Что дальше будет с биткойнами после худшего квартала с 2018 года?

Вкратце

Биткойн показал худшие квартальные результаты с 2018 года, упав примерно на 22%.

Криптовалюта превзошла акции и золото после начала войны в Иране.

Аналитики указывают на политику ФРС и разрешение ближневосточного конфликта как на ключевые катализаторы второго квартала.

Биткойн завершил первый квартал 2026 года с худшими показателями с начала 2018 года, потеряв почти четверть своей стоимости, поскольку война, тарифы и агрессивная политика Федеральной резервной системы нанесли удар по рисковым активам.

Согласно отчету институциональной торговой компании Talos со ссылкой на данные ее подразделения финансовой разведки Coin Metrics, криптовалюта упала примерно с 95 000 долларов США в феврале до примерно 66 700 долларов США к концу квартала, что составляет снижение примерно на 22% с начала года. По данным компании, убытки достигли 34,6% в самой низкой точке квартала.

Согласно исследовательской записке Wintermute, предоставленной Decrypt, биткойн остается в диапазоне от 66 000 до 70 000 долларов США, при этом объемы переводов находятся на многолетних минимумах и отсутствуют значимые уровни защиты ставок.

Как институты, так и розничные инвесторы «сидят в стороне, не желая вкладывать капитал» до тех пор, пока не увидят ясность регулирования или сдвиг геополитических условий, добавила торговая фирма.

Несмотря на неудачный квартал, Биткойн держался лучше, чем акции и золото, после начала войны с Ираном 28 февраля, упав всего на 1,5% по сравнению с падением золота на 17%, снижением Nasdaq на 7,6% и падением индекса S&P 500 на 7,4% за тот же период, согласно данным Talos.

Показатели Биткойна за квартал, по-видимому, являются скорее «макро-обусловленной перезагрузкой, чем структурным сдвигом», сказал Decrypt Самар Сен, глава международных рынков Talos.

«Криптовалюта, наряду с другими рисковыми активами, оказалась под давлением после эскалации иранского конфликта, а также тарифов и ужесточения политических ожиданий», — добавил он.

Спотовые биткойн-ETF в США владеют активами примерно на 100 миллиардов долларов, и в марте их чистый приток возобновился, что позволяет предположить, что институциональный спрос выдержал спад, объяснил Сен.

Ликвидность в книгах заказов также восстановилась с минимумов конца 2025 года, что позволило рынкам «поглотить более крупные движения», при этом структура рынка «удерживается более последовательно», чем в предыдущие циклы, добавил он.

«Периоды макронеопределенности имеют тенденцию замедлять склонность к риску, но они также имеют тенденцию привлекать больше внимания к управлению рисками и диверсификации портфеля, и мы видим продолжающееся институциональное участие в этом контексте», — сказал он.

Достижение перезагрузки

Денежно-кредитная политика США может оказаться наиболее важной переменной для краткосрочной траектории Биткойна, по мнению аналитика Zeus Research Доминика Джона, который сказал Decrypt, что пауза или смягчение ФРС «высвободит ликвидность, повысит склонность к риску и поможет стабилизировать Биткойн», в то время как продолжающаяся агрессивность «может ужесточить ликвидность и усилить давление со стороны продавцов».

Разрешение продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке может стать «важным катализатором» на следующий квартал, а позиция ФРС по снижению ставок послужит «окончательным водоразделом либо для мощного восстановления, либо для дальнейшего обвала», сказал Decrypt Райан Юн, старший аналитик Tiger Research.

На рынке прогнозов Myriad, принадлежащем материнской компании Decrypt Dastan, пользователи оценивают всего лишь 5% вероятность снижения ставок ФРС более чем на 25 пунктов в первой половине года. Множество пользователей также пессимистично относятся к иранскому конфликту: шансы на прекращение огня между США и Ираном до июня упали с 58% в начале недели до 39% сегодня, в то время как шансы на то, что США вступят в войну до мая, подскочили с 57% до 87% за тот же период.

«Растущая региональная дивергенция» на таких рынках, как Иран, где доступ к глобальным финансовым системам остается «ограниченным», также может повлиять на траекторию Биткойна, сказал Decrypt Маркус Левин, соучредитель децентрализованной сети передачи данных XYO.

«Использование биткойнов исторически увеличивалось в периоды экономического давления и, вероятно, снова вырастет, если конфликт продолжится», — сказал он. «Этот спрос не компенсирует глобальные макроэкономические силы в краткосрочной перспективе, но со временем он может подтолкнуть Биткойн к тому, чтобы вести себя скорее как нейтральный резервный актив, ближе к золоту».

Согласно данным CoinGecko, на момент публикации биткойн торговался на уровне около 66 830 долларов США, не меняясь в тот день.