بلین ڈالر کا دھچکا: انوسٹمنٹ فرم کی بٹ کوائن کی خریداری میں بڑے پیمانے پر اخراجات
اس نے مائیکل سیلر کی قائم کردہ حکمت عملی (سابقہ مائیکرو اسٹریٹجی) کو اس ماہ فروری سے اپنے 11 اعداد و شمار کے نقصان کو واپس مثبت علاقے میں تبدیل کرنے اور اس کی کمپنی نے بٹ کوائن ($BTC) کی خریداری شروع کرنے کے بعد سے 1% سالانہ شرح منافع حاصل کرنے کے لیے 10 اعداد و شمار خرچ کیے ہیں۔
1 مئی کو، $BTC کمپنی کی اس وقت کی $75,537 اوسط لاگت کی بنیاد سے اوپر چلا گیا۔ گزشتہ رات، اس نے اس ریلی کو $80,000 فی سکے سے اوپر بڑھا دیا۔
6 فروری 2026 تک سٹریٹیجی کے ہولڈنگز کو $11.5 بلین کا غیر حقیقی نقصان ہوا؛ گزشتہ رات $80,000 پر $BTC ٹریڈنگ کے ساتھ، حکمت عملی کو اب $3.7 بلین کا غیر حقیقی فائدہ حاصل ہوا ہے۔
تاہم، اس سرمایہ کاری کی خدمت کے لیے، حکمت عملی تجارتی کمیشن کے چند بنیادی پوائنٹس سے کہیں زیادہ ادائیگی کرتی ہے۔ اس کے برعکس، کمپنی نے اپنے ناقابل یقین حد تک پیچیدہ آپریشنز کو چلانے کے لیے $1 بلین سے زیادہ کی ادائیگی کی ہے جس نے ان خریداریوں کو فنڈ فراہم کیا۔
Strategy's Bitcoin خریدنے کے لیے $1 بلین سے زیادہ
مجموعی طور پر، اس نے اپنے $BTC خزانے کو خریدنے کے لیے، خود $BTC کی لاگت سے زیادہ، $1 بلین سے زیادہ کی حکمت عملی کی لاگت آئی ہے۔
2020 کے بعد کے پانچ سالوں میں، پہلے سال کی حکمت عملی نے $BTC خریدا، کمپنی نے اپنے مقروض کو پورا کرنے کے لیے $259 ملین خالص سود کے اخراجات کے علاوہ اپنے پسندیدہ شیئر ہولڈرز کو $381 ملین منافع کی اطلاع دی ہے۔ اس سرمائے کو بڑھانے کے لیے بروکریجز اور انویسٹمنٹ بینکرز کو معاوضہ دینے سے وابستہ جاری کرنے کے اخراجات نے مزید $163 ملین کا اضافہ کیا۔
ان پانچ سالوں میں کمپنی کے وسیع ایکویٹی پر مبنی معاوضے کے $319 ملین کا اضافہ کریں، جن میں سے زیادہ تر ایگزیکٹوز اور بورڈ ممبران کے پاس گئے جنہوں نے کمپنی کو سافٹ ویئر کی فروخت سے لے کر $BTC کی خریداری تک پہنچایا، اور یہ تعداد $1.1 بلین سے تجاوز کر گئی۔
مائیکرو اسٹریٹجی کی بٹ کوائن شرط کے پیچھے ریاضی
یہاں تک کہ $BTC خریداریوں کی ہدایت اور انتظام میں ملوث ایگزیکٹو معاوضے کو نظر انداز کرنے سے بھی $1 بلین سے زیادہ کا اعداد و شمار حاصل ہوگا۔ درحقیقت، 2026 کے پہلے چار مہینوں کے دوران، کمپنی نے بانڈ ہولڈرز کو اضافی سود کی ادائیگیوں میں $8 ملین سے زیادہ اور ترجیحی شیئر ہولڈرز کو $300 ملین سے زیادہ ڈیویڈنڈز بھی ادا کیے ہیں۔
خوش قسمتی سے ان نقصانات کی تلافی کے لیے کسی اثاثے کے جمع ہونے سے پہلے $11.5 بلین کے نقصان کے لیے تقریباً $1 بلین کی ادائیگی یقینی طور پر سرمایہ کاری کی ایک رکاوٹ ہے۔
بس یقین رکھو کہ بٹ کوائن زیادہ ریلی کرے گا۔
بلاشبہ، سائلر نے بار بار یہ دعویٰ کر کے $BTC پر اس غیر معمولی مہنگی شرط کا جواز پیش کیا ہے کہ $BTC کو اگلی دہائی تک کم از کم 30% ایک سال میں بڑھنا ہے۔ اگر ایسا ہوتا ہے تو، وہ دلیل دیتا ہے، یہ تمام اخراجات اس کے قابل ہوں گے.
درحقیقت، اس کا خیال ہے کہ $BTC پچھلے پانچ سالوں میں پہلے ہی اپنے ہدف سے تجاوز کر چکا ہے۔
خاص طور پر، 30 اپریل 2026 کو، پیٹر میک کارمیک مائیکل سیلر کے اس دعوے کو درست کرنے میں ناکام رہے کہ پچھلے پانچ سالوں میں $BTC کی اوسط شرح منافع (ARR) 39% سالانہ تھی۔
"پچھلے 5 سالوں میں بٹ کوائن کی کارکردگی کیا ہے؟ 39%،" سائلر نے غلط دعویٰ کیا۔ "جب سے ہم اس کاروبار میں آئے ہیں، بٹ کوائن نے ایک سال میں 39 فیصد اضافہ کیا ہے۔"
درحقیقت، 30 اپریل 2026 سے پہلے کے پانچ سالوں کے لیے، $BTC کا ARR 6% تھا۔
یہاں تک کہ ٹائم فریم کو تقریباً چھ سال پہلے تک بڑھانا — 10 اگست 2020 قطعی طور پر، جو کہ حکمت عملی کی پہلی $BTC خریداری کی تاریخ ہے — ARR کا اعداد و شمار محض 36% تک بڑھ گیا ہے اور اب بھی سائلر کی بلند آواز سے اعلان کردہ تعداد سے شرمندہ ہے۔
حکمت عملی نے سالانہ 1 فیصد پیدا کرنے کے لیے $1 بلین ادا کیا۔
مزید برآں، 10 اگست 2020 سے $BTC کی واپسی، حکمت عملی کے $BTC کی سرمایہ کاری کی واپسی نہیں ہے، جو کہیں بھی 36% کے قریب نہیں ہے۔ اس کے بجائے، Saylor کی تجارت کے کئی مہینوں کے لیے Strategy کی ہولڈنگز منفی رہی ہیں جس کی وجہ اس نے زیادہ قیمتوں پر خریداری کی۔
ایک سیکنڈ انتظار کریں، اگر $BTC کی اوسط واپسی 39% فی سال ہے، تو آپ پچھلے 6 سالوں میں صرف 3% کیسے ہیں؟ 🤔آپ کی اوسط لاگت 76K ہے، آپ ادھار کی رقم پر 10-11.5% سالانہ ادا کرتے ہیں۔ صرف 3% واپسی کا مطلب ہے کہ آپ خالص منفی ہیں حکمت عملی مائیکل سائلر میں حکمت عملی کہاں ہے؟ 🤪$MSTR https://t.co/KxaRddj2sr pic.twitter.com/YFsF9yOUjX
— Financelot (@FinanceLancelot) 1 مئی 2026
مجموعی طور پر، کمپنی نے $80,000 فی سکے پر $BTC ٹریڈنگ کے ساتھ صرف 5.9% کمایا ہے۔ اس سے بھی بدتر بات یہ ہے کہ کمپنی کو اس 5.9% کو حاصل کرنے میں 5.7 سال لگے ہیں، یعنی اس کا اصل ARR صرف 1% ہے۔
خلاصہ طور پر، Strategy نے $BTC خریدنے کے لیے پانچ سال سے زائد مالیاتی انجینئرنگ کی خدمت کے لیے اختتامی اخراجات، کمیشن، تعمیل عملہ، ایگزیکٹو معاوضہ، سود، اور $1 بلین سے زیادہ منافع ادا کیا ہے۔ اخراجات کے ان 10 اعداد و شمار کے لیے، حکمت عملی نے $80,000 پر $BTC ٹریڈنگ کے ساتھ 1% سالانہ سرمایہ کاری کا منافع حاصل کیا ہے۔