بٹ کوائن کی بازیابی فیڈ کی حد سے ٹکرا گئی ہے جس میں سستی رقم کا کوئی نشان نہیں ہے۔

Bitcoin کی تازہ ترین بحالی نے فلیگ شپ ڈیجیٹل اثاثہ کو $75,000 کی سطح کی طرف واپس دھکیل دیا ہے، جس سے خطرے کی بھوک میں وسیع تر واپسی کا پتہ لگایا گیا ہے کیونکہ مشرق وسطیٰ میں ڈی اسکیلیشن کی امیدوں نے عالمی ایکویٹی کو تازہ ریکارڈ تک پہنچا دیا ہے۔

تاہم، یہ اقدام جغرافیائی سیاست یا کرپٹو مخصوص جذبات کے مقابلے میں ایک پرسکون رکاوٹ میں چل رہا ہے: بانڈ مارکیٹ اب بھی ایک فیڈرل ریزرو کو ظاہر کرتی ہے جو پالیسی کو ڈھیلنے کی کوئی جلدی نہیں کرتا ہے۔

یہ پس منظر مزید اہم ہو گیا ہے کیونکہ امریکی مرکزی بینک میں جانشینی کی جنگ مزید غیر مستحکم مرحلے میں داخل ہو رہی ہے۔

سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی نے کیون وارش کی تصدیق کی سماعت 21 اپریل کو مقرر کی ہے، جب کہ جیروم پاول کی موجودہ مدت صدارت 15 مئی کو ختم ہو رہی ہے۔

فیڈ گورنر کے طور پر پاول کی میعاد 31 جنوری 2028 تک جاری رہے گی، اور انہوں نے گزشتہ ماہ کہا تھا کہ اگر ان کی چیئرمین شپ کی میعاد ختم ہونے تک ان کے جانشین کی تصدیق نہیں ہو جاتی ہے، تو وہ اس وقت تک چیئر پرو ٹیم کے طور پر کام کریں گے۔

کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے، اس کا مطلب یہ ہے کہ سوال اب صرف یہ نہیں رہا کہ وارش کرسی تک پہنچتے ہیں یا نہیں۔ یہ ہے کہ آیا مارکیٹ یہ ماننا شروع کر دیتی ہے کہ سب سے اوپر کی تبدیلی دراصل شرحوں اور لیکویڈیٹی کے راستے کو بدل دے گی۔

فیڈ کی مارچ کی میٹنگ نے مخالف سمت کی طرف اشارہ کیا۔ حکام نے فیڈرل فنڈز کی شرح کے لیے ہدف کی حد کو 3.5% سے 3.75% پر بغیر کسی تبدیلی کے چھوڑ دیا، کہا کہ افراط زر کی شرح کچھ بلند رہی، اور دہرایا کہ مزید ایڈجسٹمنٹ آنے والے ڈیٹا، ابھرتے ہوئے آؤٹ لک اور خطرات کے توازن پر منحصر ہوں گی۔

بٹ کوائن کی بازیابی ایک پرسکون حد کو پورا کرتی ہے۔

Bitcoin کے لیے اس وقت سب سے اہم میکرو متغیرات میں سے ایک ریٹ مارکیٹ کے سامنے والے حصے میں پالیسی کی قیمتوں کا تعین ہے۔

CME نے اس ہفتے کہا کہ مارچ قلیل مدتی ریٹ مارکیٹوں میں ڈرامائی قیمتوں کا تعین لے کر آیا، جس میں 2 سالہ ٹریژری کی پیداوار 50-بیس پوائنٹ رینج میں بدل رہی ہے اور FedWatch 2026 میں تاجروں کے لیے بنیادی کیس کے طور پر "دسمبر تک کوئی اضافہ نہیں" دکھا رہی ہے۔

یہ میٹرک درست ہے کیونکہ بٹ کوائن نے اس ریکوری ٹریڈنگ کا زیادہ تر حصہ وسیع تر عالمی رسک کمپلیکس کے حصے کی طرح صرف کیا ہے۔

اسی جنگ بندی کی امیدوں نے جس نے تیل کو حالیہ چوٹیوں سے نیچے کھینچا اور عالمی ایکوئٹی کو ریکارڈ بلندیوں پر واپس بھیجنے میں مدد کی اس سے یہ توقعات بھی بحال ہوئیں کہ ایران جنگ سے افراط زر کا دباؤ کم ہو سکتا ہے، ایسی تبدیلی جس سے سونے اور دیگر غیر پیداواری اثاثوں کی بحالی میں مدد ملی۔

جبکہ بٹ کوائن نے اس اقدام میں حصہ لیا ہے، لیکن یہ اس بحث سے نہیں بچ سکا کہ امریکی پالیسی کس حد تک محدود رہے گی۔

امتیاز اہم ہے۔ کرپٹو کو جواب دینے کے لیے باضابطہ شرح میں کمی کی ضرورت نہیں ہے۔ مارکیٹ کو یہ یقین کرنے کی ضرورت ہے کہ مالی حالات آسان ہو رہے ہیں۔

اس وقت، یہ عقیدہ ابھی تک جزوی ہے۔ جب تیل گرتا ہے تو سرمایہ کار رسک خریدنے کے لیے تیار ہوتے ہیں، اور جنگ کا خدشہ کم ہوجاتا ہے، لیکن ریٹ مارکیٹ اب بھی ایک فیڈ کی عکاسی کرتی ہے جو آگے بڑھنے سے پہلے مزید ثبوت چاہتا ہے۔ اس سے بی ٹی سی کا ریباؤنڈ میکرو ری پرائسنگ پر منحصر ہے جو صرف احتیاط سے شروع ہوا ہے۔

مارکیٹ کے نتائج کے ساتھ جانشینی کی لڑائی

وارش کی نامزدگی سے مارکیٹوں کو پاول فیڈ کے بعد کی ایک واضح لکیر ملنی تھی۔ اس کے بجائے، ہینڈ آف قانونی اور سیاسی خطرے میں الجھ گیا ہے۔

ٹریژری سکریٹری سکاٹ بیسنٹ نے اس ہفتے کہا کہ وہ پرامید ہیں کہ وارش وقت پر کرسی سنبھال لیں گے، لیکن ریپبلکن سین تھوم ٹِلس نے نامزدگی کو روکنے کا عزم کیا ہے جبکہ پاول کے بارے میں محکمہ انصاف کی تحقیقات جاری ہیں۔ سینیٹر الزبتھ وارن نے بھی کمیٹی پر زور دیا ہے کہ وہ اس بادل کے نیچے آگے نہ بڑھے۔

پاول نے اس غیر یقینی صورتحال کو حل کرنے کے بجائے سخت کر دیا ہے۔ مارچ میں اپنی پریس کانفرنس میں، انہوں نے کہا کہ اگر وارش کی مدتِ ملازمت کے اختتام تک تصدیق نہیں ہوئی، تو وہ صدرِ وقت رہیں گے، اور جب تک تحقیقات "شفافیت اور حتمی طور پر" نہیں ہو جاتیں، وہ بورڈ چھوڑنے کا کوئی ارادہ نہیں رکھتے۔

اس تمام غیر یقینی صورتحال اور تعطل نے پولی مارکیٹ جیسی پیشین گوئی کی منڈیوں پر وارش کی 15 مئی کی تصدیق کی مشکلات کو 42 فیصد تک گرا دیا ہے، جو اس سال کے شروع میں 80 فیصد کی اونچائی سے نیچے ہے۔

کیون وارش کے 15 مئی تک فیڈ کے چیئر کے طور پر تصدیق ہونے کی مشکلات (ماخذ: پولی مارکیٹ)

دریں اثنا، صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے تب سے پاول کو برطرف کرنے کی دھمکی دی ہے اگر وہ 15 مئی کے بعد بھی برقرار رہے تو ادارہ جاتی تصادم کا خطرہ مزید گہرا ہو جائے گا جس طرح مارکیٹیں اگلے پالیسی نظام کی قیمت لگانے کی کوشش کر رہی ہیں۔

اس کے نتیجے میں، مارکیٹوں کے لیے عملی نتیجہ تسلسل ہے۔ یہاں تک کہ اگر وارش کی حتمی طور پر تصدیق ہو جاتی ہے، کوئی بھی تاخیر اسی محتاط پالیسی فریم ورک کی زندگی کو بڑھا دیتی ہے جس نے اس سال فیڈ کی تعریف کی ہے۔

موجودہ کمیٹی لائن اپ پاول کی زیرقیادت ہے، اور مارچ کے ووٹ نے خود صرف ایک اختلاف ظاہر کیا، گورنر اسٹیفن میران نے چوتھائی پوائنٹ کٹ کو ترجیح دی جبکہ باقیوں نے کسی تبدیلی کی حمایت نہیں کی۔

یہ کم از کم ایک نظر آنے والی تقسیم کو ظاہر کرتا ہے، حالانکہ کمیٹی اب بھی وسیع پیمانے پر منسلک نظر آتی ہے۔

قیمتیں صرف آدھی کہانی ہیں۔

اعداد و شمار میں تحمل کا معاملہ واضح ہے: لیبر ڈیپارٹمنٹ کے مطابق مارچ میں بے روزگاری کی شرح 4.3 فیصد رہی، جبکہ کور CPI ایک سال پہلے کے مقابلے میں 2.6 فیصد زیادہ تھی۔

نیو یارک فیڈ کے صدر جان ولیمز نے جمعرات کو کہا کہ مشرق وسطیٰ میں جنگ پہلے ہی ختم ہو رہی ہے۔