کرپٹو امریکی بینکنگ سسٹم میں پچھلے دروازے سے داخل ہونے کے لیے، ضابطے کے ذریعے نہیں۔

اپنی زندگی کے بیشتر حصے میں، کرپٹو مالیاتی نظام سے باہر رہتا تھا۔ اگر آپ کسی تبادلے کے اندر یا باہر ڈالر منتقل کرنا چاہتے ہیں، تو اس رقم کو راستے میں کسی باقاعدہ بینک سے گزرنا پڑتا ہے۔ زیادہ تر لوگوں نے فرض کیا کہ یہ اسی طرح رہے گا جب تک کہ واشنگٹن نے آخر کار یہ فیصلہ نہیں کیا کہ اسے کیسے منظم کیا جائے۔

لیکن یہ مفروضہ اب ٹوٹ رہا ہے۔ مارچ 2026 میں، ایک علاقائی فیڈرل ریزرو بینک نے کریکن کے لیے ایک محدود اکاؤنٹ کی منظوری دی، پہلی بار کسی کرپٹو ایکسچینج کو امریکی مرکزی بینک کے ادائیگی کے نظام میں براہ راست پلگ ان کرنے کی اجازت دی گئی ہے۔ مزید منظوریوں کی پیروی کی جا سکتی ہے، اور گزشتہ سال منظور ہونے والے $GENIUS ایکٹ نے عام بینکوں کے لیے اپنے ڈیجیٹل ڈالر جاری کرنے کا راستہ صاف کر دیا ہے۔

اس میں سے کسی کو بھی ایک وسیع "کرپٹو قانون" کی ضرورت نہیں تھی: یہ چھوٹے، تکنیکی فیصلوں کا ایک سلسلہ تھا جس نے تصویر کو مکمل طور پر شامل اور تبدیل کر دیا ہے۔

کرپٹو اب اجازت کا انتظار نہیں کر سکتا۔ ہو سکتا ہے کہ یہ پہلے سے ہی راستہ تلاش کر رہا ہو۔

"نظام میں پچھلے دروازے" کا اصل مطلب کیا ہے۔

امریکی مالیاتی نظام فیڈرل ریزرو کے ذریعہ چلائے جانے والے ادائیگی کے نیٹ ورکس کے ایک سیٹ پر چلتا ہے۔ بینک انہیں ایک دوسرے کے درمیان رقم منتقل کرنے، دن کے اختتام پر لین دین طے کرنے، اور ضرورت پڑنے پر ڈالر کی لیکویڈیٹی کو تھپتھپانے کے لیے استعمال کرتے ہیں۔ سب سے اہم، جسے Fedwire کہا جاتا ہے، ہر ایک دن بینکوں کے درمیان کھربوں ڈالر منتقل کرتا ہے۔

ان نیٹ ورکس کو استعمال کرنے کے لیے، ایک ادارے کو Fed میں ایک اکاؤنٹ کی ضرورت ہوتی ہے، جو تاریخی طور پر لائسنس یافتہ بینکوں کے لیے مخصوص تھا۔ باقی سب کو ایک ایسے پارٹنر بینک سے گزر کر کرایہ تک رسائی حاصل کرنی پڑتی تھی جو پہلے سے موجود تھا۔

بس یہی بدلا ہے۔ کریکن کے بینکنگ یونٹ کی اب فیڈ کے ادائیگی کے نظام میں اپنی براہ راست لائن ہے، پہلے کسی دوسرے بینک کے ذریعے ڈالروں کو روٹ کیے بغیر۔ اکاؤنٹ محدود ہے، جس کا مطلب ہے کہ اسے ذخائر پر سود یا فیڈ کے ہنگامی قرضے تک رسائی حاصل نہیں ہوگی، لیکن یہ کریکن کو اپنے ڈالر کے لین دین کو اسی بنیادی ڈھانچے پر طے کرنے دیتا ہے جو بینک استعمال کرتے ہیں۔

فرق کے بارے میں اس طرح سوچیں: اپنے بینک سے بات کرنے کے لیے تھرڈ پارٹی ایپ استعمال کرنے کے بجائے، آپ کا بینک کے پچھلے حصے سے اپنا کنکشن ہے۔ تیز، سستا، اور اب کسی مڈل مین پر منحصر نہیں جو کہ نہیں کہہ سکتا۔

برسوں سے، امریکی کرپٹو پالیسی آہستہ آہستہ آگے بڑھ رہی ہے، ایسی ایجنسیوں کے درمیان کھینچی گئی جو بنیادی باتوں پر متفق نہیں تھیں۔ اسی وقت، بڑے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی طرف سے کرپٹو خدمات کی مانگ ختم نہیں ہوئی ہے۔ وہ اثاثہ کلاس کو چھونے کے لیے صاف ستھرا، منظم طریقے چاہتے ہیں۔

تو نظام عملی طور پر ڈھال رہا ہے، سیاسی طور پر نہیں۔

$GENIUS ایکٹ نے ڈیجیٹل ڈالر کو ان کی پہلی حقیقی وفاقی اصول کی کتاب دی اور مؤثر طریقے سے ریگولیٹڈ بینکوں کو مارکیٹ میں مدعو کیا۔ ریگولیٹرز نے خصوصی چارٹر دینا شروع کیے جو سرکل جیسی غیر بینک فرموں کو بینک جیسی مراعات کے ساتھ کام کرنے دیتے ہیں۔

فیڈ نے ادائیگی پر مرکوز فرموں کے لیے ڈیزائن کیے گئے ہلکے وزن والے اکاؤنٹ پر عوامی تبصرے کی مدت کا آغاز کیا۔ وائیومنگ کا کرپٹو فرینڈلی بینک چارٹر، جسے ایک بار تجرباتی عجیب و غریب طور پر سمجھا جاتا تھا، وہ قانونی گاڑی بن گئی جو کریکن کو دروازے سے لے جاتی تھی۔

ان سب کا مطلب یہ ہے کہ آپ کے بینک کی ڈیجیٹل اثاثوں کی نمائش بڑھ رہی ہے، یا تو شراکت داروں، مصنوعات یا اس کے اپنے ٹوکنز کے ذریعے۔ Citi نے کہا ہے کہ وہ 2026 میں کرپٹو حراستی کے آغاز کو نشانہ بنا رہا ہے۔ JPMorgan، Bank of America، اور Goldman Sachs سمیت بڑے عالمی بینکوں کے ایک گروپ نے مشترکہ طور پر حمایت یافتہ ڈیجیٹل ڈالر کی تلاش کی ہے۔ یہاں تک کہ اگر آپ کبھی بھی کریپٹو نہیں خریدتے ہیں، تو یہ اب آپ کے اکاؤنٹ کے کناروں پر بیٹھ جائے گا۔

اگرچہ، یہ مارکیٹوں کے لیے کافی خطرات کے ساتھ آتا ہے۔ جب کرپٹو اور روایتی فنانس کے درمیان پائپ چوڑے اور چھوٹے ہوتے جاتے ہیں، تو پیسہ دونوں سمتوں میں تیزی سے حرکت کرتا ہے، اور اسی طرح جھٹکے لگتے ہیں۔

کرپٹو کے لیے، ادائیگی کے نظام تک براہ راست رسائی قانونی حیثیت کی ایک مہر ہے جس کا کچھ سال پہلے تصور بھی نہیں کیا جا سکتا تھا۔ لیکن اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ یہ "نظام سے باہر" کی شناخت کھو دیتا ہے جس نے اس کی تعریف کی ہے، اور کچھ ایسی ہی ذمہ داریاں سنبھال لیتی ہے۔

کرپٹو جتنا زیادہ منسلک ہوتا ہے، اس کے خطرات اتنے ہی کم ہوتے ہیں۔

اصل تناؤ: استحکام یا کرپٹو کے لیے متعدی؟

ایک نظریہ (اسے نارملائزیشن کیس کہتے ہیں) یہ ہے کہ ریگولیٹڈ پریمیٹر کے اندر کرپٹو کو کھینچنا ہر کسی کو محفوظ بناتا ہے۔ براہ راست فیڈ رسائی والی کمپنیوں کو سخت معیارات پر پورا اترنا پڑتا ہے، اور ذخائر کی نگرانی کرنا آسان ہو جاتا ہے۔ یہ صارفین کے لیے خالص مثبت ہے، کیونکہ وہ اپنے ڈالر اور ایکسچینج کے درمیان کم مبہم مڈل مین کے ساتھ ختم ہوتے ہیں۔ جب اس عینک کے ذریعے دیکھا جائے تو انضمام خطرے کو پیدا کرنے کے بجائے کم کرتا ہے۔

دوسرے نقطہ نظر کو نظر انداز کرنا مشکل ہے، کیونکہ 2008 کے مالیاتی بحران کے خوف اب بھی بہت سے لوگوں کے لیے تازہ ہیں۔

امریکی بینکنگ لابی نے کریکن کے فیصلے پر رد عمل کا اظہار کرتے ہوئے متنبہ کیا کہ ادائیگی کے نظام تک براہ راست رسائی کے ساتھ اس طرح کی ہلکی ریگولیٹڈ کمپنیاں ہر قسم کی منی لانڈرنگ اور آپریشنل خطرات کو متعارف کراتی ہیں۔ تاہم، وہ نئے خطرات کا ایک پنڈورا باکس بھی کھولیں گے: گھبراہٹ کی حالت میں، رقم درحقیقت ان نئے کھاتوں میں جمع ہو سکتی ہے، جس سے کمیونٹی بینکوں اور کریڈٹ یونینوں کے ذخائر ختم ہو جائیں گے جو حقیقی معیشت کو فنڈ دیتے ہیں۔

بینک پالیسی انسٹی ٹیوٹ، جو ملک کے سب سے بڑے بینکوں کی نمائندگی کرتا ہے، نے کہا کہ منظوری فیڈ بورڈ کی جانب سے ان اکاؤنٹس کے لیے اپنی رول بک لکھنے سے پہلے ہی ہوئی۔

سوال