Регулятор Великобритании расчищает путь для токенизированных фондов в рамках существующих правил

Финансовый регулятор Соединенного Королевства утвердил новые правила и рекомендации для токенизированных фондов, стремясь облегчить управляющим активами использование блокчейнов в рамках существующего режима фондов, а не в отдельных экспериментальных структурах.

В своем политическом заявлении PS26/7 в четверг Управление финансового надзора (FCA) заявило, что токенизация и технология распределенного реестра (DLT) могут сделать управление фондами более эффективным и что оно хочет «поддержать инновации в секторе управления активами Великобритании» в рамках дорожной карты цифровых активов, впервые изложенной в письме премьер-министру в январе 2025 года.

Эти изменения дают компаниям более четкий путь для интеграции блокчейна в операции регулируемых фондов, поскольку политики стремятся модернизировать рыночную инфраструктуру, не изменяя существующие механизмы защиты инвесторов, и отражают более широкое стремление ввести токенизированное финансирование в нормативный периметр, а не позволять ему развиваться в параллельных системах.

Саймон Уоллс, исполнительный директор по рынкам FCA, заявил в пресс-релизе, что токенизация «будет играть важную роль в управлении активами» и что регулятор предоставил практическую основу, чтобы дать фирмам уверенность в том, как токенизация фондов может работать в рамках правил FCA.

Как токенизированные фонды попадают в свод правил Великобритании

PS26/7 позволяет фирмам вести записи инвесторов в DLT, используя отраслевую модель «Blueprint», подтверждая, что записи транзакций в цепочке могут служить основными книгами для единичных сделок без необходимости полного дублирования вне цепочки, при условии наличия «соответствующих планов устойчивости».

FCA заявило, что Blueprint уже использовался для авторизации первых токенизированных британских предприятий по коллективному инвестированию в переводные ценные бумаги (UCITS), и что уполномоченные фонды могут вести свой реестр в публичных сетях DLT, если средства контроля соответствуют его стандартам, включая выпуск единиц через несколько блокчейнов, пока права инвесторов и сборы остаются последовательными.

Руководство FCA по токенизации фондов. Источник: ФЦА

Основным изменением правил является необязательная модель сделок «Прямой фонду» (D2F), в которой контрагентом по сделкам инвесторов является фонд или его депозитарий, а не управляющий. Сделки проходят через один этап, на котором паи выпускаются или аннулируются непосредственно за движение денежных средств между инвесторами и фондом. По словам FCA, эта структура призвана сделать операции фонда более эффективными и упростить их согласование с расчетами в цепочке.

Заглядывая в будущее, FCA нарисовал дорожную карту, которая перейдет от сегодняшних токенизированных фондов к токенизированным активам и, в конечном итоге, к токенизированным денежным потокам, включая модели, в которых инвесторы держат токенизированные активы в цифровых кошельках, а менеджеры используют смарт-контракты для управления ими.

Регулятор заявляет, что он по-прежнему открыт для исключений, чтобы фонды могли использовать цифровые деньги и стейблкоины для расчетов и определенных расходов, и что в 2026 году он будет искать дополнительные мнения по более широкому использованию DLT на оптовых рынках.

Политическое заявление было сделано после того, как в начале этого месяца FCA открыло консультации по руководству для своего более широкого режима криптоактивов, охватывающего выпуск стейблкоинов, торговлю, хранение и размещение, в преддверии полной структуры, которая должна вступить в силу в октябре 2027 года.

Cointelegraph обратился в FCA за комментариями, но не получил ответа от публикации.