کرپٹو مشتقات وال اسٹریٹ کے ساتھ مل گئے ہیں۔ ایکویٹی پرپس جلد ہی اسے ثابت کر سکتے ہیں۔

کرپٹو ڈیریویٹیوز کو روایتی فنانس سے الگ کرنے والی لائن سب کچھ تحلیل ہو چکی ہے، اور دونوں بازار اب اس قدر جڑے ہوئے ہیں کہ پرپیچوئلز، جو کبھی خالصتاً کرپٹو آلہ ہوتا تھا، جلد ہی ایک کرپٹو کی طرح اسٹاک ٹریڈنگ پروڈکٹ بن سکتا ہے۔

یہ اس ہفتے میامی میں ہونے والے اتفاق رائے 2026 میں پینل "ڈیجیٹل اثاثہ مشتقات: ایکو سسٹم کی تعمیر اور مواقع کا قیام" کا بنیادی راستہ ہے۔ کرسٹا لنچ، گرے اسکیل میں ETF کیپٹل مارکیٹس کی سینئر نائب صدر؛ Galaxy اور Griffin Sears میں فرنچائز ٹریڈنگ کے سربراہ مائیک ہاروے، FalconX میں ڈیریویٹیوز کے سربراہ - مختلف مارکیٹ لین سے تین ایگزیکٹوز - سبھی اسی بات پر اکٹھے ہوئے، اس معاملے کی بنیاد ہائپ یا وژن کی بجائے ورکنگ انفراسٹرکچر پر تھی۔

ہاروے نے ایک جرات مندانہ اظہار کیا کہ یہ ہم آہنگی کہاں لے جاتی ہے۔ ہاروے نے کہا، "ٹوکنائزڈ ایکویٹی کے بارے میں بہت سی باتیں ہوئی ہیں، اور اگلے دو یا تین سالوں میں، آف شور ٹریڈڈ ایکویٹی پرپس کا حجم کرپٹو پرپس سے زیادہ ہو جائے گا۔"

Perps، دائمی مستقبل کے لیے ایک مختصر، ایک قسم کا مشتق ہے جو بڑے پیمانے پر کرپٹو مارکیٹوں میں استعمال ہوتا ہے، خاص طور پر آف شور غیر منظم تبادلے پر۔ وہ روایتی مستقبل کی طرح ہیں، لیکن ایک اہم فرق کے ساتھ: ان کی میعاد ختم ہونے کی تاریخ نہیں ہے۔ جیسا کہ نام سے پتہ چلتا ہے، آپ ہمیشہ کے لیے دائمی معاہدہ رکھ سکتے ہیں۔

2026 کے اوائل تک، مشتقات نے عالمی کرپٹو ٹریڈنگ کا 70% سے زیادہ حصہ بنایا، جس کی قیادت مستقل مستقبل کے ذریعے کی گئی۔ ماہانہ حجم باقاعدگی سے کھربوں ڈالر تک پہنچ جاتا ہے۔ اگرچہ تیل، ایکویٹی انڈیکس، اور سنگل اسٹاک جیسے روایتی اثاثوں سے جڑے دائمی طور پر ہائپر لیکوڈ اور بائنانس جیسے پلیٹ فارمز پر دلچسپی میں اضافہ دیکھا گیا ہے، خاص طور پر جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ کے دوران، ان کی کل سرگرمی میں حصہ محدود ہے۔

ہاروے کو توقع ہے کہ آنے والے سالوں میں یہ طبقہ غالب ہو جائے گا۔ اس کا نقطہ یہ ہے کہ بلاکچین ریلوں میں ایکویٹی لانے کے لیے ضروری بنیادی ڈھانچہ پہلے سے موجود ہے، اور اسے اس بات کی کوئی پرواہ نہیں ہے کہ اس کے اوپر کون سا اثاثہ بیٹھتا ہے یا تجارت کرتا ہے۔ گلیکسی میں روزانہ کی کارروائیاں اس حقیقت کو اجاگر کرتی ہیں۔

"ڈیلر کے طور پر، ہم وہ گلو ہیں جو ان بازاروں کو ایک ساتھ رکھتے ہیں۔ ہمارے پاس مقامی طور پر ایک آف شور ایکسچینج، ایک آن شور ایکسچینج، فیوچرز، ETFs کے درمیان منتقل ہونے کی صلاحیت ہونی چاہیے،" انہوں نے کہا۔

دوسرے لفظوں میں، مختلف بازاروں اور مقامات کے درمیان کی حدود کو عملی طور پر تحلیل کر دیا گیا ہے، اور جو باقی رہ گیا ہے وہ حجم کی پیروی کے لیے ہے۔

ہم آہنگی کی سہولت فراہم کرنے والا ریگولیٹری گراؤنڈ ورک زیادہ تر مارکیٹ کے شرکاء کے احساس سے کہیں زیادہ ترقی یافتہ ہے، باقاعدہ وضاحت واحد سب سے بڑا ڈرائیور رہا ہے، خاص طور پر سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے عمومی فہرست سازی کے معیارات، جس کے بارے میں انہوں نے کہا کہ ڈیریویٹوز اور سپاٹ ETF اہلیت کے درمیان تعلق کی طرف باضابطہ توجہ مبذول کرائی گئی، Lynch نے کہا۔

انہوں نے مزید کہا کہ "اندرونی کریپٹو ٹوکن پر مشتق ہونا ایک قسم کا اشارہ ہے کہ اسے اسپاٹ فارمیٹ میں بھی دستیاب ہونا چاہیے۔" معیار اسپاٹ فارم میں ETF کے اہل بننے کے لیے پروٹوکول کے لیے تین راستے قائم کرتے ہیں، جن میں سے دو براہ راست مشتقات کے ذریعے چلتے ہیں۔ کسی کو فیوچر مارکیٹ کی ضرورت ہوتی ہے جو ایک مقررہ مدت کے لیے موجود ہو اور ریگولیٹر کی نگرانی میں ہو۔ دوسرا، جسے Lynch نے تسلیم کیا، "تھوڑا سا بالوں والا" ہے، اگر کوئی ETF پہلے سے ہی تبادلہ یا اسی طرح کے آلات کے ذریعے کسی بنیادی اثاثے کو بامعنی نمائش فراہم کرتا ہے تو اسپاٹ اہلیت کی اجازت دیتا ہے۔

انہوں نے کہا، "ان دو دنیاوں کے درمیان بہت تسلسل ہے۔

FalconX's Sears نے پورے پینل میں ایک ہی سمت اشارہ کیا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ کرپٹو وینسز، بشمول وکندریقرت تبادلے، پہلے سے ہی قیمتی دھاتوں اور اجناس سے منسلک معاہدوں کو اپنی دائمی پیشکشوں کی توسیع کے طور پر پیش کر رہے ہیں۔ لیکن زیادہ ساختی موقع، سیئرز نے کہا، کراس مارجننگ میں مضمر ہے، جہاں ایک تاجر مختلف اثاثہ جات کی کلاسز کو ایک ہی اکاؤنٹ میں ایک دوسرے کے خلاف کولیٹرل کے طور پر استعمال کر سکتا ہے۔ TradFi اثاثوں کو بلاکچین ریلوں پر لا کر سرمائے کی کارکردگی کو غیر مقفل کرنے کے بارے میں بات کریں!

سیئرز نے کہا، "خلا میں موجود تمام شرکاء کے لیے جو واقعی طاقتور ہے وہ کراس مارجننگ پوٹینشل ہونے جا رہا ہے جسے RWA [حقیقی دنیا کے اثاثوں کا ٹوکنائزیشن] کھول سکتا ہے۔" "اور مجھے لگتا ہے کہ اس سے پوری صنعت کو فائدہ ہوتا ہے۔"

سیئرز کو توقع ہے کہ روایتی مالیاتی اثاثہ کرپٹو ایکسچینج پر حجم کے لحاظ سے ٹاپ پانچ میں شامل ہوگا۔ اس کی بند کال ایک قدم آگے بڑھ گئی۔ سیئرز نے کہا، "نہ صرف تجارتی حجم بڑھے گا، بلکہ مجھے لگتا ہے کہ ہم روایتی مقامات کے بجائے چین پر براہ راست IPOs، ایکویٹیز کی براہ راست فہرستیں بھی دیکھیں گے۔" "اور یہ دیکھنے کے لئے ایک انتہائی دلچسپ لمحہ ہو گا کہ بلین ڈالر کے آئی پی اوز کو مکمل طور پر آنچین ہوتا ہے۔"

پینلسٹس نے بھی اس ہم آہنگی کے روایتی فریمنگ کو پیچھے دھکیل دیا۔ عام مفروضہ یہ ہے کہ روایتی فنانس کرپٹو اور بلاک چین پر قبضہ کر رہا ہے، یعنی بینک، اثاثہ جات کے منتظمین، اور ایکسچینج اپنی اپنی شرائط پر ڈیجیٹل اثاثوں کو اپنا رہے ہیں۔

انہوں نے کہا کہ "یہ کرپٹو دراصل TradFi ریلوں کو زنجیر پر لا رہا ہے اور ان تمام روایتی تبادلوں کو اس سطح تک جدت لانے پر مجبور کرتا ہے جہاں کرپٹو مشتقات ہیں"۔

24/7 ٹریڈنگ اور سیٹلمنٹ ماڈل جو کرپٹو مارکیٹ کرتا ہے۔