Гиганты Уолл-стрит сигнализируют об осторожности,...

Содержание Крупнейшие инвестиционные банки предупреждают, что продолжающееся ралли на фондовом рынке достигло уровня, когда риски ухудшения ситуации значительно перевешивают потенциальную выгоду от роста. Собственная модель выбора времени для акций Barclays вызвала глубокие сигналы продажи, что побудило аналитиков подчеркнуть привлекательность защитной позиции. Учитывая эту асимметрию рисков, Barclays указывает на индексные пут-опционы как на особенно привлекательные с точки зрения относительной стоимости. Фирма предлагает инвесторам оценить защитные позиции, особенно ориентируясь на S&P 500 или биржевые фонды, ориентированные на полупроводники. Основной причиной этих опасений является чрезвычайная концентрация базовых индексов. Только на полупроводниковую промышленность приходится примерно 19% общей рыночной капитализации индекса S&P 500. В сочетании с производителями технологического оборудования эти отрасли в совокупности составляют более 30% всего индекса. Эта концентрация фундаментально меняет поведение индекса как инструмента диверсификации. Движение индекса S&P 500 становится все более зависимым от узкой группы предприятий, занимающихся искусственным интеллектом, полупроводниками и технологическим оборудованием. Если в этом секторе произойдет коррекция, волновой эффект может быть серьезным и быстрым. Управляющие активами, пассивные фонды и институциональные распределители сохраняют значительную долю влияния на одни и те же ведущие имена. Скоординированная распродажа повысит корреляцию между активами и увеличит волатильность рынка. Barclays далее отмечает, что слабость сектора полупроводников может спровоцировать рост продаж среди технологических гигантов «Великолепной семерки». Участники торговли ИИ обычно поддерживают участие во всей цепочке создания стоимости, а не на отдельных позициях. Снижение запасов чипов часто приводит к одновременному сокращению общего объема инвестиций в сектор искусственного интеллекта. Партнер Goldman Sachs Бобби Молави недавно заметил, что настроения инвесторов во всем мире решительно склонились в сторону оптимизма, а цены на активы начинают отходить от основных фундаментальных ценностей. Данные рынка подтверждают эту оценку. Только за май индекс S&P 500 установил 11 отдельных исторических максимумов закрытия. Базовый индекс сохранял положительную динамику в течение беспрецедентных 10 недель подряд и девяти торговых сессий подряд. Движение отдельных акций продемонстрировало еще более впечатляющий рост. Акции Arm Holdings выросли на 100% всего за 10 торговых дней. Dell Technologies сообщила о росте стоимости акций на 93% за шесть сессий. Intel выросла на 180%. Акции Marvell Technology подскочили на 32% за один день после положительного комментария генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга, а затем увеличили рост еще на 10% на торгах в нерабочее время. С начала года акции Sandisk подорожали примерно на 600%. Такое экстремальное ценовое поведение предполагает, что рынки вышли за рамки простого ценообразования в сценариях экономической мягкой посадки или снижения ставок Федеральной резервной системы. Текущие оценки, похоже, отражают ускоряющийся цикл капитальных затрат на искусственный интеллект, где предполагается, что положительная динамика будет продолжаться бесконечно. Последние квартальные результаты Broadcom были объективно хорошими. Тем не менее, акции упали после этого объявления. Наблюдатели рынка интерпретируют это как свидетельство того, что акции уже заложили высокие ожидания в отношении производительности: достижение целевых показателей оказывается недостаточным, когда рынок требует исключительных результатов. Goldman Sachs характеризует текущую ситуацию как рост, обусловленный прибылью, а не как пузырь многократного расширения. Хотя основные предприятия могут поддерживать траекторию роста, цены на акции могут с трудом расти, если финансовые результаты значительно не превысят и без того оптимистичные консенсусные прогнозы. На данном этапе и Barclays, и Goldman Sachs указывают, что соотношение риска и вознаграждения значительно ухудшилось. Установление защиты от негативных последствий посредством опционов пут на S&P 500 или ETF полупроводникового сектора может оказаться разумным для инвесторов, стремящихся застраховаться от резких разворотов. Для долгосрочных инвесторов, поддерживающих диверсифицированные портфели акций, сохранение текущих распределений остается разумной стратегией. Откройте для себя наиболее эффективные акции в сфере искусственного интеллекта, криптовалюты и технологий с помощью экспертного анализа.