Curve کے بانی نے Aave بیل آؤٹ کے برعکس $700K کے خراب قرض کے لیے مارکیٹ پر مبنی فکس پیش کیا

Curve کے بانی مائیکل ایگوروف نے Curve کے قرض دینے والے پلیٹ فارم، LlamaLend سے منسلک تقریباً $700,000 کے خراب قرض کے لیے مارکیٹ پر مبنی فکس تجویز کیا ہے۔

ایگوروف نے گورننس پوسٹ میں لکھا، "میں آپشن جیسی ادائیگی کے ساتھ ریکوری کا ایک فری مارکیٹ پر مبنی طریقہ تجویز کرتا ہوں، جو ہر اس شخص کے لیے سرمایہ کاری کے طور پر کام کرتا ہے جو کوشش میں حصہ لینا چاہتا ہے۔

خراب قرض سے ہونے والا نقصان LlamaLend کی $CRV-طویل مارکیٹ میں بیٹھتا ہے، جو صارفین کو Curve's crvUSD stablecoin $CRV، پروٹوکول کی گورننس ٹوکن کے مقابلے میں ادھار لینے دیتا ہے۔ تجارت ایک شرط کے طور پر کام کرتی ہے کہ $CRV اس کی قدر برقرار رکھے گا یا بڑھے گا۔ اگر $CRV بہت تیزی سے گرتا ہے تو قرض دہندگان کو مکمل ادائیگی کرنے کے لیے ضمانت اتنی تیزی سے فروخت نہیں ہوسکتی ہے۔

10 اکتوبر کے حادثے کے بعد بالکل ایسا ہی ہوا، جب صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے ٹرتھ سوشل پر ایک پوسٹ کے ذریعے تمام چینی اشیاء پر محصولات کا اعلان کیا۔

Curve's DAO سے کمی کو پورا کرنے کے لیے کہنے کے بجائے، Egorov متاثرہ قرض دہندہ کی پوزیشنوں کو ٹوکنائزڈ والٹ میں پیک کرنا چاہتا ہے اور تاجروں کو انہیں ایک وقف شدہ Curve پول کے ذریعے خریدنے اور فروخت کرنے دیتا ہے۔

مقصد یہ ہے کہ پھنسے ہوئے قرض دہندگان کو باہر نکلنے کا راستہ فراہم کریں جبکہ باہر کے خریداروں کو یہ فیصلہ کرنے دیں کہ پریشان کن دعووں کی کیا قیمت ہے۔

LlamaLend کا برا قرض

خراب قرض حادثے کے نتیجے میں ہوا، جس نے گھنٹوں کے اندر اندر 19 بلین ڈالر سے زیادہ لیوریجڈ لیکویڈیشن دیکھی، جو کہ ریکارڈ میں ایک دن میں سب سے بڑی ڈیلیوریجنگ ہے۔

سیل آف کے دوران Curve's crvUSD ٹکنالوجی کی مارکیٹیں برقرار رہیں، لیکن LlamaLend نقصان سے پوری طرح بچ نہیں پایا۔ قیمتیں تیزی سے گریں جبکہ گیس کی قیمتوں میں اضافہ ہوا، جس کے نتیجے میں ایک ایسا منظر نامہ پیدا ہوا جہاں کچھ لیکویڈیشن وقت پر نہیں ہوسکے۔

$CRV-لمبی مارکیٹ میں قرض دہندگان کے پاس ان کی بیان کردہ قیمت کے تقریباً 70% کی حمایت کے ساتھ جمع رہ گئے تھے۔ مارکیٹ کو اس خطرے کو کم کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے ایک خودکار مارکیٹ میکر کے ذریعے جو قرض دینے کے نظام LLAMMA میں بنایا گیا ہے۔ قیمتیں گرنے پر قرض لینے والے کی ضمانت کو ایک ساتھ فروخت کرنے کے بجائے، LLAMMA مارکیٹ کی حرکت کے ساتھ ساتھ ضمانت کو مرحلہ وار تبدیل کرتا ہے۔

ایگوروف نے لکھا، "اس مارکیٹ میں قرض لینے کے قابل لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کو لیکویڈیشن تحفظ کے دوران نقصانات کا سامنا کرنا پڑا۔" اس کے نتیجے میں، انہوں نے کہا، وہ "اپنی پوزیشن واپس نہیں لے سکتے،" جو "فی الحال تقریباً 70 فیصد حمایت یافتہ ہیں۔"

لیکن 10 اکتوبر کے حادثے کے دوران، مارکیٹ بہت تیزی سے آگے بڑھی۔ ثالثی کے تاجر، جو قیمتوں کے فرق میں خرید و فروخت کرکے نظام کو متوازن رکھنے میں مدد کرتے ہیں، برقرار نہیں رہ سکے۔ کچھ قرض دہندہ پوزیشنیں ایک والٹ ٹوکن میں ختم ہوئیں جو آج پوری قیمت پر نہیں چھڑائی جا سکتی ہیں۔

ایگوروف نے استدلال کیا کہ ٹوکن کی اب بھی قدر ہے کیونکہ نقصان کھلا نہیں ہے۔ پریشان حال پوزیشنز پہلے سے ہی crvUSD رکھتی ہیں جو $CRV سے تبدیل ہوئی تھی، لہذا مزید $CRV میں کمی کو کمی کو گہرا نہیں کرنا چاہیے۔

اگر $CRV تقریباً $0.96 سے بڑھ جاتا ہے، تو تبدیلی ریورس ہونا شروع ہو جاتی ہے اور پوزیشنز دوبارہ $CRV کولیٹرل میں لینا شروع کر دیتی ہیں۔ مکمل ریکوری تقریباً $1.24 ہوگی۔

ایگوروف نے لکھا، "اگر $CRV کی قیمت بڑھ جاتی ہے تو، خراب قرض کے ساتھ پوزیشنیں ختم ہو جائیں گی،" یعنی سسٹم crvUSD کو واپس $CRV کولیٹرل میں تبدیل کرنا شروع کر دے گا۔ "اگر، تاہم، $CRV کم ہو جاتا ہے، تو کولیٹرل پہلے ہی crvUSD میں تبدیل ہو چکا ہے، لہذا والٹ ڈپازٹس کو کم بیک نہیں کیا جائے گا۔"

$CRV ٹریڈنگ لکھنے کے وقت $0.23 کے قریب ہے، دونوں سطحوں سے بہت نیچے۔

مجوزہ پول Curve's Stableswap ڈیزائن کا استعمال کرے گا، جس میں 1% سویپ فیس اور لیکویڈیٹی پوری قیمت کے بجائے 71% سالوینسی کے ارد گرد مرکوز ہوگی۔ اس کا مطلب ہے کہ پول پریشان ٹوکن کے ساتھ ایسا سلوک نہیں کرے گا جیسے اس کی قیمت ڈالر پر ایک ڈالر ہے۔ اس سے ٹوکن کی قیمت اس رقم کے قریب ہوگی جو فی الحال اس کی پشت پناہی کر رہی ہے۔

پھنسے ہوئے جمع کنندگان کے لیے، پول ایک انتخاب پیش کرتا ہے۔ وہ $CRV کی وصولی کا انتظار کر سکتے ہیں یا اپنے والٹ ٹوکن کو رعایت پر بیچ سکتے ہیں اور آگے بڑھ سکتے ہیں۔

خریداروں کے لیے، تجارت $CRV پر ایک طویل مدتی شرط لگتی ہے۔ وہ ایک ایسا دعوی خریدتے ہیں جسے آج جزوی طور پر حمایت حاصل ہے اور اگر $CRV ٹھیک ہو جاتا ہے تو اس کی قیمت زیادہ ہو سکتی ہے۔

اس سے ٹوکن کے پاس $CRV کی بحالی پر ایگوروف نے "دلچسپ آپشن جیسی پراپرٹی" کا نام دیا ہے، لیکن کچھ حمایت پہلے سے موجود ہے۔

اس نے لکھا، "اگر $CRV کی قیمت بڑھ جاتی ہے تو اس کی مناسب قیمت اور قیمت کی منزل بڑھ جاتی ہے، اور اگر $CRV کی قیمت کم ہوتی ہے تو نیچے نہیں جاتی،" اس نے لکھا،

نئے پول میں لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے سویپ فیس اور کوئی بھی $CRV مراعات حاصل کریں گے جسے Curve's DAO مختص کرنے کا انتخاب کرتا ہے۔ ایڈمن فیس جزوی طور پر پریشان والٹ ٹوکن میں ہی جمع ہوں گی۔ ایگوروف نے DAO سے کہا ہے کہ وہ ان ٹوکنز کو تبدیل کرنے کے بجائے اپنے پاس رکھیں، جو تجارتی سرگرمیوں کے ذریعے آہستہ آہستہ کچھ خراب قرض کو Curve کی بیلنس شیٹ پر منتقل کر دے گا۔

DeFi میں خراب قرض کو حل کرنا

وقت تجویز کو اضافی وزن دیتا ہے۔ اس مہینے کے شروع میں، ایک حملہ آور نے Kelp DAO کے LayerZero برج کا استحصال کیا اور تقریباً 292 ملین ڈالر کی مالیت کے 116,500 unbacked rsETH جاری کیے۔ حملہ آور نے پھر اس غیر حمایت یافتہ rsETH کو Aave میں بطور ضمانت جمع کرایا اور اس کے خلاف حقیقی WETH ادھار لیا۔

Aave کو اب 230 ملین ڈالر تک کے خراب قرض کا سامنا ہے۔ صنعت کا ردعمل ڈی فائی یونائیٹڈ کے ذریعے ایک مربوط بیل آؤٹ رہا ہے، ایک بحالی کی کوشش جس کی قیادت Aave سروس فراہم کنندگان نے کی جس نے مینٹل، Aave DAO، EtherFi، Lido اور Aave کے بانی سٹینی کولچ کے تعاون سے اب تک درکار تقریباً 200 ملین ڈالر میں سے تقریباً 160 ملین ڈالر اکٹھے کیے ہیں۔