بینکنگ انڈسٹری نے Stablecoin سود کی ادائیگیوں پر وائٹ ہاؤس کی رپورٹ کو چیلنج کیا۔
مندرجات کا جدول 8 اپریل کو، وائٹ ہاؤس نے 21 صفحات پر مشتمل ایک جامع تجزیہ شائع کیا جس میں یہ نتیجہ اخذ کیا گیا کہ سٹیبل کوائنز پر پیداوار کی ممانعت روایتی بینک قرض دینے کی سرگرمیوں کو کم سے کم متاثر کرے گی۔ کونسل آف اکنامک ایڈوائزرز کے مطابق، اس طرح کی ممانعت پر عمل درآمد سے بینکوں کے قرضے میں تقریباً 2.1 بلین ڈالر کا اضافہ ہو گا جو کہ موجودہ 12 ٹریلین ڈالر کے قرضے کے پورٹ فولیو کے مقابلے میں محض 0.02 فیصد اضافہ ہے۔ ABA econ ٹیم کا نیا تجزیہ - CEA نے stablecoin 'yeld' اور کمیونٹی بینکوں پر غلط سوال کا مطالعہ کیا۔ اصل سوال یہ ہے کہ کیا پیداوار کی اجازت دینے سے ڈپازٹ فلائٹ کی حوصلہ افزائی ہوگی اور معاشی ترقی کو نقصان پہنچے گا۔ اسے یہاں پڑھیں: https://t.co/z7IShwNaHH pic.twitter.com/OIjQvjtGij — امریکن بینکرز ایسوسی ایشن (@ABABankers) اپریل 13، 2026 مزید برآں، تجزیہ یہ طے کرتا ہے کہ صارفین تقریباً 800 ملین ڈالر کی کمائی کو ضائع کر دیں گے، اس کا اثر تھوڑا سا ہونا چاہیے۔ وائٹ ہاؤس کے معاشی تجزیہ کار اس نتیجے پر پہنچے ہیں کہ کوائن کی سود کی مستحکم ادائیگی، موجودہ مارکیٹ کی حرکیات کو دیکھتے ہوئے، کافی ڈپازٹ کی منتقلی کا کم سے کم خطرہ لاحق ہے۔ امریکن بینکرز ایسوسی ایشن نے ایک تیز تردید جاری کرتے ہوئے کہا کہ وفاقی تجزیہ نے غلط مرکزی سوال کی جانچ کی۔ ABA کے مطابق، پالیسی سازوں کو ممانعت کے اثرات کا تجزیہ کرنے کے بجائے، پیداوار پیدا کرنے والے اسٹیبل کوائنز کو بغیر چیک کیے توسیع کرنے کی اجازت دینے کے نتائج کی چھان بین کرنی چاہیے۔ ABA کے چیف اکنامسٹ سائی سری نواسن نے بینکنگ ریسرچ کے VP کے ساتھ Yikai Wang نے اس بات پر زور دیا کہ سود والے سٹیبل کوائنز روایتی بینک ڈپازٹس کے لیے براہ راست مسابقتی خطرات کی نمائندگی کرتے ہیں۔ انہوں نے ٹریژری سیکیورٹیز اور موازنہ محفوظ آلات کے ذریعے جمع شدہ ادائیگی کے مستحکم کوائنز کے لیے $1 ٹریلین سے $2 ٹریلین تک کی متوقع مارکیٹ کی صلاحیت کو اجاگر کیا۔ ABA کا بنیادی خدشہ نظامی بینکاری کے استحکام پر مرکوز نہیں ہے۔ اس کے بجائے، خدشات چھوٹے علاقائی اور کمیونٹی بینکنگ اداروں پر مرکوز ہیں جو ممکنہ طور پر ڈپازٹ کی اچانک واپسی کو برداشت کرنے سے قاصر ہیں۔ یہ فرض کرتے ہوئے کہ مجموعی ڈپازٹ کی سطح پورے بینکنگ سیکٹر میں مستقل رہتی ہے، سرمایہ چھوٹے اداروں سے بڑے بینکوں کی طرف منتقل ہو سکتا ہے۔ اس طرح کی حرکت کمیونٹی بینکوں کو زیادہ مہنگے فنڈنگ کے ذرائع تک رسائی حاصل کرنے یا اپنی ڈپازٹ سود کی شرح کو بڑھانے پر مجبور کرے گی۔ کمیونٹی بینکنگ اداروں میں فنڈنگ کے اخراجات میں اضافہ مقامی گھرانوں، چھوٹے کاروباری اداروں اور زرعی کاموں کے لیے قرض دینے کی صلاحیت میں کمی کا ترجمہ کر سکتا ہے۔ یہ قرض لینے والے طبقات بڑے قومی بینکنگ اداروں کے بجائے تعلقات پر مبنی قرض دہندگان پر کافی حد تک انحصار کرتے ہیں۔ وائٹ ہاؤس کے تجزیے میں دعویٰ کیا گیا کہ جب صارفین فنڈز کو سٹیبل کوائنز میں منتقل کرتے ہیں تو جاری کرنے والے ادارے ان ذخائر کو ٹریژری سیکیورٹیز اور منی مارکیٹ کے آلات میں لگاتے ہیں۔ یہ طریقہ کار نسبتاً مستحکم مجموعی ڈپازٹ کی سطح کو برقرار رکھتے ہوئے، بینکنگ ایکو سسٹم میں سرمایہ کی اکثریت کو واپس کرتا ہے۔ ABA نے جواب دیا کہ یہ نظامی نقطہ نظر انفرادی اداروں کی سطح پر اثرات کو نظر انداز کرتا ہے۔ ڈپازٹ کے نقصانات کمیونٹی بینکوں کے لیے نقصان دہ رہتے ہیں قطع نظر اس کے کہ وسیع تر نظام کا توازن برقرار رہے۔ GENIUS ایکٹ، جو 2025 میں نافذ کیا گیا تھا، نے سٹیبل کوائنز کی ادائیگی کے لیے افتتاحی وفاقی ریگولیٹری فریم ورک قائم کیا اور ایسی دفعات شامل کیں جو جاری کنندگان کو براہِ راست ٹوکن ہولڈرز کو پیداوار کی تقسیم سے منع کرتی تھیں۔ تاہم، یہ پابندیاں فریق ثالث کے درمیانی پلیٹ فارمز تک نہیں پھیلتی ہیں۔ Coinbase اس وقت پلیٹ فارم کے صارفین کو ایسے انتظامات کے ذریعے USDC انعامات فراہم کرتا ہے جو ریزرو آمدنی کو تقسیم کرتے ہیں، فعال طور پر زیادہ پیداوار والے ڈپازٹ اکاؤنٹس سے مشابہت رکھتے ہیں۔ مجوزہ کلیرٹی ایکٹ کے بعض اعادے بیچوانوں کو پیداوار کی منتقلی سے روک کر اس طریقہ کار کو ختم کر دیں گے۔ ABA نے دعویٰ کیا کہ پالیسی سازوں کو حفاظتی اقدام کے طور پر پیداوار کی ممانعت کو برقرار رکھنا چاہیے تاکہ اس بات کو یقینی بنایا جا سکے کہ stablecoins وفاقی طور پر بیمہ شدہ ڈپازٹس کے متبادل میں تبدیل ہونے کے بجائے ادائیگی کے افعال تک محدود رہیں۔ ABA کی رکنیت میں بڑے مالیاتی ادارے جیسے JPMorgan Chase، Goldman Sachs، اور Citigroup شامل ہیں۔ موجودہ اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ 80% سے زیادہ سٹیبل کوائن کے لین دین آف شور مارکیٹوں میں ہوتے ہیں، بعض سٹیبل کوائن جاری کرنے والے ٹریژری ہولڈنگز کو برقرار رکھتے ہیں جو کچھ خودمختار ممالک سے زیادہ ہیں۔