Aave بینک کے سائز کا ہے، لیکن کارپوریٹ قرضوں میں $2.9T اس خطرے کو ظاہر کرتا ہے کہ DeFi ابھی بھی قیمت نہیں لگا سکتا

امریکی تجارتی اور صنعتی قرضے 13 مئی کو ختم ہونے والے ہفتے کے لیے کمرشل بینکوں میں 2.89 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گئے، جو کہ سال بہ تاریخ تقریباً 183 بلین ڈالر اور ایک سال پہلے کی سطح سے 8.19 فیصد زیادہ ہیں۔

کارپوریٹ امریکہ نے بڑھتی ہوئی شرحوں کے ذریعے بہت زیادہ قرض لیا ہے اور بینک کریڈٹ کی شرائط کو سخت کرنے کے لیے قرض لینا جاری رکھا ہے، جس سے 2026 کے پہلے پانچ مہینوں میں بینک بیلنس شیٹس میں زیادہ تر ڈی فائی پروٹوکولز نے مجموعی طور پر مداخلت کی ہے۔

Aave نے 2025 کا اختتام $55 بلین ڈپازٹس کے ساتھ $75 بلین تک پہنچنے کے بعد کیا، اسے اثاثوں کے پیمانے کے لحاظ سے درمیانے درجے کے امریکی بینکوں کے ساتھ رکھا۔ DefiLlama کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ اس کی موجودہ فعال قرض کی کتاب $10.9 بلین ہے، جو امریکی C&I قرض کی مارکیٹ کا تقریباً 0.38% ہے۔

RWA.xyz کے مطابق، Maple، Centrifuge، اور STOKR سمیت تمام آن چین پلیٹ فارمز پر ٹوکنائزڈ کریڈٹ تقسیم شدہ قدر میں $5.3 بلین اور نمائندگی شدہ قدر میں $22.7 بلین تک پہنچ جاتا ہے۔

ایک ساتھ، یہ اعداد و شمار 1 فیصد سے بھی کم کی نمائندگی کرتے ہیں جو امریکی بینک صرف کاروبار تک پھیلاتے ہیں۔

یو ایس کمرشل بینک C&I نے $2.89 ٹریلین بونے Aave کی $10.9 بلین ایکٹیو لون بک اور $5.3 بلین ٹوکنائزڈ کریڈٹ ڈسٹری بیوٹڈ ویلیو پر قرض دیا۔

شرح کا تضاد

Aave V3 آن بیس فیڈرل ریزرو کے شائع کردہ یو ایس بینک پرائم لون ریٹ 6.75% کے مقابلے میں 30 دن کی اوسط $USDC کا 4.24% کا قرضہ دکھاتا ہے۔

فیچر

Aave طرز کا DeFi قرضہ

بینک C&I قرض دینا

قرض دہندہ کی قیمتیں کیا ہیں۔

مائع کولیٹرل رسک

کاروباری ادائیگی کا خطرہ

عام کولیٹرل

کرپٹو اثاثے / مستحکم کوائنز

نقد بہاؤ، وصولی، انوینٹری، معاہدے

اہم رسک کنٹرول

خودکار پرسماپن

معاہدوں، انڈر رائٹنگ، قانونی بحالی

سلوک کی درجہ بندی کریں۔

متغیر، استعمال پر مبنی

مزید متوقع کریڈٹ لائنز / گفت و شنید کی شرائط

بہترین قرض لینے والا فٹ

مائع ضمانت کے ساتھ کرپٹو مقامی قرض لینے والا

ورکنگ کیپیٹل یا توسیعی کریڈٹ کی تلاش میں کمپنی

کارپوریٹ اپنانے کے لیے اہم بلاکر

قرض لینے والے کو اضافی مائع ضامن پوسٹ کرنا چاہیے۔

سست، زیادہ مہنگا، لیکن کاروباری خطرے کے لیے بنایا گیا ہے۔

Fed کے اپریل کے سینئر لون آفیسر اوپینین سروے نے نوٹ کیا کہ بینکوں نے فرم سائز میں C&I کریڈٹ معیارات کو سخت کیا، خطرناک قرضوں پر پریمیم بڑھایا، اور سخت معاہدوں اور ضمانتی تقاضوں کو نافذ کیا، یہاں تک کہ C&I بیلنس مسلسل بڑھتے رہے۔

Aave کے قرضے کی شرح کی قیمتوں میں کولیٹرل رسک، جو کہ اثاثوں کے خلاف لیکویڈیٹی تک رسائی کی لاگت ہے جسے پروٹوکول خود بخود ختم کر سکتا ہے، جبکہ بینک کی پرائم ریٹ قیمتوں کی واپسی کا خطرہ اس بات کی بنیاد پر ہوتا ہے کہ آیا کوئی کاروبار اپنے قرض کی خدمت کے لیے کافی کیش فلو پیدا کرے گا۔

یہ ساختی اعتبار سے مختلف کریڈٹ پروڈکٹس ہیں، اور ان کے درمیان 250 بیس پوائنٹ کا فاصلہ اس ساختی فرق کو ظاہر کرتا ہے۔

ایک کمپنی عام طور پر قرض لیتی ہے کیونکہ اسے نقد بہاؤ، وصولی، انوینٹری، خریداری کے آرڈر، یا مستقبل کے معاہدوں کے خلاف سرمائے کی ضرورت ہوتی ہے۔ یہ وہ کاروباری بنیادی باتیں ہیں جو بینک انڈر رائٹ کرتا ہے، اور Aave ابھی تک آن چین کا جائزہ نہیں لے سکتا۔

Aave کی اپنی V3 دستاویزات اس کے ادھار لینے کے ماڈل کو ہمیشہ اوورکولیٹرلائزڈ کے طور پر بیان کرتی ہیں، جب کولیٹرل کوریج متعین حد سے نیچے آجاتی ہے تو لیکویڈیشنز کو متحرک کیا جاتا ہے۔

یہ ڈھانچہ مستحکم کوائن لیکویڈیٹی کے خواہاں کرپٹو مقامی قرض لینے والوں کے لیے اچھی طرح کام کرتا ہے، لیکن کارپوریٹ قرض لینے والوں کو مماثل پروڈکٹ کے بغیر چھوڑ دیتا ہے۔

انفراسٹرکچر کی ابھی تک کمی ہے۔

کیش فلو انڈر رائٹنگ کے لیے اس بات کا جائزہ لینے کی ضرورت ہوتی ہے کہ آیا قرض لینے والا وقت کے ساتھ فروخت، مارجن اور معاہدوں سے ادائیگی کر سکتا ہے۔

DeFi پروٹوکول قیمت ٹوکن کولیٹرل کو متحرک اور درست طریقے سے فراہم کرتا ہے، جس میں کمپنی کے محصول کے معیار یا عہد کی تعمیل کا اندازہ لگانے کے لیے کوئی مساوی طریقہ کار نہیں ہے۔

کارپوریٹ قرض لینا خاص طور پر مفید ہے کیونکہ قرض لینے والے کے پاس قرض کی رقم کے برابر مائع کولیٹرل کی کمی ہوتی ہے، اور DeFi کی سب سے زیادہ آزمائشی قرض دینے والی مارکیٹیں اعتماد کی ضرورت کو دور کرکے پہلے سے طے شدہ خطرے کو کم کرنے کے لیے اوورکولیٹرلائزیشن پر انحصار کرتی ہیں۔

حقیقی دنیا کے کولیٹرل کے لیے تشخیص، تصدیق، تحویل، قانونی نفاذ، اور بازیابی کے عمل کی ضرورت ہوتی ہے جو اکیلے سمارٹ معاہدے پر عمل نہیں کر سکتے۔

ٹوکنائزڈ کریڈٹ پلیٹ فارمز جیسے میپل اور سینٹری فیوج نے پیشرفت کی ہے، لیکن ان کی مشترکہ تقسیم شدہ قیمت $5.31 بلین وصول کرنے والے قرضوں کے ایک حصے کی نمائندگی کرتی ہے جو ہر سہ ماہی میں روایتی بینک کی سہولیات سے گزرتی ہے۔

Aave ایک ہی بلاک میں ETH یا $USDC کولیٹرل کو ختم کر سکتا ہے، جب کہ کارپوریٹ کریڈٹ ورک آؤٹ میں معاہدات، چھوٹ، تنظیم نو کے مذاکرات، سروسرز، دیوالیہ پن کی کارروائی، اور عدالتیں شامل ہیں۔

Aave's Ethereum/$USDC قرضہ $APR 26 مئی کو 12.82% تھا، اس کے مقابلے میں اسی پول کے لیے 30 دن کی اوسط 4.72% تھی، جو پیمائش کی کھڑکی پر تین گنا بڑھ گئی۔

گھومنے والی کریڈٹ سہولت کا انتظام کرنے والے ایک کارپوریٹ خزانچی کو سرمائے کی ایک متوقع لاگت کی ضرورت ہوتی ہے، اور یہ جھول آن چین متغیر کریڈٹ کو معیاری ٹریژری پریکٹس کے ساتھ ساختی طور پر غیر مطابقت رکھتا ہے۔

Aave کا کریڈٹ ڈیلیگیشن میکانزم فراہم کنندگان کو آف چین قانونی معاہدوں یا آن چین سمارٹ معاہدوں کے ذریعے نفاذ کے ساتھ دوسرے صارفین کو قرض لینے کی طاقت سونپنے دیتا ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ DeFi کے پاس انڈرکولیٹرلائزڈ کریڈٹ کے لیے تصوراتی بنیادی خصوصیات ہیں۔

اس سے یہ بھی پتہ چلتا ہے کہ کارپوریٹ قرضے لینے کا پل اب بھی قانونی انفراسٹرکچر اور آف سی ایچ کے ذریعے کیوں چلتا ہے۔