Почему биткойн не коррелировал с ралли S&P 500 и Nasdaq

Биткойн в течение многих лет двигался почти синхронно с акциями США, особенно акциями технологических компаний. Когда индексы S&P 500 и Nasdaq-100 росли, биткойн обычно рос сильнее. Когда акции падали, Биткойн часто падал еще быстрее.

Но 2026 год выглядел совсем иначе.

Индексы S&P 500 и Nasdaq недавно достигли новых рекордных максимумов, чему способствовали высокие корпоративные доходы и продолжающийся бум искусственного интеллекта. Между тем, биткойн по-прежнему застрял ниже 80 000 долларов, торгуясь значительно ниже пика конца 2025 года в 126 000 долларов.

Это расхождение удивило многих инвесторов, поскольку за последние несколько лет криптовалюты и акции стали тесно связаны. Тем не менее, этот цикл показывает, что Биткойн по-прежнему находится под влиянием своих собственных уникальных рыночных сил, а не только склонности к риску на Уолл-стрит.

Уолл-стрит растет без биткойнов

Недавнее ралли на фондовом рынке было чрезвычайно сильным. Только в апреле индекс Nasdaq-100 вырос на 15,7%, что стало лучшим месячным показателем с октября 2002 года, а индекс S&P 500 поднялся на 10,5% и достиг новых рекордных максимумов.

Технологические гиганты, связанные с инфраструктурой искусственного интеллекта, были крупнейшими движущими силами. NVIDIA продолжила масштабную деятельность, поскольку спрос на чипы искусственного интеллекта резко возрос. Акции Alphabet также подскочили после сообщения о высоких доходах и увеличения запланированных расходов на ИИ на 2026 год.

Биткойн также вырос в апреле, прибавив примерно 14%, но этот отскок произошел после тяжелых потерь в начале года. В январе биткоин упал на 10,7%, а в феврале — еще на 14,8%. В целом, биткойн остается ниже примерно на 10% с начала года, хотя акции продолжают устанавливать рекорды.

Этот разрыв стал одним из самых ярких примеров за многие годы роста акций, в то время как Биткойн изо всех сил пытается идти за ним.

Биткойн все еще восстанавливается после пика 2025 года

Одной из основных причин разрыва связи является то, что Биткойн все еще может находиться в том, что аналитики называют «фазой постпикового переваривания».

Биткойн достиг рекордного максимума выше 126 000 долларов в конце 2025 года после масштабного ралли, связанного с импульсом после халвинга, ажиотажем по ETF и институциональными покупками. Исторически сложилось так, что Биткойн часто тратит многие месяцы на консолидацию после крупных пиков, прежде чем начать новый сильный восходящий тренд.

Это ралли акций, управляемое искусственным интеллектом

Еще одна ключевая причина, по которой Биткойн пропустил ралли, заключается в том, что нынешний бум акций в значительной степени сконцентрирован вокруг искусственного интеллекта.

Это не широкое ралли, вызванное ликвидностью, когда все спекулятивные активы растут одновременно. Вместо этого большая часть прибыли поступает от относительно небольшой группы технологических компаний с мега-капитализацией, которые напрямую получают выгоду от спроса на ИИ.

Компании, создающие чипы искусственного интеллекта, облачную инфраструктуру и центры обработки данных, привлекают огромные объемы институционального капитала. Только NVIDIA увеличила рыночную стоимость на триллионы долларов во время безумия в области искусственного интеллекта.

У Биткойна нет ни доходов, ни доходов, ни прямого повествования об искусственном интеллекте. Это означает, что он не получает выгоды от того же волнения, которое подталкивает акции технологических компаний вверх.

Более высокие процентные ставки наносят больше вреда биткойнам

Биткойн исторически показал наилучшие результаты в периоды агрессивного смягчения денежно-кредитной политики.

Бычий рынок криптовалют в 2020–2021 годах подпитывался околонулевыми процентными ставками, стимулирующими расходами и массовыми вливаниями ликвидности со стороны центральных банков. Дешевые деньги побуждали инвесторов идти на больший риск.

Сегодняшняя обстановка выглядит совсем иначе.

Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на уровне 3,50–3,75%, в то время как ожидания снижения ставок практически исчезли. Устойчивая инфляция, растущие цены на энергоносители и устойчивый рынок труда вынуждают политиков сохранять осторожность.

Потоки ETF замедлились

Первоначально предполагалось, что спотовые биткойн-ETF станут долгосрочным двигателем институционального спроса.

В течение части 2026 года они были.

Биткоин-ETF привлекли миллиарды долларов в начале этого года, при этом фонд IBIT компании BlackRock доминировал в большей части спроса. Однако позже приток замедлился и даже стал отрицательным в критические моменты. За последние два дня биткойн-ETF продали BTC на сумму более 400 миллионов долларов.

Биткойн по-прежнему торгуется как рискованный актив

Во время недавней геополитической напряженности, связанной с Ираном и ростом цен на нефть, инвесторы в основном перешли в традиционные безопасные активы, такие как золото, а не в биткойны. Золото подскочило до рекордного уровня выше 4700 долларов за унцию, в то время как Биткойн изо всех сил пытался сохранить динамику.

Вместо того, чтобы выступать в качестве защитного актива, Биткойн продолжал торговаться аналогично технологическим акциям с высоким уровнем риска.

Что может изменить ситуацию?

Некоторые события могут помочь Биткойну воссоединиться с динамикой мирового рынка позднее в 2026 году.

Возврат к сильному притоку ETF улучшит настроения. Снижение инфляции или возобновление ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой также могут оживить спрос на спекулятивные активы.

Многие аналитики продолжают придерживаться бычьих долгосрочных целей, несмотря на недавнюю слабость Биткойна. Фирмы, в том числе Standard Chartered и Bernstein, по-прежнему прогнозируют, что биткойн может достичь около 150 000 долларов в течение этого цикла.

До тех пор в текущей рыночной среде по-прежнему доминируют акции ИИ, более высокие процентные ставки и выборочные институциональные покупки — комбинация, которая оставила Биткойн в стороне.