Традиционные биржи с трудом справляются с головокружительными темпами автоматизированных транзакций.

Майами-Бич, Флорида — Растущая группа руководителей Уолл-стрит и крипто-руководителей заявляет, что финансовая система движется к переломному моменту, поскольку рынки переходят от процессов, регулируемых человеком, к деятельности, управляемой машинами, которая работает круглосуточно.

«Мы движемся в мир, где транзакции происходят со скоростью, которую не может отследить ни один человек», — заявил во вторник Сэнди Каул, руководитель отдела цифровых активов и инноваций Franklin Templeton, во время дискуссии о будущем рынков капитала в Consensus в Майами. В то же время «почти каждый процесс на рынках капитала сегодня был построен для людей, и ни один из них не выдержит того, что произойдет», добавила она.

Противоречие между этими двумя идеями — более быстрыми, автоматизированными рынками и устаревшими системами, предназначенными для ручного контроля — находилось в центре разговора.

На протяжении десятилетий финансовые рынки полагались на многоуровневые процессы управления сделками. Системы группируют транзакции, согласовывают записи и рассчитывают сделки через несколько часов или даже дней. Эта структура восходит к тому времени, когда физические сертификаты акций перемещались по Уолл-стрит вручную.

Теперь инфраструктура блокчейна начинает устранять эти ограничения. Участники дискуссии указали на токенизацию — процесс превращения таких активов, как акции или фонды денежного рынка, в цифровые токены — как на ключевой сдвиг. Эти токены могут перемещаться мгновенно, располагаться за секунды и работать непрерывно.

«Мы упраздняем систему, которая действовала 50 лет, и возвращаемся к расчетам по одной транзакции за раз», — сказал Каул, описывая, как расчеты в реальном времени могут заменить сегодняшнюю пакетную модель.

Этот сдвиг имеет практические последствия. В токенизированной системе деньги инвестора могут оставаться полностью инвестированными до того момента, пока они не будут потрачены. «Каждая копейка моего дохода полностью инвестируется с момента, когда я его зарабатываю, до момента, когда я их трачу», — сказала Кристин Мой, партнер Apollo, обрисовывая будущее, в котором свободные деньги в значительной степени исчезнут.

Та же логика применима и к крупным корпорациям. Вместо того, чтобы хранить наличные деньги на нескольких счетах по всему миру, компании могут объединять средства в активы, приносящие доход, и конвертировать их только при наступлении срока платежей.

Тем не менее, серьезные препятствия остаются. Хотя сети блокчейнов уже могут быстро обрабатывать транзакции, некоторые участники дискуссии утверждали, что в отрасли отсутствуют правила и стандарты, необходимые учреждениям для работы в больших масштабах.

"Мы решили проблему транзакций. Чего не хватает, так это стандарта управления", - сказал Том Зшах, бывший директор по инновациям Swift, указывая на необходимость четких правил в отношении владения, соблюдения требований и разрешений.

Этот разрыв имеет значение для крупных финансовых компаний, где надежность часто перевешивает скорость. "Если есть вероятность, что это может не сработать, то это обречено на провал. Институтам нужна уверенность", - сказал он.

В то же время растет конкурентное давление. Поскольку новые платформы предлагают более быстрые и гибкие финансовые услуги, традиционные фирмы рискуют потерять клиентов, если не смогут адаптироваться.

В целом обсуждение предполагает, что следующий этап эволюции рынка будет заключаться не только в более быстрых сделках. Он будет сосредоточен на перестройке базовых систем, чтобы они могли поддерживать непрерывные, автоматизированные потоки капитала, не нарушая при этом доверия, от которого зависят глобальные финансы.