Что произойдет, если криптотрейдеры смогут делать ставки на индекс потребительских цен, снижение ставок ФРС и нефть 24 часа в сутки, 7 дней в неделю?

На этой неделе Hyperliquid запустила рынок прогнозов, напрямую привязанный к майскому индексу потребительских цен США в годовом исчислении.

Межконтинентальная биржа, владелец Нью-Йоркской фондовой биржи, объявила о партнерстве с OKX для запуска бессрочных фьючерсных контрактов на нефть, в результате чего эталонные марки Brent и WTI от ICE превратились в криптопродукт с круглосуточной торговлей.

Polymarket, объем рынка прогнозов которого в США в 2026 году достиг почти $39 млрд, запустил ряд контрактов с частными компаниями, привязанных к контрольным точкам оценки OpenAI, SpaceX, Anthropic и Anduril.

В совокупности это представляет собой нечто гораздо более систематическое, чем просто запуск отдельных продуктов: криптовалютные биржи переходят в сферу торговли. Эти три запуска (и скоро их будет больше) превращают макрокалендарь в реальный розничный торговый продукт, обеспеченный стейблкоинами и доступный для круглосуточной торговли.

Макроданные как потребительский продукт

Рынки прогнозов превращают бинарные вопросы в цены: в контракте может быть задан вопрос о том, превысит ли индекс потребительских цен определенный порог или достигнет ли частная компания установленной оценки к концу года. Когда контракт торгуется по цене 43 цента, рынок выражает вероятность такого результата примерно в 43%, с обычными оговорками, касающимися ликвидности, состава участников и правил расчетов.

Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам поддерживать постоянное синтетическое воздействие на актив или эталонный инструмент без фиксированной даты истечения срока действия, используя платежи финансирования, чтобы удерживать цену контракта вблизи базовой цены. В криптовалюте преступники стали инструментом по умолчанию для использования биткойнов с использованием заемных средств, и теперь мы видим, что тот же дизайн применяется к макроактивам, долгое время ограничивавшимся институциональными терминалами и регулируемыми товарными биржами.

Партнерство OKX и ICE показывает, насколько далеко продвинулось это приложение. Базовые цены ICE на Brent и WTI будут лежать в основе этих бессрочных контрактов, доступных на территориях, где OKX уже имеет лицензию на предложение бессрочных фьючерсов, предоставляя 120 миллионам розничных трейдеров OKX доступ к эталонным энергетическим продуктам, для которых ранее требовался товарный брокерский счет.

Объявление было сделано в тот момент, когда нефтяные преступники Hyperliquid уже приносили около $1,6 млрд ежедневного объема торгов, и эта цифра достаточно велика, чтобы подтолкнуть CME и ICE к тому, чтобы заставить регуляторов США обратить более пристальное внимание на эти офшорные биржи.

Рынок CPI Hyperliquid идет еще дальше. Инфляционные отпечатки уже движут биткойн: трейдеры следят за цифрами, сравнивают их с консенсус-ожиданиями, а затем в быстрой последовательности переоценивают курс ФРС, доллар, доходность, акции, золото и криптовалюту.

Hyperliquid запустила майский рынок индекса потребительских цен в годовом исчислении с контрактами, оценивающими примерно 43% вероятность при значении ниже 4,3%, что соответствует выпуску BLS 10 июня. Объем торгов на момент запуска был скромным, около 3274 долларов.

Однако наиболее интересным моментом здесь является сам дизайн: криптовалютные биржи проверяют, могут ли официальные выпуски данных стать повторно используемыми рыночными шаблонами, точно так же, как биткойн-преступники стали стандартом почти для всех других крипто-деривативов.

Расширение присутствия частных компаний Polymarket направлено на решение другой проблемы на рынке: розничные инвесторы не могут продавать большинство самых ценных компаний мира.

Платформа запустила 23 рынка в своей первой партии, охватывая контракты о том, превысит ли OpenAI оценку в 1 триллион долларов к концу года, превысит ли Anthropic 500 миллиардов долларов и завершит ли SpaceX IPO до 2027 года, - все это решено на основе данных Nasdaq Private Market. Трейдеры оценили Anthropic примерно в 90% вероятности достижения $1 трлн к 31 декабря 2026 года, а OpenAI — в 76% вероятности достижения $900 млрд к той же дате.

Это основанные на событиях контракты, структурированные в зависимости от того, наступит ли результат, при этом Nasdaq Private Market делает базовые оценочные данные бесплатно доступными для общественности в рамках сделки, создавая в реальном времени уровень вероятности для компаний, которые привлекли десятки миллиардов без единой публичной отчетности.

Когда нормативно-правовая база не догнала криптовалюту

Сейчас мы видим, как разработка продуктов противоречит правовой архитектуре, и это создает трения во многих юрисдикциях. CFTC подала в суд на Миннесоту в этом месяце после того, как штат принял первый явный законодательный запрет на рынки прогнозов, признав их деятельность уголовным преступлением в соответствии с законодательством штата.

CFTC назвала это самым агрессивным вторжением на уровне штата в регулируемые на федеральном уровне рынки в истории агентства. Председатель CFTC Майкл Селиг заявил, что закон в одночасье превратит законных криптооператоров в преступников, в то время как генеральный прокурор Миннесоты Кейт Эллисон возразил, что рынки прогнозов охотятся на молодых людей и сообщества с низкими доходами.

Вопрос, на который все пытаются ответить, заключается в том, являются ли эти рынки производными продуктами, регулируемыми федеральным законом, или продуктами азартных игр, ориентированными на потребителя и подлежащими государственному регулированию, и суды рассматривают этот вопрос как минимум в шести штатах одновременно.

Европа также оказалась перед лицом