Неопределенность в отношении государственных расходов вызывает новую тревогу у инвесторов ServiceNow

Оглавление Stifel снизил целевую цену на ServiceNow (NOW) со 180 долларов до 135 долларов, указывая на сложные условия в расходах федерального правительства и слабую динамику вступающего в год. Несмотря на понижение рейтинга, инвестиционная компания сохранила рекомендацию «Покупать». ServiceNow, Inc., NOW Пересмотр последовал за комплексной проверкой Stifel партнеров по системной интеграции, которая выявила небольшое ухудшение квартальных настроений. Многие контакты объяснили эту слабость типичными сезонными тенденциями, когда отделы продаж восстанавливают конвейеры после напряженного периода закрытия в конце года. Государственный сектор пережил заметное сокращение по сравнению с прошлым годом, особенно по сравнению с исключительно сильными результатами предыдущего года, которые обеспечили рост на 30%. Анализ Stifel показывает, что этот спад включает в себя обязательство на сумму 15 миллионов долларов, связанное с инициативой об отсрочке отставки, хотя аналитики полагают, что этот фактор, вероятно, уже был отражен в первоначальных прогнозах компании. «Похоже, что бизнес ФРС значительно снизился по сравнению с прошлым годом по сравнению с очень сильными показателями год назад», — написал Ребек. Аналитик добавил, что падение оказалось сильнее, чем первоначально ожидало руководство. Теперь Stifel ожидает, что превышение текущей оставшейся обязанности к исполнению (cRPO) в первом квартале составит примерно 50 базисных пунктов — снижение по сравнению с примерно 100 базисными пунктами, наблюдавшимися в прошлом квартале. В результате ожидается, что рост CRPO составит около 20,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в постоянной валюте, что незначительно превышает прогноз компании в 20%. Цель снижения цен также объясняет развивающуюся динамику бизнеса ServiceNow, поскольку клиенты все чаще используют возможности искусственного интеллекта. Этот переход приносит потоки доходов, основанных на потреблении, и потенциальное давление на валовую прибыль, хотя компания сохраняет здоровую валовую прибыль на уровне 77,5% в течение последних двенадцати месяцев. Стифел ожидает, что производительность федерального правительства улучшится во втором квартале 2026 года, отметив, что этот период поглотил наиболее значительные сбои, связанные с DOGE, в 2025 году, что упростило контрольный показатель по сравнению с прошлым годом. Партнеры по системной интеграции выразили большую уверенность в возможностях второго квартала, предложив некоторую поддержку на вторую половину финансового года. ServiceNow планирует объявить финансовые результаты за первый квартал 2026 года 22 апреля после закрытия рынка. Согласно консенсусу Уолл-стрит, скорректированная прибыль на акцию составит $0,97, прибыль на акцию по GAAP составит $0,53, а общая выручка составит $3,75 млрд. Официальные прогнозы руководства прогнозируют выручку в диапазоне от $3,650 до $3,655 млрд. Хотя компания добилась роста выручки, превышающей 20% в течение трех кварталов подряд, ее акции столкнулись с постоянным давлением со стороны продавцов, снизившись более чем на 40% за последнее полугодие. Несколько других аналитиков недавно скорректировали свои прогнозы в сторону понижения. FBN Securities снизила целевой показатель с $220 до $160, сохранив при этом рейтинг лучше рынка. BNP Paribas Exane сохранил позицию «лучше рынка», установив цель в $140. Граждане придерживаются более оптимистичного взгляда, сохраняя рейтинг рынка лучше рынка с целевой ценой в 260 долларов и прогнозируя, что Now Assist ACV достигнет 1 миллиарда долларов к концу 2026 года. В настоящее время акции NOW торгуются вблизи 52-недельного минимума в 98 долларов, а на момент написания акции акции стоили 104,04 доллара.