Перенасыщение токенов представляет собой долгосрочную угрозу жизнеспособности криптовалюты, поскольку рынок изо всех сил пытается идти в ногу с быстро растущей эмиссией.

Криптовалютный ландшафт сталкивается с глубокой дилеммой, поскольку распространение цифровых токенов не сопровождается созданием соответствующей стоимости, что представляет собой значительную угрозу самому существованию отрасли, предупреждает Майкл Ипполито, соучредитель Blockworks. Более внимательное изучение рынка криптовалют обнаруживает разрыв между общей рыночной капитализацией, которая остается относительно устойчивой, и средней стоимостью отдельных токенов, которая практически не изменилась с 2020 года и упала примерно на 50% с 2021 года.

Более того, суровая реальность проявляется, если посмотреть на среднюю доходность токенов: большинство из них упало примерно на 80% от своих пиковых значений, что указывает на тревожную концентрацию прибыли среди избранной группы активов с большой капитализацией. Эту тенденцию, по мнению Ипполито, можно объяснить неконтролируемым ростом предложения токенов, что приводит к снижению их стоимости на все более переполненном рынке. Несмотря на введение множества новых активов, общая рыночная капитализация не смогла продемонстрировать значительный рост, что подчеркивает шаткое состояние экосистемы токенов.

Ипполито также подчеркивает отсутствие связи цен токенов с их основными фундаментальными показателями, приводя пример доходов от ончейн, которые возобновились, но не привели к соответствующему повышению цен. Это расхождение предполагает снижение веры в токены как в жизнеспособное средство получения прибыли, что в конечном итоге ставит под угрозу основную привлекательность отрасли. Загадка токенов, как описывает ее Ипполито, имеет далеко идущие последствия для сектора, который рискует потерять свою привлекательность, если разрыв между фундаментальными показателями и ценой сохранится.

Вторя опасениям Ипполито, Артур Чеонг, основатель и генеральный директор DeFiance Capital, подчеркнул острую необходимость решения кризиса токенов, предупредив, что продолжающаяся концентрация рыночной активности вокруг нескольких известных активов, таких как Биткойн и Эфир, может привести к тому, что более широкая криптоэкосистема станет все более неактуальной.

Между тем, исследовательский отчет, опубликованный DWF Labs в феврале, выявил значительный сдвиг в настроениях инвесторов: спрос отклоняется от недавно выпущенных токенов в сторону публично торгуемых криптовалютных компаний. Результаты отчета рисуют мрачную картину: более 80% проектов торгуются ниже первоначальной цены на событие генерации токенов, часто неся убытки от 50% до 70% всего за три месяца. Эта тенденция, по-видимому, является структурной проблемой, а не циклической: токены обычно достигают пика стоимости в течение первого месяца, прежде чем поддаются устойчивому давлению продаж, усугубляемому такими факторами, как раздача монет и раннее разблокирование инвесторов.