برنسٹین نے Q1 قرض کے حجم دوگنا ہونے کے بعد $67 کے اعداد و شمار کے ہدف کا اعادہ کیا، ٹوکنائزیشن تھیسس سے 72 فیصد اضافہ دیکھا گیا

فگر ٹیکنالوجی سلوشنز (FIGR) نے پیر کو 2026 کی پہلی سہ ماہی میں قرض کے حجم میں $2.9 بلین پوسٹ کیا، جو کہ سال بہ سال 113% زیادہ ہے، جس سے ریسرچ اور بروکریج فرم برنسٹین کو اپنی آؤٹ پرفارم ریٹنگ اور اسٹاک پر $67 کے ہدف کا اعادہ کرنے پر اکسایا گیا، جس کا مطلب ہے کہ FIGR کی موجودہ قیمت $72 سے تقریباً 72 فیصد زیادہ ہے۔

فگر کی ایڈجسٹ شدہ خالص آمدنی پہلی سہ ماہی میں $167 ملین تک پہنچی، جس نے اتفاق رائے کو 6% اور سال بہ سال 92% زیادہ کیا۔ ایڈجسٹ شدہ EBITDA $82.7 ملین تک پہنچ گیا — تقریباً 50% مارجن — جو کہ $80 ملین کے متفقہ تخمینہ سے آگے نکل گیا۔

GAAP نے 2025 کی چوتھی سہ ماہی میں $40 ملین سے کم، سٹاک پر مبنی معاوضے میں $26 ملین کے ذریعے، $0.18 کے کھوئے ہوئے تخمینے کے EPS کو 9% کم کر دیا۔

انتظامیہ نے Q2 قرض کے حجم کو $3.8 بلین سے $4.1 بلین تک رہنمائی کی، جو کہ Q1 سے تقریباً 35% زیادہ ہے۔ منگل کو کلائنٹس کو لکھے گئے ایک نوٹ میں، گوتم چھگانی کی قیادت میں برنسٹین کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ یہ حد حیرت کی بات نہیں ہے کیونکہ صرف اپریل کے حجم ہی تقریباً 1.34 بلین ڈالر تک پہنچ گئے، جو کمپنی کے لیے ایک ماہانہ ریکارڈ ہے۔

فگر ایڈجسٹ شدہ خالص آمدنی اور ایڈجسٹ شدہ EBITDA | تصویر: برنسٹین۔

فگر کنیکٹ

سہ ماہی کا سب سے نتیجہ خیز ساختی ڈیٹا پوائنٹ Figure Connect تھا، جو کمپنی کا بلاک چین پر مبنی کریڈٹ اوریجنیشن مارکیٹ پلیس ہے۔

پلیٹ فارم کا حصہ قرض کے کل حجم کا 56% تھا، جو کہ گزشتہ سہ ماہی کے 54% سے بڑھ کر 387 تک پہنچ گیا۔ نئے اضافے میں فلیگ اسٹار بینک، اثاثوں کے لحاظ سے ایک سرفہرست 35 امریکی بینک اور امریکہ میں چھٹا سب سے بڑا مارگیج قرض دہندہ شامل ہے۔

اس کے علاوہ، کل حجم کے 20 فیصد تک بڑھنے کے باوجود، پہلے حقدار قرض کا حصہ بڑھنے کے باوجود خالص ٹیک ریٹ 3.8 فیصد پر فلیٹ رہا، یہ ایک مکس شفٹ ہے جو عام طور پر قرض دینے کے روایتی کاروبار میں مارجن کو کم کرتی ہے۔

برنسٹین کے تجزیہ کاروں نے استدلال کیا کہ Q1 پرنٹ کو اس بات کو دوبارہ ترتیب دینے پر مجبور کرنا چاہئے کہ سرمایہ کار اسٹاک تک کیسے پہنچتے ہیں۔ انہوں نے نتائج کو "صفر کرپٹو بیٹا، مکمل ٹوکنائزیشن الٹا" قرار دیا۔

فرم نے کہا کہ FIGR کو بلاک چین کیپٹل مارکیٹس پلیٹ فارم فیس جمع کرنے والے پلیٹ فارم کے طور پر بہتر سمجھا جاتا ہے، جہاں Figure Connect کا حجم کا بڑھتا ہوا حصہ آپریٹنگ لیوریج کے ذریعے کمائی کا مرکزی محرک ہے۔ اس طرح، برنسٹین اب بھی اسٹاک کی قدر 25 گنا تخمینہ 2027 EBITDA پر کرتا ہے، جو روایتی تبادلے اور کرپٹو ہم عمروں کے لیے ایک پریمیم ہے، جو کہ ساختی نمو کے تھیسس کی عکاسی کرتا ہے۔

وسیع تر ایکو سسٹم میٹرکس اس فریمنگ میں بھی وزن بڑھاتے ہیں۔ YLDS، Figure کے SEC-رجسٹرڈ، قلیل مدتی Treasurys کے تعاون سے پیداواری حفاظتی ٹوکن، کی فراہمی میں $598 ملین تک پہنچ گئی، جو کہ سہ ماہی کے مقابلے میں 80% زیادہ ہے۔

ڈیموکریٹائزڈ پرائم مماثل بیلنس، جو حصص یافتگان کو سٹاک قرض دینے والی معاشیات کو ری ڈائریکٹ کرتے ہیں، 79 فیصد سہ ماہی سے زیادہ، $368 ملین تک پہنچ گئے۔

چھوٹے کاروباری قرضوں نے سہ ماہی میں $60 ملین کا حصہ ڈالا، جو ان کی سرگرمی کی پہلی بامعنی مدت تھی۔ فیگر نوٹ کے مطابق اپنے پروڈکٹ کو ہوم ایکویٹی لون سے آگے آٹو قرضے اور اضافی مارگیج کیٹیگریز میں بھی بڑھا رہا ہے۔

برنسٹین کوریج

برنسٹین نے اکتوبر 2025 میں $54 کی قیمت کا ہدف شروع کرنے کے بعد سے اعداد و شمار کا احاطہ کیا ہے، اسے ٹوکنائزڈ پرائیویٹ کریڈٹ مارکیٹ کے تقریباً 75% شیئر کے ساتھ زمرہ کا لیڈر قرار دیا ہے، دی بلاک نے پہلے رپورٹ کیا۔

اس کے بعد جنوری 2026 میں ہدف کو بڑھا کر $72 کر دیا گیا، جب برنسٹین نے FIGR کو سال کے لیے اپنا سب سے بڑا انتخاب قرار دیا، لیکن مارچ 2026 میں موجودہ $67 پر نظرثانی کی گئی۔ Figure نے ستمبر 2025 میں اپنا IPO $36 فی شیئر پر مکمل کیا، جس کی فہرست میں قیمت $7 بلین سے تجاوز کر گئی۔

منگل کو FIGR کے حصص کا کاروبار $38.97 پر ہوا، جو کہ S&P 500 میں 8.3% اضافے کے مقابلے میں سال بہ تاریخ 4.6% کم ہے۔ اسٹاک کی 52 ہفتے کی حد $25.01 سے $78.00 تک ہے۔

Bernstein اور اس کے ملحقہ اداروں کے Figure کے ساتھ حالیہ سرمایہ کاری بینکنگ اور دیگر کاروباری تعلقات رہے ہیں اور وہ اضافی معاوضہ حاصل کرنے کی توقع رکھتے ہیں۔ گوتم چھگانی مختلف کرپٹو کرنسیوں میں لمبی پوزیشنیں برقرار رکھتے ہیں۔