بیجنگ کی کرنسی میں گولڈمین سیکس کے نظرثانی شدہ تخمینوں میں 20 فیصد اضافہ ہوا

گولڈمین سیکس کا خیال ہے کہ چینی یوآن ایک سنگین رعایت پر بیٹھا ہے۔ انویسٹمنٹ بینک کے داخلی تشخیصی ماڈلز بتاتے ہیں کہ کرنسی کی قدر کہیں 20% اور 30% کے درمیان امریکی ڈالر کے مقابلے میں کم ہے، جو اسے 2026 میں آنے والے فرم کے اعلی تجارتی آئیڈیاز میں سے ایک بناتی ہے۔

بینک نے اس کے مطابق اپنی USD/CNY کی پیشین گوئیوں پر نظر ثانی کی ہے: تین ماہ کے نشان پر 6.80، چھ ماہ میں 6.70، اور اگلے بارہ مہینوں میں 6.50۔ گولڈمین کو توقع ہے کہ چین کے برآمدی انجن اور ساختی اقتصادی ٹیل ونڈز کی وجہ سے آنے والے سال میں یوآن ڈالر کے مقابلے میں بتدریج مضبوط ہوگا۔

ماڈلز کیا کہتے ہیں۔

گولڈمین کی کال دو ملکیتی فریم ورک پر منحصر ہے۔ پہلا، جسے GSDEER (Goldman Sachs Dynamic Equilibrium Exchange Rate) کے نام سے جانا جاتا ہے، تقریباً 5.00 USD/CNY یوآن کی منصفانہ قیمت کا تخمینہ لگاتا ہے۔ اس کا موازنہ کریں جہاں جوڑا ٹریڈ کر رہا ہے، اور آپ کو تقریباً 30% کا فرق ملے گا۔

دوسرا ماڈل، GSFEER (Goldman Sachs Fundamental Equilibrium Exchange Rate)، کرنٹ اکاؤنٹ کی حرکیات پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے قدرے مختلف انداز اختیار کرتا ہے۔ یہ فریم ورک تقریباً 12% کی تخمینہ کم قیمت پر پہنچتا ہے۔

تجزیے کی قیادت گولڈمین سیکس میں ٹریسا ایلوس کر رہی ہیں، جنہوں نے ڈالر کے مقابلے یوآن کے لیے ایک مضبوط بلش کیس کو نشان زد کیا ہے۔

یوآن کیوں سستا لگ رہا ہے

چین کے کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس میں مزید توسیع کی توقع ہے۔ مضبوط برآمدی کارکردگی یہاں ایک بڑا ڈرائیور ہے۔ چینی مینوفیکچررز الیکٹرک گاڑیوں سے لے کر سولر پینلز سے لے کر کنزیومر الیکٹرانکس تک ہر چیز میں عالمی سپلائی چینز پر حاوی ہیں۔

ایک ہی وقت میں، گھریلو مانگ نسبتا نرم رہی ہے. وہ متحرک، مضبوط برآمدات جو کمزور درآمدات کے ساتھ ہیں، میکانکی طور پر کرنٹ اکاؤنٹ کے سرپلس کو زیادہ دھکیل دیتی ہیں۔

چین میں کم افراط زر نے ایک اور تہہ کا اضافہ کیا۔ جب کہ امریکہ اور یورپ نے پچھلے کچھ سالوں سے صارفین کی بڑھتی ہوئی قیمتوں سے لڑتے ہوئے گزارے ہیں، چین افراط زر کے ساتھ چھیڑ چھاڑ کر رہا ہے۔ قوت خرید کی شرائط میں، یہ یوآن کو معمولی شرح مبادلہ سے کہیں زیادہ کم قیمت بناتا ہے۔

لمبا کھیل ابھی لمبا ہے۔

اگلے بارہ مہینوں میں متوقع تعریف کے بعد بھی، بینک کا GSDEER ماڈل پروجیکٹ کرتا ہے کہ یوآن اب بھی 2035 تک تقریباً 19% کم ہو جائے گا۔

بیجنگ نے تاریخی طور پر یوآن کی شرح تبادلہ کو احتیاط سے منظم کیا ہے، تیز تعریفوں کے خلاف مزاحمت کرتے ہوئے جو برآمد کنندگان کو نقصان پہنچا سکتی ہے۔ پیپلز بینک آف چائنا روزانہ ایک حوالہ کی شرح مقرر کرتا ہے جو مؤثر طریقے سے ایک منزل اور حد رکھتا ہے کہ کرنسی کتنی دور جا سکتی ہے۔

کیپٹل کنٹرول بھی ایک کردار ادا کرتے ہیں۔ چین اس بات پر پابندی لگاتا ہے کہ کس طرح آزادانہ طور پر پیسہ ملک کے اندر اور باہر جا سکتا ہے، جو اس قسم کے قیاس آرائیوں کو کم کرتا ہے جو دوسری صورت میں یوآن کی زیادہ بولی لگا سکتا ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے۔

میکرو ٹریڈرز اور کرنسی ڈیسک کے لیے، گولڈمین کی کال ایک واضح دشاتمک شرط لگاتی ہے۔ موجودہ سطح سے بارہ مہینوں میں 6.50 USD/CNY پر جانا معنی خیز تعریف کی نمائندگی کرے گا۔

گولڈمین کے مقالے کا خطرہ سیدھا ہے۔ اگر امریکہ اور چین کے درمیان تجارتی تناؤ مزید بڑھتا ہے، یا اگر بیجنگ جان بوجھ کر یوآن کو ٹیرف آفسیٹ کرنے کے لیے کمزور کرتا ہے، تو کرنسی سستی رہ سکتی ہے یا سستی ہو سکتی ہے۔