будет зависеть от того, насколько быстро эти приложения смогут масштабироваться за пределы пользователей, использующих криптовалюту.