Доходность казначейских облигаций США достигла многолетнего максимума на фоне усиления инфляционного давления

Доходность государственных облигаций США в мае выросла, поскольку инвесторы отреагировали на рост инфляции, рост цен на энергоносители, растущий бюджетный дефицит и геополитическую напряженность, связанную с иранским конфликтом и нарушениями в Ормузском проливе.

Этот шаг поднял доходность 30-летних казначейских облигаций выше 5,18%, самого высокого уровня с 2007 года, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций приблизилась к 4,68% после роста примерно на 75 базисных пунктов менее чем за три месяца.

Долгосрочная доходность казначейских облигаций полностью изменила годы падения

Недавнее ралли ознаменовало резкий отход от исторических минимумов, зафиксированных в период пандемии. Доходность 30-летних казначейских облигаций выросла до 5,184% 19 мая 2026 года, после того как большую часть последних двух десятилетий оставалась ниже 5%.

Источник: Х

Согласно данным, доходность казначейских облигаций упала ниже 1,5% во время пандемического шока 2020 года, а затем снова начала стабильно расти в период с 2022 по 2026 год, поскольку инфляционные ожидания возросли, а государственные заимствования ускорились.

Ранее в 2026 году доходность 10-летних облигаций снизилась до 3,92%, поскольку рынки ожидали многократного снижения ставок Федеральной резервной системы. Однако позже доходность выросла примерно до 4,679% по мере усиления геополитической напряженности.

Инфляция и цены на нефть оказывают давление на рынки

Рост цен на энергоносители и возобновление инфляционного давления усилили напряженность на рынках облигаций после сбоев, связанных с иранским конфликтом. Сообщается, что судоходство через Ормузский пролив осталось близким к нулю после закрытия его как Ираном, так и Соединенными Штатами.

Цены на нефть оставались выше $100 за баррель почти два месяца. За тот же период цены на авиационное топливо выросли на 58%, цены на бензин выросли на 52%, а цены на удобрения выросли на 20%.

Экономические данные также отразили восстановление инфляции. Сообщается, что инфляция цен производителей в США достигла 6,0%, а потребительская инфляция выросла до 3,8%, что является самым высоким уровнем с 2023 года.

Дефицит расходов и рост ставок по ипотечным кредитам

Расширение потребностей федерального правительства в заимствованиях также способствовало повышению доходности на долговых рынках. Сообщается, что дефицит бюджета США достиг $1,2 трлн за первые шесть месяцев 2026 финансового года, а общий государственный долг вырос до рекордных $39 трлн.

В то же время стоимость заимствований продолжала расти на потребительских рынках. Средние ставки по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам выросли до 6,68% по сравнению с уровнем ниже 6% до войны с Ираном.

По теме: Доходность казначейских облигаций США растет, поскольку рынок облигаций сигнализирует о повышении давления на ставки