Почему недавняя распродажа криптовалюты на 415 миллионов долларов начинает выглядеть как предупреждающий знак для макроэкономики

На первый взгляд, ежемесячные показатели Биткойна [BTC] делают эту озабоченность слегка преувеличенной. Несмотря на постоянные макро-FUD, рисковые активы завершили март и апрель в плюсе, и май идет по аналогичной траектории: общая капитализация рынка криптовалют по-прежнему выросла примерно на 3% с начала месяца.

На нынешнем макроэкономическом фоне такая ситуация может указывать на то, что инвесторы все чаще используют криптовалюту в качестве хеджирования.

Но неужели настроения наконец начинают давать трещину?

15 мая с крипторынка ушло около 60 миллиардов долларов. Сам по себе этот шаг не выглядит драматичным.

Однако в сравнении с потерей почти 1 триллиона долларов по трем основным фондовым индексам США распродажа начинает выглядеть не столько совпадением, сколько синхронизированной перезагрузкой рынка.

Источник: ТрейдингВью

Дальше последовал классический каскад ликвидации.

По данным CoinGlass, было ликвидировано примерно 415 миллионов долларов в криптовалютных позициях, причем почти 90% поступило от длинных трейдеров. С технической точки зрения это не было неожиданностью.

Биткойн торговался в узком диапазоне около 80 тысяч долларов более четырех недель. Расширенная консолидация обычно создает позицию с использованием заемных средств, и когда волатильность наконец увеличивается, она имеет тенденцию сначала вытеснять переэкспонированных быков.

На первый взгляд, сочетание оттока капитала в размере 60 миллиардов долларов и крупных ликвидаций, естественно, выглядит как перезагрузка по учебнику, типичная встряска из-за слабых рук, которая устраняет избыточное кредитное плечо перед потенциальным восстановлением.

Но, по мнению AMBCrypto, именно здесь начинает проявляться идея «синхронизированной» перезагрузки рынка.

Криптокоррекция углубляется по мере нарастания макростресса

Обвал рынка редко случается случайно. Чаще всего это действует как ранний предупреждающий знак.

В этом случае отток криптовалюты, происходящий одновременно с исчезновением более 1 триллиона долларов с фондового рынка США, предполагает, что коррекция не ограничивается цифровыми активами.

Вместо этого это указывает на более широкую макроэкономическую перезагрузку, поднимая ключевой вопрос: что на самом деле стоит за этим сдвигом в настроении к риску?

Как показано на графике ниже, стресс на рынке облигаций усиливается. Доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 4,55% впервые с мая 2025 года.

С макроэкономической точки зрения рост доходности обычно сигнализирует об ужесточении финансовых условий, таких как рост стоимости заимствований, подорожание ликвидности и снижение аппетита к риску как в акциях, так и в криптовалютах.

Источник: TradingEconomics

На этом фоне смена председателя ФРС выглядит несвоевременной.

Примечательно, что недавнее движение рынка ясно подчеркивает эту ситуацию. Рост доходности как 10-, так и 30-летних казначейских облигаций рассматривается как сигнал нарастания макростресса в экономике США.

Естественно, это предполагает, что откат выходит за рамки ликвидационной перезагрузки и является ранним признаком более широкой фазы отказа от рисков.

Итоговое резюме

Рост доходности и потери акций приводят к более широкому отказу от рисков в криптовалютах и акциях.

Откат теперь больше похож на макроэкономический крах, чем на ликвидацию.