ایک ممتاز کرپٹو ماہر نے معروف ڈیجیٹل کرنسی کے سب سے زیادہ بااثر حمایتی کے لیے ایک سنگین پیشن گوئی جاری کی ہے۔

ایک معروف نقاد نے خبردار کیا کہ اس کے سب سے بڑے کارپوریٹ حامی، حکمت عملی (پہلے مائیکرو اسٹریٹجی) کو ایک سنگین خرابی کا سامنا کرنے کے بعد بٹ کوائن دوبارہ توجہ میں آ گیا ہے۔ انتباہ پیٹر شیف کی طرف سے آیا ہے، جن کا خیال ہے کہ کمپنی کی موجودہ مالیاتی حکمت عملی وقت کے ساتھ ساتھ برقرار نہیں رہ سکتی ہے۔

Bitcoin سے منسلک فنانسنگ ماڈل ساختی خدشات کو جنم دیتا ہے۔

اس مسئلے کے مرکز میں یہ ہے کہ حکمت عملی STRC نامی مالیاتی آلے کا استعمال کرتے ہوئے پیسہ کیسے اکٹھا کرتی ہے۔ یہ ترجیحی حصص سرمایہ کاروں کو تقریباً 11.5% کی متغیر واپسی کا وعدہ کرتے ہیں۔ کچھ کا خیال ہے کہ کمپنی کو اس واپسی کی ادائیگی جاری رکھنے کے لیے بٹ کوائن کو ہر سال تقریباً 2% تک بڑھنے کی ضرورت ہے۔ تاہم، Schiff نے نشاندہی کی کہ یہ خیال صرف اس صورت میں کام کرتا ہے جب Strategy نئے STRC حصص جاری کرنا بند کر دے۔

ایسا نہیں ہو رہا ہے۔ مائیکل سائلر کے تحت، کمپنی مزید STRC جاری کرتی ہے۔ ہر نیا جاری کرنے سے کمپنی کو ادا کرنے والے ریٹرن کی کل رقم بڑھ جاتی ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ Bitcoin کو صرف بڑھتی ہوئی ذمہ داریوں کو برقرار رکھنے کے لیے وقت کے ساتھ تیزی سے بڑھنے کی ضرورت ہوگی۔

ایک اور مسئلہ ظاہر ہوتا ہے اگر STRC کی قیمت اس کے 100 کے ہدف کی قیمت سے کم ہو جاتی ہے۔ شیف نے وضاحت کی کہ قیمت کو واپس لانے کے لیے، کمپنی کو اس سے بھی زیادہ واپسی کی پیشکش کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ اس سے دباؤ مزید بڑھ جاتا ہے کیونکہ زیادہ منافع کا مطلب ہے کہ زیادہ رقم ادا کرنی ہوگی۔ جیسے جیسے زیادہ شیئرز جاری ہوتے ہیں اور ریٹرن بڑھتے ہیں، نظام کو برقرار رکھنا مشکل ہو جاتا ہے۔

موت کے سرپل کا منظرنامہ STRC سے Bitcoin اور MSTR تک پھیلا ہوا ہے۔

شِف نے پھر بتایا کہ یہ صورتحال کس طرح خطرناک دور میں بدل سکتی ہے۔ سرمایہ کاروں کو ادائیگی جاری رکھنے کے لیے، حکمت عملی کو اپنے کچھ بٹ کوائن بیچنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ Bitcoin کی فروخت اس کی قیمت کو نیچے دھکیل سکتی ہے، خاص طور پر اگر یہ بار بار ہوتا ہے۔

اگر بٹ کوائن کی قیمت گرتی ہے تو کمپنی کے باقی ماندہ ہولڈنگز کی قیمت بھی گر جاتی ہے۔ ایک ہی وقت میں، کمپنی کو اب بھی اپنی بڑھتی ہوئی ادائیگی کی ذمہ داریوں کو پورا کرنا ہے۔ اس سے ایک لوپ بنتا ہے جہاں گرتی ہوئی قیمتیں اور بڑھتی ہوئی مانگ ایک دوسرے میں شامل ہوتی ہیں۔

مزید ایس ٹی آر سی جاری ہونے کی صورت میں صورتحال مزید خراب ہو سکتی ہے۔ ہر قدم مزید دباؤ ڈالتا ہے، اور، شِف کے مطابق، اس طرح ایک "ڈیتھ سرپل" بن سکتا ہے، جہاں مسئلہ کو حل کرنے کے لیے کی جانے والی ہر کارروائی اسے بڑا بناتی ہے۔

انہوں نے مزید کہا کہ اس چکر کو روکنے کا واحد طریقہ STRC سے منسلک ادائیگیوں کو منسوخ کرنا ہے۔ تاہم، یہ اختیار اپنے خطرات کے ساتھ آتا ہے۔ اگر ادائیگیاں رک جاتی ہیں، تو STRC کی قدر تیزی سے گر سکتی ہے، جو Strategy کے اسٹاک کو بھی متاثر کر سکتی ہے۔ چونکہ کمپنی Bitcoin کے ساتھ بہت قریب سے منسلک ہے، اس قسم کی رکاوٹ وسیع مارکیٹ میں پھیل سکتی ہے۔

Schiff کے خیال میں، STRC، حکمت عملی، اور Bitcoin کے درمیان تعلق ایک سلسلہ رد عمل پیدا کرتا ہے جہاں ایک علاقے میں دباؤ دوسرے کو تیزی سے متاثر کرتا ہے۔ اس کا خیال ہے کہ یہ چکر بالآخر حکمت عملی کو نیچے لا سکتا ہے، جسے بڑے پیمانے پر بٹ کوائن کے سب سے مضبوط کارپوریٹ سپورٹر کے طور پر دیکھا جاتا ہے، جس کے اثرات بِٹ کوائن مارکیٹ تک پھیلتے ہیں۔

$BTC قیمت کو نیچے دھکیل رہا ہے | ماخذ: Tradingview.com پر BTCUSD

Dall.E کے ساتھ بنائی گئی نمایاں تصویر، Tradingview.com سے چارٹ