بلیک راک کے آر ڈبلیو اے پش نے 'زمین پر قبضہ' کا خدشہ پیدا کیا جب وال اسٹریٹ ٹوکنائزڈ اثاثوں پر غلبہ حاصل کرنے کے لیے آگے بڑھتا ہے۔

BlackRock کے چیئرمین Larry Fink کے شیئر ہولڈرز کے سالانہ خط کی بنیاد پر، Real World Assets (RWA) کو وال اسٹریٹ پروڈکٹ کی پیشکش کی پائپ لائن میں بنایا جا رہا ہے۔ کیا تصور کی ابتدا کرنے والوں کو یہاں کھلاڑی بننے کا موقع ہے؟ یا کیا RWAs کو بگ فنانس کے ذریعے چلایا جائے گا؟

2 دسمبر 2025 کو ایک امریکن بینکر ایونٹ کے دوران RWAs اور ٹوکنائزیشن کے بارے میں وزڈم ٹری کے ڈیجیٹل اثاثوں کے سربراہ ول پیک نے کہا، "یہ مالیاتی اداروں کے لیے تاریخ کی سب سے بڑی زمین پر قبضے کا آغاز کرتا ہے۔"

جب لیری فنک کی پسند ہر مالیاتی اثاثے کے ٹوکنائزیشن کے بارے میں بات کرتی ہے، تو کرپٹو کمیونٹی سمجھ میں آتا ہے کہ تنازعہ ہوتا ہے۔

کچھ کرپٹو مقامی لوگ RWA ماڈلز کو اب صرف "لپٹا ہوا TradFi" کہتے ہیں، جب کہ زمین اور رئیل اسٹیٹ جیسے جسمانی اثاثوں کو ڈیجیٹائز کیا جاتا ہے لیکن اس کے آس پاس کی ہر چیز معمول کے بگ فنانس ایکو سسٹم کے اندر مرکزیت رکھتی ہے۔

الفہیم نے کہا، "ٹوکن ہولڈرز لیکویڈیٹی حاصل کر سکتے ہیں، لیکن وہ بامعنی کنٹرول یا شفافیت حاصل نہیں کر پاتے،" الفہیم نے کہا۔ "میرے خیال میں یہ ان اصولوں کے خلاف ہے جن پر کرپٹو کی بنیاد رکھی گئی تھی، اور مجھے نہیں لگتا کہ کوئی فوری حل ہے جو اس کا تدارک کر سکے۔"

RWA crypto کائنات میں پیدا ہوا تھا۔ لیکن اسے وال سٹریٹ کے جنات نے اپنایا ہے، جس کی قیادت BlackRock کر رہی ہے۔

RWA مارکیٹ 2025 تک پہنچ گئی ہے، جو بڑے مالیاتی کھلاڑیوں اور بلاک چین ٹیکنالوجی کے ذریعے کارفرما ہے۔

RWA: ریگولیٹری خدشات اور قابل اعتراض استعمال کے معاملات

GLD قیمت میں تھوڑی سی کمی لیتا ہے، اور سرمایہ کار جمعہ کو مارکیٹ بند ہونے پر تقریباً $436 میں سونے کے حصص کے مالک بن سکتے ہیں۔ اس صورت میں، سرمایہ کار وال سٹریٹ کے خطرے کو کرپٹو رسک کے لیے تبدیل کر رہے ہیں۔ یہ واضح طور پر وال اسٹریٹ کو ایک کنارے فراہم کرتا ہے۔ کسی نے بھی ETF میں ہیک نہیں کیا اور اسے صاف کر دیا۔

اس مہینے کے شروع میں، ڈرفٹ پروٹوکول سے تقریباً 285 ملین ڈالر ہیک کیے گئے تھے، یہ 2026 کا اب تک کا سب سے بڑا ڈی فائی ہیک تھا، جس نے ایکسچینج کی لاک ویلیو کے نصف سے زیادہ کو ختم کر دیا۔

سب نے بتایا، RWAs کو عام طور پر مالیاتی مارکیٹ کی جدید کاری کے طور پر بیان کیا جاتا ہے "پلمبنگ۔" فنک نے اسے اپنے سالانہ خط میں اس طرح بیان کیا ہے۔

آر ڈبلیو اے ریلز کی تعمیر: بلاک چین بنانے والے کیا چاہتے ہیں۔

ریلوں کی تعمیر وہ جگہ ہے جہاں کچھ بلاکچین ڈرامے آئیں گے۔

"حقیقی دنیا کے اثاثوں کی ٹوکنائزیشن واقعی کرپٹو اور روایتی فنانس کے درمیان جنگ نہیں ہے، مجھے نہیں لگتا۔ یہ اس بارے میں زیادہ ہے کہ کون ریلوں کو کنٹرول کرتا ہے،" سلووینیا میں واقع RWA انفراسٹرکچر کمپنی بلاکسکوئر کے سی ای او ڈینس پیٹروسک نے کہا۔

یہیں سے کرپٹو کمیونٹی کا تناؤ آتا ہے۔ ٹوکنائزیشن کا اصل تصور کھلی منڈیوں کا تھا، جہاں ملکیت اور لیکویڈیٹی آزادانہ طور پر منتقل ہو سکتی ہے۔ لیکن اگر ٹوکنائزیشن بند نظاموں کے اندر ختم ہو جاتی ہے، تو پھر کرپٹو ایک نیا مالیاتی نظام نہیں بنتا ہے۔ یہ پرانے کے لیے پچھلا حصہ بن جاتا ہے۔

اینٹ گروپ ایکو سسٹم سے نکلنے والے چینی فنٹیک میں گہرے پس منظر کے ساتھ ایک کرپٹو بانی وش وو نے کہا کہ ان کے خیال میں ٹوکنائزڈ RWAs کی طویل مدتی قدر کا تعین اس بات سے کیا جائے گا کہ آیا وہ واقعی آن چین اثاثوں میں تبدیل ہوتے ہیں۔

TradFi کی ایک جگہ ہے۔ لیکن آئی ایم ایف نے وارننگ بھیجی۔

بلیک راک کا "ہر چیز کو ٹوکنائز کریں" کا خیال کئی وجوہات کی بنا پر لوگوں کے ساتھ ٹھیک نہیں بیٹھ سکتا۔ وہ الگ موضوع ہے۔ الفہیم نے کہا کہ فی الحال، اس مارکیٹ میں ادارہ جاتی شرکت فطری طور پر منفی نہیں ہے۔

بڑے اثاثہ جات کے منتظم اعلیٰ معیار کے اثاثوں کی تقسیم اور اعتبار لاتے ہیں جو خالصتاً کرپٹو مقامی ماحول میں حاصل کرنا مشکل ہے۔ الفہیم نے کہا، "وال اسٹریٹ اپنی مہارت اور سرمایہ کو میز پر لائے بغیر، RWA کی مارکیٹ کو $1 ٹریلین تک پہنچنا مشکل ہے، 10 ٹریلین ڈالر سے کوئی فرق نہیں پڑتا،" الفہیم نے کہا۔ "ہم ابھی جو کچھ دیکھ رہے ہیں وہ دو بالکل مختلف نظام ہیں جو جیل کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔"

روایتی فنانس کارکردگی اور تقسیم کو بہتر بنانے کے لیے سلسلہ پر آگے بڑھ رہا ہے، جبکہ کرپٹو اس بات کو یقینی بنانے کی کوشش کر رہا ہے کہ اس عمل میں کھلے پن اور پروگرام کی اہلیت ضائع نہ ہو۔ نتیجہ ممکنہ طور پر جیتنے والے تمام منظر نامے کے بجائے ایک ہائبرڈ ماڈل ہوگا۔

دریں اثنا، بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے ٹوکنائزیشن گیم پر ایک انتباہ جاری کیا۔ انہوں نے اپریل میں شائع ہونے والی ایک رپورٹ میں کہا تھا کہ "مالی استحکام پر ٹوکنائزیشن کا خالص اثر غیر یقینی ہے۔ کشیدگی کے واقعات تیزی سے سامنے آنے کا امکان ہے، جس سے صوابدیدی مداخلت کے لیے کم وقت رہ جائے گا۔"

کینوا کا استعمال کرتے ہوئے مصنف کے ذریعہ تخلیق کردہ آرٹ ورک۔

بینزینگا ڈس کلیمر: یہ مضمون ایک غیر ادا شدہ بیرونی تعاون کنندہ کی طرف سے ہے۔ یہ بینزینگا کی رپورٹنگ کی نمائندگی نہیں کرتا ہے اور مواد یا درستگی کے لیے اس میں ترمیم نہیں کی گئی ہے۔