ٹریژری کی پیداوار میں اضافے کے ساتھ ہی بانڈ مارکیٹ میں ہنگامہ آرائی 2007 کے بحران کا موازنہ

مندرجات کا جدول بانڈ مارکیٹ اہم ہلچل کا سامنا کر رہی ہے، جو تجربہ کار تجزیہ کاروں کو مالیاتی بحران سے پہلے کے دور کے ساتھ پریشان کن مماثلتوں کی طرف راغب کر رہی ہے۔ 21 مئی کے ایک تحقیقی نوٹ میں جس کا عنوان ہے "یہاں دیکھنے کے لیے کچھ نہیں… صرف ایک بانڈ مارکیٹ میں خرابی،" سوسائٹی جنرل کے البرٹ ایڈورڈز نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ 30 سالہ امریکی ٹریژری کی پیداوار 5.2 فیصد کی خلاف ورزی کر چکی ہے۔ یہ سنگ میل جون 2007 میں عالمی مالیاتی بحران کے شروع ہونے سے محض چند ماہ قبل تک پہنچنے والی سطحوں کی عکاسی کرتا ہے۔ ایڈورڈز کا دعویٰ ہے کہ مارکیٹ کے شرکاء قرض لینے کی بلند قیمتوں کے حوالے سے ضرورت سے زیادہ خوش فہمی کا مظاہرہ کر رہے ہیں، جو پہلے کی اقتصادی رکاوٹوں سے پہلے مشاہدہ کیے گئے جذباتی نمونوں کی یاد دلاتا ہے۔ ماہر معاشیات ایڈ یارڈینی نے 1980 کی دہائی کے دوران "بانڈ ویجیلنٹ" کے فقرے کی ابتدا کی۔ یہ مقررہ آمدنی والے سرمایہ کاروں کی وضاحت کرتا ہے جو مالیاتی یا مالیاتی حکمت عملیوں کے نامنظور کا اشارہ دینے کے لیے جارحانہ طور پر سرکاری سیکیورٹیز فروخت کرتے ہیں۔ جب یہ سرمایہ کار بانڈ ڈمپ کرتے ہیں تو مارکیٹ کی قیمتیں گر جاتی ہیں اور پیداوار بڑھ جاتی ہے۔ بلند پیداوار حکومتوں اور کارپوریشنوں دونوں کے لیے قرض لینے کے اخراجات میں اضافہ کرتی ہے۔ اس طریقہ کار نے تاریخی طور پر پالیسی سازی کو متاثر کیا ہے۔ 1990 کی دہائی کے دوران، بانڈ مارکیٹ کی مزاحمت نے کلنٹن انتظامیہ کو مالیاتی روک تھام کی طرف لے جانے میں مدد کی، بالآخر بجٹ کی کمی کو عارضی سرپلسز میں تبدیل کر دیا۔ یارڈینی نے اس ہفتے مشاہدہ کیا کہ بانڈ چوکیدار دوبارہ ابھرے ہیں۔ وہ توقع کرتا ہے کہ ان کا اثر و رسوخ فیڈرل ریزرو کو اس کی جون کی پالیسی میٹنگ میں ایک عجیب و غریب کرنسی اپنانے پر مجبور کرے گا، جولائی میں ممکنہ شرح میں اضافے کے ساتھ۔ یہ حالیہ توقعات سے ڈرامائی تبدیلی کی نمائندگی کرتا ہے، جب زیادہ تر مارکیٹ کے شرکاء نے اندازہ لگایا کہ Fed کی اگلی کارروائی شرح میں کمی ہوگی۔ اپریل میں سالانہ بنیادوں پر افراط زر کی شرح 3.8 فیصد تک پہنچ گئی۔ یہ مئی 2023 کے بعد سے سب سے مضبوط پڑھنے کی نمائندگی کرتا ہے۔ فیڈرل ریزرو کے اپریل کے پالیسی بیان نے ریٹ میں کٹوتیوں کی طرف جھکاؤ کا اشارہ کرتے ہوئے ایک دوغلے لہجے کو برقرار رکھا۔ بانڈ مارکیٹ کے شرکاء نے زبردستی اس پیغام کو مسترد کر دیا۔ فیوچر مارکیٹس نے ڈرامائی طور پر ایڈجسٹ کیا ہے۔ سرمایہ کاروں نے اب 49% امکان تفویض کیا ہے کہ 2026 کے اختتام تک وفاقی فنڈز کی شرح میں اضافہ ہو جائے گا۔ صرف 2% سال کے آخر تک کم شرحوں کی توقع کرتے ہیں۔ سود کی بڑھتی ہوئی شرحوں کا عام طور پر ایکویٹی ویلیوشن پر وزن ہوتا ہے جبکہ گھرانوں اور کاروباری اداروں کے اخراجات میں اضافہ ہوتا ہے۔ ایڈورڈز نے جاپان کو مالی تناؤ کا ایک ابھرتا ہوا ذریعہ بھی قرار دیا۔ جاپانی 10 سالہ سرکاری بانڈ کی پیداوار 1996 کے بعد سے اپنے بلند ترین مقام پر پہنچ گئی ہے۔ بینک آف جاپان سالوں کی غیر معمولی مالیاتی رہائش کو ختم کر رہا ہے، جس کے بارے میں ایڈورڈز کا کہنا ہے کہ عالمی مالیاتی حالات سخت ہو رہے ہیں۔ انہوں نے مزید کہا کہ امریکہ اور ایران کے درمیان بڑھتی ہوئی کشیدگی کو توانائی کی قیمتوں میں اضافے اور افراط زر کے دباؤ کو برقرار رکھنے کا ایک عنصر قرار دیا ہے۔ ایڈورڈز نے 2007 کے موسم گرما کے حالات اور 1987 کے ایکویٹی مارکیٹ کے کریش سے پہلے کے ماحول دونوں کے متوازی شناخت کی۔ یارڈینی، اس کے برعکس، برقرار رکھتا ہے کہ ایکویٹی بیل مارکیٹ کو آسنن خطرے کا سامنا نہیں ہے۔ وہ اسے اسٹاک اور بانڈز دونوں میں جمع کرنے کے ایک ممکنہ موقع کے طور پر بیان کرتا ہے۔ تاہم، یارڈینی اور ایڈورڈز دونوں ایک اہم نکتے پر متفق ہیں: بانڈ مارکیٹ ایک احتیاطی اشارہ دے رہی ہے جو سنجیدگی سے توجہ کا مستحق ہے۔ ماہرانہ تجزیہ کے ساتھ AI، Crypto اور ٹیکنالوجی میں اعلیٰ کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے اسٹاکس دریافت کریں۔