Этот 20%-ный риск цен на Эфириум может объяснить, почему учреждения продолжают выбирать биткойны

1 апреля цена Ethereum ($ETH) торговалась выше 2100 долларов США, при этом на 12-часовом графике сформировалась фигура «голова и плечи», угрожающая падением почти на 20% до 1570 долларов США. Это структурный риск, который может объяснить, почему учреждения продолжают отдавать предпочтение Биткойну, а не $ETH.

Спотовые ETF на биткойны привлекли в марте 1,32 миллиарда долларов, в то время как ETF-продукты Ethereum продлили полосу оттока до пяти месяцев. Цена Ethereum выросла на 7% за последние 30 дней по сравнению с 2,7% биткоина, однако регулируемый капитал двигался в противоположном направлении. Техническая структура и падение спроса на блокчейне позволяют предположить, что институты видят то, чего не видит краткосрочный ралли.

Институции продолжают выбирать биткойн вместо Ethereum

По данным SoSoValue, в марте продукты Ethereum ETF зафиксировали чистый отток в размере $46,01 млн. Хотя эта цифра представляет собой резкое улучшение по сравнению с февральским показателем -369,87 млн долларов США и январским показателем -353,20 млн долларов США, это по-прежнему знаменует собой пятый месяц подряд, когда институциональный капитал покидает продукты, ориентированные на $ETH, с ноября 2025 года.

Хотите больше такой информации о токенах? Подпишитесь на ежедневную рассылку новостей о криптовалюте от редактора Harsh Notariya здесь.

Ежемесячные потоки ETF Spot ETF: SoSoValue

Контраст с Биткойном разительный. Спотовые ETF BTC за тот же месяц заработали 1,32 миллиарда долларов, прервав собственную четырехмесячную полосу оттока. У институтов был одинаковый макроэкономический фон, одинаковые геополитические риски и одно и то же окно ребалансировки на конец квартала. Они решили купить Биткойн и продать Эфириум.

Ежемесячные потоки Bitcoin Spot ETF: SoSoValue

Неспособность ETF Ethereum показать положительный результат даже за месяц, когда цена Ethereum выросла на 7%, предполагает, что отскок не убедил регулируемый капитал. Похоже, что институты оценивают структурный риск, который сам по себе не отражает краткосрочное ценовое поведение.

Ключевой структурный риск с риском около 20%: TradingView

Этот скептицизм становится яснее, когда поведение держателей цепочки движется в том же направлении.

Спрос упал на 80% за 10 дней

Изменение чистой позиции ходлера, показатель Glassnode, отслеживающий 30-дневное скользящее изменение в $ETH, удерживаемых адресами с периодом удержания 155 дней и более, достигло пика в 543 169 $ETH 21 марта. К 31 марта эта цифра упала до 109 678 $ETH, то есть падение примерно на 80%.

Это означает, что держатели среднесрочных и долгосрочных активов, которые активно накапливали активы до середины марта, начали резко замедлять свои покупки в последние 10 дней месяца. Время совпадает с периодом, когда отток ETF Ethereum ускорился, а более широкий рынок криптовалют столкнулся с геополитическим давлением продаж из-за кризиса в Ормузском проливе.

Изменение чистой позиции Ходлера: Glassnode

Когда потоки ETF и поведение держателей он-чейн ослабевают одновременно, база спроса сужается с двух сторон. Институциональный капитал уходит через регулируемые продукты, в то время как долгосрочные спотовые держатели сокращают накопления. В результате цена Ethereum стала более тонкой. И это в то время, когда техническая структура несет в себе значительный риск поломки.

Этот риск теперь виден на 12-часовом графике.

Предупреждение о цене Ethereum строится с целью пробоя 20%

12-часовой график цен на Эфириум показывает фигуру «голова и плечи», формирующуюся с конца февраля. Голова достигла максимума в 2380 долларов. Правое плечо все еще развивается, и цена на данный момент составляет 2100 долларов.

Модель имеет размеренное движение примерно на 19,32% от линии шеи (риск почти 20%), что ставит цель пробоя около 1570 долларов. Однако прорыва линии шеи пока не произошло. Правое плечо продолжает расти, пока цена Ethereum остается ниже 2384 долларов. Движение выше 2200 долларов лишит законной силы пропорциональность левого плеча, но только устойчивый толчок выше 2380 долларов полностью уничтожит эту модель.

Экспоненциальные скользящие средние (EMA) с 20 и 50 периодами, трендовые индикаторы, на 12-часовом графике находятся на уровне 2070 и 2080 долларов соответственно. Эти два уровня действуют как непосредственный этаж. В последний раз, когда обе EMA разорвались вместе, начиная с 26 марта, цена Ethereum скорректировалась на 8,44%. Повторный прорыв ниже 2070 долларов ускорит движение правого плеча вниз до 2010 долларов, а затем до 1950 долларов, что совпадает с зоной шеи.

Анализ цен на Эфириум: TradingView

Если цена $1950 пробьется, уровень 0,618 на уровне $1840 станет промежуточной поддержкой. Полная измеренная цель движения находится на уровне 1570 долларов с возможностью продления на 1400 долларов, если импульс продаж усилится.

12-часовое закрытие выше $2120 может задержать прорыв. Однако только возврат притока Ethereum ETF и накопления ходлеров обеспечит спрос, необходимый для того, чтобы подняться выше 2380 долларов и сделать эту модель недействительной.