BIS رپورٹ: Crypto Earn Products بغیر FDIC تحفظ کے ڈپازٹس سے ملتے جلتے ہیں

بینک فار انٹرنیشنل سیٹلمنٹس (BIS) نے اپریل 2026 میں ایک مالیاتی استحکام انسٹی ٹیوٹ کی رپورٹ شائع کی، جس میں خبردار کیا گیا کہ سب سے بڑے کرپٹو پلیٹ فارمز اب کیپٹل بفرز، ڈپازٹ انشورنس یا مرکزی بینک تک رسائی کے بغیر مالی ثالث کے طور پر کام کرتے ہیں جو روایتی بینکوں پر لاگو ہوتے ہیں۔

اہم نکات:

BIS Financial Stability Institute نے اپریل 2026 میں خبردار کیا تھا کہ Binance اور Coinbase جیسے بڑے کرپٹو پلیٹ فارمز اب تجارتی مقامات سے زیادہ بینکوں کی طرح کام کرتے ہیں۔

سیلسیس نیٹ ورک 2022 میں اس وقت ختم ہو گیا جب USD 1.4 بلین ڈپازٹرز نے بغیر ڈپازٹ انشورنس بیک اسٹاپ کے میچورٹی کی عدم مماثلت کو بے نقاب کیا۔

2025 میں FSB کی طرف سے جائزہ لینے والے 28 میں سے صرف 11 دائرہ اختیار کے پاس ایک حتمی ریگولیٹری فریم ورک تھا جس میں کرپٹو ثالثوں سے مالی استحکام کے خطرات کو حل کیا گیا تھا۔

کرپٹو ارن اکاؤنٹس کو غیر بیمہ شدہ ڈپازٹس کے طور پر بے نقاب کیا گیا، BIS ریسرچ نے خبردار کیا۔

رپورٹ، جس کی تصنیف BIS کے ڈینس گارشیا اوکیمپو اور مالیاتی استحکام بورڈ کے پیٹر گڈرچ اور Gian-Piero Lovicu نے کی ہے، اس پر توجہ مرکوز کی گئی ہے جسے محققین ملٹی فنکشن کرپٹو ایسٹ انٹرمیڈیریز، یا MCIs کہتے ہیں۔ یہ اصطلاح Binance، Bybit، Coinbase، Crypto.com، Kraken، MEXC اور OKX جیسی فرموں کا احاطہ کرتی ہے۔

یہ پلیٹ فارم اسپاٹ ٹریڈنگ اور حراست سے آگے بڑھ چکے ہیں۔ اب وہ پیداواری آمدنی والے اکاؤنٹس، مارجن قرضہ، ڈیریویٹیوز، اور ٹوکن جاری کرنے کی پیشکش کرتے ہیں، عام طور پر روایتی فنانس میں مختلف لائسنس یافتہ اداروں کے درمیان الگ کیے جاتے ہیں۔

کل کریپٹو اثاثہ مارکیٹ 2025 کے آخر میں تقریباً 3 ٹریلین ڈالر تھی۔ سنٹرلائزڈ ایکسچینجز نے ہر سہ ماہی میں اسپاٹ اور فیوچر کے حجم میں تقریباً $6 سے $8 ٹریلین تک کارروائی کی۔ صرف بائنانس نے عالمی سنٹرلائزڈ اسپاٹ ٹریڈنگ والیوم کا تقریباً 39 فیصد حصہ لیا۔ سرفہرست پانچ MCIs نے مجموعی طور پر ایک اندازے کے مطابق 200 سے 230 ملین صارفین کی خدمت کی۔

کاغذ کی مرکزی تشویش کمائی کی مصنوعات ہے۔ جب گاہک کرپٹو کو Binance Simple Earn یا Bybit Easy Earn میں جمع کرتے ہیں، تو شرائط و ضوابط ان اثاثوں کی ملکیت پلیٹ فارم پر منتقل کر دیتے ہیں۔ MCI فنڈز جمع کرتا ہے، انہیں قرض دینے، مارکیٹ سازی اور DeFi میں تعینات کرتا ہے، اور صارفین کو متغیر پیداوار ادا کرتا ہے۔ گاہک غیر محفوظ قرض دہندگان بن جاتے ہیں، نہ کہ قانونی تحفظات رکھنے والے۔

یہ ڈھانچہ طویل مدتی یا کم مائع اثاثوں کی مدد سے قلیل مدتی قابل ادائیگی واجبات تخلیق کرتا ہے۔ محققین اس پختگی اور لیکویڈیٹی کی تبدیلی کو کہتے ہیں، وہی خطرہ جس کا انتظام بینک ریگولیٹرز سرمائے اور لیکویڈیٹی کی ضروریات کے ذریعے کرتے ہیں۔ MCIs کو ان محافظوں کے بغیر اس کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔

2022 میں سیلسیس نیٹ ورک کے خاتمے نے نمائش کی مثال دی۔ سیلسیس نے اس سال مئی اور جون کے درمیان $1.4 بلین سے زیادہ کی خالص واپسی کا تجربہ کیا۔ 12 جون تک پلیٹ فارم نے انخلاء کو منجمد کر دیا۔ جب اس نے 12 جولائی کو دیوالیہ پن کے لیے درخواست دائر کی تو اس کی بیلنس شیٹ نے ایک ارب ڈالر کا خسارہ ظاہر کیا۔ دیوالیہ پن کی عدالت نے تصدیق کی کہ سیلسیس کمانے والے عام غیر محفوظ قرض دہندگان تھے۔

10 اکتوبر 2025 کو ایک فلیش حادثے نے تشویش کو مزید تقویت دی۔ کریپٹو اثاثوں کی قیمتیں 30 منٹ کے دوران تیزی سے گر گئیں، جس سے ڈیریویٹیو پلیٹ فارمز پر خودکار لیکویڈیشن کا عمل شروع ہوا۔ اگلے دن براہ راست نقصانات 19 بلین ڈالر تک پہنچ گئے۔ بائننس کو ایونٹ کے دوران آپریشنل بندش کا سامنا کرنا پڑا، اور مارجن کولیٹرل کے طور پر استعمال ہونے والے تین ٹوکن، بشمول ایک الگورتھمک اسٹیبل کوائن، عارضی طور پر اپنے کھوٹے کھو بیٹھے۔ بائننس نے اس واقعے کے بعد گاہک کے معاوضے میں $283 ملین کا اعلان کیا۔

رپورٹ میں نومبر 2025 اور مارچ 2026 کے درمیان آٹھ بڑے MCIs کی شرائط و ضوابط کا جائزہ لیا گیا اور پتہ چلا کہ زیادہ تر کمانے والے پروڈکٹس پلیٹ فارم کو جمع کردہ اثاثوں پر مکمل صوابدید دیتے ہیں، انہیں دوسرے کسٹمر فنڈز کے ساتھ ملاتے ہیں، اور بغیر اطلاع کے چھٹکارے کو معطل کرنے کا حق محفوظ رکھتے ہیں۔

لیوریج مزید خطرے میں اضافہ کرتا ہے۔ کچھ پلیٹ فارمز خوردہ صارفین کو مشتق معاہدوں پر 150 سے 1 مارجن تک کی اجازت دیتے ہیں۔ کاغذ اس بیعانہ سے اکتوبر 2025 لیکویڈیشن جھرن کی طرف براہ راست لائن کھینچتا ہے۔

FSB کے 2025 کے موضوعاتی جائزے سے معلوم ہوا کہ حصہ لینے والے 28 میں سے صرف 11 دائرہ اختیار، تقریباً 39%، مالی استحکام سے نمٹنے کے لیے ایک حتمی ریگولیٹری فریم ورک رکھتے تھے۔ ان میں سے صرف دو MCIs کے ذریعے قرض لینے اور قرض دینے کا احاطہ کرتے ہیں۔ تین کور کمانے کی مصنوعات۔

مصنفین پروڈنشل سرمائے اور لیکویڈیٹی کے تقاضوں، گورننس کے معیارات، تناؤ کی جانچ اور گروپ کی سطح پر مربوط نگرانی کا مطالبہ کرتے ہیں۔ وہ ہستی پر مبنی اور سرگرمی پر مبنی ضابطے کے امتزاج کی سفارش کرتے ہیں، یہ نوٹ کرتے ہوئے کہ صرف سرگرمی پر مبنی قواعد MCIs کے لیے فنڈنگ ​​اور لیکویڈیٹی کے خطرات کو حل نہیں کر سکتے۔

سرحد پار تعاون ایک بنیادی خلا ہے۔ بہت سے بڑے MCIs الگ الگ قانونی اداروں کے ذریعے درجنوں دائرہ اختیار میں کام مختص کرتے ہیں، اور ریگولیٹرز کے درمیان باضابطہ نگران معلومات کے اشتراک کے معاہدے غیر معمولی ہیں۔