بٹ کوائن کی 67 دن کی فنڈنگ کا سلسلہ ختم ہو گیا - لیکن تمام تاجر ایک ہی قیمت پر ختم نہیں ہوئے
Bitcoin کی منفی فنڈنگ کی شرحوں کا طویل سلسلہ آخر کار اس ہفتے ختم ہو گیا، لیکن مارکیٹ کے الٹ جانے نے ایسی چیز کو بے نقاب کر دیا جو بہت سے لیوریجڈ ٹریڈرز اب بھی نظر انداز کر رہے ہیں: دو ٹریڈرز مختلف ایکسچینجز پر بالکل وہی بٹ کوائن ٹریڈ رکھ سکتے ہیں اور پھر بھی مختلف قیمتوں پر ختم ہو جاتے ہیں۔
K33 ریسرچ کی تحقیق کا حوالہ دیتے ہوئے دی بلاک کی ایک حالیہ رپورٹ کے مطابق، بٹ کوائن کی 30 دن کی اوسط فنڈنگ کی شرح مسلسل 67 دنوں تک منفی رہی، جو اس دہائی کا سب سے طویل سلسلہ ہے۔ اس سلسلے نے مشتق مارکیٹوں میں زبردست مندی کی پوزیشننگ کی عکاسی کی کیونکہ Bitcoin کے استحکام کے مرحلے کے دوران تاجروں نے مختصر شرطیں لگانا جاری رکھا۔
جب جذبات آخر کار بدل گئے تو یہ اقدام جارحانہ انداز میں ہوا۔ بٹ کوائن واپس $80,000 کی سطح سے اوپر آگیا۔ اس نے کرپٹو ڈیریویٹوز مارکیٹوں میں لیکویڈیشن کی ایک بڑی لہر کو متحرک کیا۔ CoinGlass کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ تقریباً $415.57 ملین پوزیشنز 24 گھنٹوں کے اندر ختم کر دی گئیں، شارٹ ٹریڈرز کے نقصان کا 76.6% حصہ تھا۔
جب کہ مارکیٹ کی زیادہ تر کوریج لیکویڈیشن کے سراسر پیمانے اور تاریخی فنڈنگ اسٹریک پر مرکوز تھی، لیکن اتار چڑھاؤ کے نیچے ایک اور تفصیل خاموشی سے ابھری: الگ الگ ایکسچینجز پر ایک جیسی پوزیشن رکھنے والے تاجروں کو ایک ہی سطح پر ختم نہیں کیا گیا۔ وجہ ایک متغیر تک آتی ہے بہت سے خوردہ تاجر لیوریجڈ پوزیشن کھولنے سے پہلے اس پر شاذ و نادر ہی توجہ دیتے ہیں: بحالی مارجن کی شرح۔
دو ایک جیسی تجارت، دو مختلف لیکویڈیشن قیمتیں۔
بڑے کرپٹو ڈیریویٹوز پلیٹ فارمز پر، بٹ کوائن کے دائمی معاہدے سبھی ایک ہی دیکھ بھال کے مارجن کی ضروریات کے تحت کام نہیں کرتے ہیں۔ تبادلے پر منحصر ہے، $BTC مستقل کے لیے بحالی کے مارجن کی شرح عام طور پر 0.4% اور 0.5% کے درمیان ہوتی ہے۔ یہ فرق پہلی نظر میں معمولی نظر آسکتا ہے، لیکن لیوریج کے تحت، یہ مادی طور پر تبدیل ہو سکتا ہے جہاں کوئی پوزیشن خود بخود بند ہو جاتی ہے۔
مثال کے طور پر، دو تاجر ایک ہی 10x بٹ کوائن کو $65,000 کے اندراج پر کھول سکتے ہیں، لیکن پھر بھی ایکسچینج کے لحاظ سے مختلف پرسماپن قیمتوں کے ساتھ ختم ہو سکتے ہیں۔ 0.4% مینٹیننس مارجن ریٹ والے پلیٹ فارم پر، پوزیشن تقریباً $58,760 پر ختم ہو سکتی ہے۔ ایک اور ایکسچینج پر 0.5% کی شرح کا استعمال کرتے ہوئے، یہ $58,825 کے قریب ہوسکتا ہے۔
یہ فی Bitcoin $65 کا فرق ہے، حالانکہ تجارتی سیٹ اپ ایک جیسا ہے۔ ایک بار جب پوزیشن کا سائز بڑا ہو جاتا ہے، تو یہ فرق تیزی سے بڑھ سکتا ہے۔ ایک 10 $BTC پوزیشن میں تقریباً $650 کا لیکویڈیشن تھریشولڈ فرق دیکھا جا سکتا ہے کیونکہ تجارت مختلف ایکسچینج پر کھولی گئی تھی۔
مارک کی قیمتوں کے حسابات کو فیکٹر کرنے کے بعد لیکویڈیشن کا عمل اور بھی پیچیدہ ہو جاتا ہے۔ کریپٹو فیوچر مارکیٹس میں، لیکویڈیشن آخری ٹریڈ شدہ مارکیٹ پرائس کے بجائے مارک پرائس سے شروع ہوتی ہے۔ ہر مشتق ایکسچینج بیرونی اسپاٹ ایکسچینج ڈیٹا کی بنیاد پر اپنے انڈیکس کے طریقہ کار اور وزن کے نظام کو استعمال کرتے ہوئے مارک کی قیمت کا مختلف حساب لگاتا ہے۔
نتیجے کے طور پر، مارکیٹ کی تیز رفتار حرکت ایک پلیٹ فارم پر لیکویڈیشن کو متحرک کر سکتی ہے جبکہ دوسرے پلیٹ فارم پر ایک جیسی پوزیشنوں کو چھوئے بغیر۔ یہ فرق خاص طور پر طویل منفی فنڈنگ ماحول کے بعد Bitcoin کے تیز ریباؤنڈ کے دوران اہم ہو گیا۔ چونکہ 67 دن کے سلسلے کے دوران تقریباً ہر بڑے ڈیریویٹیو وینیو پر مختصر نمائش بہت زیادہ جمع ہو گئی تھی، اس لیے اچانک الٹا اقدام نے پوری مارکیٹ میں لیکویڈیشن انجنوں کو متحرک کر دیا۔
Leverage.Trading کی تحقیق اس بارے میں کہ کس طرح کرپٹو فیوچر لیکویڈیشن کام کرتا ہے اس بات کو توڑ دیتا ہے کہ یہ پلیٹ فارم متغیرات اس درست مقام کا تعین کرنے کے لیے کس طرح جوڑتے ہیں جہاں تجارت بند ہے۔ Leverage.Trading کے بانی، Anton Palovaara نے کہا کہ بہت سے تاجر صرف تبادلے کے مخصوص فرق کو ان کی پوزیشن ختم ہونے کے بعد ہی دریافت کرتے ہیں۔
"دو ٹریڈرز، ایک جیسے سیٹ اپس، مختلف ایکسچینجز۔ ایک کو ختم کر دیا گیا، ایک نے نہیں کیا۔ یہ بدقسمتی کی بات نہیں ہے۔ بڑے پلیٹ فارمز کے درمیان مینٹیننس مارجن کی شرح $BTC پرپیچوئلز پر 0.1 فیصد پوائنٹس یا اس سے زیادہ مختلف ہوتی ہے۔ یہ آپ کی لیکویڈیشن قیمت کو دسیوں ڈالر فی $BTC سے بدل دیتا ہے۔ زیادہ تر ٹریڈرز یہ جانتے ہیں کہ ان کے ایکسچینج یا ایکسچینج کو کس طرح استعمال کیا جاتا ہے۔ نشان کی قیمت کا حساب لگاتا ہے دونوں نمبر اس بات کا تعین کرتے ہیں کہ آپ اصل میں کہاں سے نکلتے ہیں۔
حالیہ لیکویڈیشن لہر نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ کس طرح ایکسچینج میکانکس خود ایک تاجر کے رسک پروفائل کا حصہ بن سکتے ہیں، نہ صرف مارکیٹ کی سمت یا لیوریج سائز۔ کرپٹو ڈیریویٹوز پلیٹ فارمز پر آن بورڈنگ کے بہت سے عمل بیعانہ کی حدود اور تجارتی خصوصیات پر زور دیتے ہیں، لیکن مینٹیننس مارجن کے ڈھانچے اور مارک پرائس کے طریقہ کار اکثر تکنیکی دستاویزات کے اندر دب جاتے ہیں۔ چھپے ہوئے متغیرات تیزی سے ان تاجروں کو الگ کر سکتے ہیں جو غیر مستحکم جھولوں سے بچ جاتے ہیں جو ان کے دوران خود بخود باہر نکل جاتے ہیں۔