Банки Уолл-стрит настаивают на снижении ожиданий снижения ставок ФРС на фоне надежных экономических данных

Ведущее финансовое учреждение скорректировало свой прогноз по смягчению денежно-кредитной политики, перенеся ожидаемое снижение ставок Федеральной резервной системы с середины года на осень 2026 года. Учреждение сохраняет свой прогноз трех понижений на четверть пункта, которые теперь запланированы на сентябрь, октябрь и декабрь. Обоснование этого пересмотра ясно. Мартовские данные о занятости показали, что к американской рабочей силе добавилось 178 000 новых должностей, что значительно превышает прогнозы аналитиков, составлявшие всего лишь 60 000. В то же время уровень безработицы снизился до 4,3%, что лучше, чем февральский показатель в 4,4%. Хорошие показатели занятости получили поддержку благодаря завершению трудового спора в сфере здравоохранения и благоприятным сезонным условиям. Кроме того, февральские показатели создания рабочих мест были пересмотрены в сторону повышения до 117 000 с предварительного показателя в 92 000. Согласно исследовательской записке от 3 апреля, Citigroup заявила, что «время публикации предстоящих данных предполагает более позднее начало снижения ставок, чем мы ожидали ранее». Финансовое учреждение утверждает, что ухудшение ситуации на рынке труда произойдет, хотя и с задержкой. Аналитики банка ожидают, что ослабление тенденций в сфере занятости приведет к росту уровня безработицы в летние месяцы. Ожидаемое смягчение, по их оценке, создаст необходимую основу для начала адаптации денежно-кредитной политики. Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон представил дополнительные соображения в своем ежегодном письме акционерам, опубликованном 6 апреля. Он предупредил, что эскалация военного конфликта между США и Ираном может привести к тому, что инфляция и стоимость займов превысят текущие ожидания рынка. Даймон выделил потенциальную волатильность на рынках энергии и сырья в сочетании с перебоями в международных торговых сетях как серьезные угрозы. Он предположил, что эти элементы могут привести к «более жесткой инфляции и, в конечном итоге, к повышению процентных ставок». Несмотря на эти проблемы, Даймон охарактеризовал американскую экономическую ситуацию как фундаментально здоровую. По его оценке, потребительские расходы продолжают оставаться на здоровом уровне, а корпоративные балансы остаются устойчивыми. Даймон также выразил опасения по поводу европейских экономических тенденций, назвав континент «сейчас на плохом пути». Он выступал за всеобъемлющее торговое соглашение с европейскими партнерами при условии проведения реформ в экономической и оборонной политике. Внимание рынка сейчас сосредоточено на предстоящем заседании Федеральной резервной системы, которое состоится 7-8 апреля. Ожидается, что базовые процентные ставки останутся стабильными в диапазоне 3,50–3,75%. Ожидается, что председатель ФРС Джером Пауэлл примет взвешенный подход, подчеркнув, что последующие корректировки политики будут зависеть от развития экономических показателей. Эта точка зрения соответствует оценке банковских аналитиков, согласно которой снижение ставок не произойдет до конца года. Даймон отдельно назвал рынки частного кредита новой уязвимостью. Он прогнозирует, что дефолты по кредитам с высокой долей заемных средств превысят текущие ожидания из-за ухудшения стандартов андеррайтинга. Он отметил, что интеграция искусственного интеллекта в JPMorgan будет развиваться быстрее, чем предыдущие технологические преобразования. Банковский гигант подчеркнул, что будет продолжать реагировать на эту ускоряющуюся тенденцию.