Трамп раскрыл более 3700 сделок в первом квартале, что вызвало пристальное внимание
Действующий президент, совершающий в среднем около 40 сделок в день, мягко говоря, необычен. Финансовое раскрытие Дональда Трампа за первый квартал показывает около 3700 транзакций, что составляет примерно от 220 до 750 миллионов долларов в объеме торгов, и эта цифра заставляет органов по надзору за этикой и рыночных аналитиков тянуться за очками для чтения.
Основная часть активности сосредоточена на акциях США с большой капитализацией, с выраженным уклоном в сторону технологического и полупроводникового секторов. Nvidia, Broadcom и Intel фигурируют как новые позиции, каждая из которых превышает 1 миллион долларов США. В то же время раскрытие информации показывает значительное сокращение активов Amazon, Meta и Microsoft за счет транзакций на сумму от 5 до 25 миллионов долларов за штуку.
Разворот портфеля
Такая ротация по своей сути не является подозрительной. Многие опытные инвесторы предпринимают аналогичные шаги. Но многие опытные инвесторы также не устанавливают тарифную политику, не ведут переговоры о торговых сделках со странами-производителями чипов и не подписывают исполнительные указы, которые могут изменить акции полупроводниковых компаний на двузначные цифры за одну сессию.
Реклама
Одна сделка выделяется особенно. Приобретение доли в Dell Technologies на сумму от 1 до 5 миллионов долларов было инициировано 10 февраля, до одобрения компании президентом. Выбор времени поднимает вопросы, для расследования которых теоретически были созданы комитеты Конгресса по этике.
Были ли сделки заключены лично Трампом или советниками, управляющими его портфелем, в раскрытии не проясняется полностью. В документе в качестве лиц, принимающих решения, упоминаются «президент Трамп или его советники», и эта конструкция обеспечивает достаточную двусмысленность, чтобы быть совершенно бесполезной.
Проблема информационной асимметрии
Президент имеет прямое влияние на экспортный контроль, тарифы на импортные чипы и распределение финансирования по Закону CHIPS. Занятие новых позиций в Nvidia, Broadcom и Intel и одновременное удержание политических рычагов, определяющих нормативно-правовую среду этих компаний, является, как минимум, оптической катастрофой.
Члены Конгресса годами сталкивались с подобной критикой, особенно во время разногласий вокруг торгов акциями со стороны законодателей, которые заседали в комитетах, контролирующих отрасли, в которые они инвестировали. Закон о акциях 2012 года должен был решить эту проблему, требуя своевременного раскрытия информации о сделках Конгресса. Но когда дело касается личной финансовой деятельности, президентство руководствуется иными и во многом более мягкими этическими принципами.
Огромный объем транзакций также практически затрудняет надзор. Проверка 3700 сделок на наличие потенциальных конфликтов требует сопоставления времени каждой сделки с политическими объявлениями, указами президента, действиями регулирующих органов и даже неофициальными заявлениями президента, которые могли повлиять на движение конкретных акций.
Что это значит для инвесторов
Масштаб торгов, потенциально достигающий 750 миллионов долларов за один квартал, также означает, что сами транзакции могут иметь влияние на рынок, особенно с менее ликвидными именами или в периоды концентрированных покупок. Президентское раскрытие информации о новых многомиллионных позициях в конкретных компаниях действует как фактическое одобрение, независимо от того, было ли оно задумано как таковое.