Почему этот этап криптовалюты кажется другим

Каждый цикл ощущается по-разному, когда вы внутри него. Но на самом деле это так — и доказательства не в цене. Дело в том, кто покупает, почему они покупают и что они строят, пока никто не смотрит на графики.

Деньги изменились

Предыдущие бычьи циклы основывались на динамике розничной торговли — безумии в социальных сетях, монетах-мемах, покупках FOMO в полночь.

На этот раз доминирующий капитал поступает совершенно из другого источника. 86% учреждений по всему миру в настоящее время либо держат, либо активно планируют размещение цифровых активов, по сравнению с 71% всего два года назад.

Средний размер институциональных ассигнований вырос примерно до 9% от AUM, при этом прогнозируется, что в течение трех лет он достигнет 18%.

Этот капитал ведет себя по-другому. Он ориентирован на ориентиры, менее реагирует на волатильность и структурно липкий — это означает, что он не будет панически продавать в красное воскресное утро.

Когда в феврале 2026 года биткойн резко упал, потоки институциональных ETF оставались положительными. Этого не произошло в 2021 году. Этого не произошло в 2018 году. Это новое.

Совокупные чистые потоки спотовых биткойн-ETF (с января 2024 г. по настоящее время). Источник: Блок.

Инфраструктура наконец-то реальна

В течение многих лет инфраструктура криптовалют была самым слабым звеном — нерегулируемые площадки, отсутствие клиринга, хрупкое хранение.

Эта история заканчивается. Закон GENIUS установил федеральную структуру стейблкоинов. CFTC завершит свою 12-месячную структуру рынка криптовалют к августу 2026 года.

CME Group переводит весь свой комплекс криптовалютных деривативов на круглосуточную торговлю без выходных к 29 мая. Goldman Sachs владеет 108 миллионами долларов в шести ETF Solana. Western Union переходит на рельсы Solana.

Рекордный процент глобальной ликвидности сейчас проходит через децентрализованные расчетные уровни — не в качестве эксперимента, а в качестве операционной инфраструктуры.

Распределение институционального крипто- AUM (% от AUM, 2023–2026 гг. С прогнозами). Источник: CoinLaw.

Вопрос о цикле, на который пока никто не может ответить

Grayscale считает, что 2026 год знаменует собой конец теории четырехлетнего цикла Биткойна — давней идеи о том, что цена следует предсказуемой схеме, связанной с сокращением вдвое.

Институциональные покупки не следуют четырехлетнему ритму. Он следует мандатам на распределение, нормативно-правовой базе и стратегиям баланса, которые действуют в совершенно разных временных масштабах.

Исследование CFRA ясно формулирует это: 2026 год — это переход криптовалюты от спекулятивного актива к институциональной инфраструктуре. Это не прогноз цены.

Это структурная реклассификация того, чем на самом деле является этот класс активов.

Технология та же. Токены те же. Но участники, сантехника и постоянство изменились таким образом, что они не поменяются местами, когда загорится следующая красная свеча.

Если этот цикл не закончится, как предыдущие, то как на самом деле будет выглядеть следующая глава?

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не представляет собой финансовый, инвестиционный или торговый совет. Выраженные мнения основаны на общедоступных данных, наблюдениях за рынком и интерпретации автора на момент написания. Рынки криптовалют очень волатильны и непредсказуемы, а прошлые результаты или текущие технические настройки не гарантируют будущих результатов. Читателям следует провести собственное исследование и проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. TechGaged не несет ответственности за любые убытки, понесенные на основании представленной информации.