Эти показатели биткойнов предполагают, что февральская распродажа на 60 000 долларов, возможно, ознаменовала дно.

Самый большой вопрос, стоящий перед биткойн-инвесторами, заключается в том, было ли дно рынка достигнуто в начале февраля, когда крупнейшая криптовалюта ненадолго упала до 60 000 долларов.

Хотя ни один индикатор не может оценить это с уверенностью, ряд показателей ончейна и деривативов предполагают, что худшая из нынешних коррекций может быть уже в прошлом, особенно с учетом того, что биткойн сейчас торгуется выше 77 000 долларов.

Первая метрика — Realized Cap, которая измеряет общую стоимость биткойнов на основе цены каждой монеты, последней перемещенной в цепочку. Она отличается от рыночной капитализации, которая основана на текущей рыночной цене и отражает совокупные затраты инвесторов. Его часто используют для отслеживания поступления или выхода капитала из сети.

Реализованная капитализация достигла пика около $1,12 трлн, а затем упала примерно до $1,08 трлн, поскольку биткойн упал более чем на 50% по сравнению с октябрьским рекордным максимумом. Это значительное разрушение богатства, одно из крупнейших за всю историю. Однако сейчас этот показатель начал стабилизироваться и формировать базу, аналогичную той, которая наблюдалась во время минимумов медвежьего рынка в 2022 году.

Второй показатель — это RHODL Ratio, который сравнивает богатство долгосрочных держателей (от шести месяцев до двух лет) с более новыми участниками рынка (от одного дня до трех месяцев). Сейчас этот показатель превышает 5, что является третьим по величине показателем за всю историю.

Единственные более высокие значения наблюдались во время минимумов цикла в 2015 и 2022 годах. Это говорит о том, что долгосрочные держатели продолжают доминировать в предложении. С февраля предложение долгосрочных держателей увеличилось более чем на 400 000 BTC.

Наконец, ставки бессрочного фьючерсного финансирования (платежи, которыми обмениваются длинные и короткие трейдеры, чтобы поддерживать цены фьючерсов на уровне спотовых рынков) оставались отрицательными в течение одного из самых длительных периодов за всю историю наблюдений с февраля по май.

Исторически сложилось так, что устойчивое отрицательное финансирование отражает крайние медвежьи настроения и переполненные короткие позиции, условия, которые часто формируют рыночное дно, когда давление продавцов исчерпывается.

Подобные ситуации произошли во время кризиса в Банке Кремниевой долины в марте 2023 года, падения курса иены в августе 2024 года и распродажи, вызванной тарифами, в апреле 2025 года, и все это в конечном итоге ознаменовало основные минимумы биткойнов.