Curve کے نئے خراب قرضوں کے پول نقصانات کو قابل تجارت دعووں میں بدل دیتے ہیں۔

Curve Finance $CRV سے منسلک خراب قرض کو crvUSD-ڈیبٹ پولز کے ذریعے قابل تجارت آنچین کلیمز میں تبدیل کر رہا ہے، بیل آؤٹ کو سماجی بچاؤ سے نقصانات کی مارکیٹ کی قیمتوں میں منتقل کر رہا ہے۔

Curve Finance نے قرض کی وصولی کا ایک خراب فریم ورک تیار کیا ہے جو کہ بانی مائیکل ایگوروف کو حال ہی میں "سرمایہ کاری کا آلہ، عطیہ نہیں" کے طور پر بیان کرنے والے $CRV سے منسلک قرضے کے نقصانات کو قابل تجارت آنچین دعووں میں تبدیل کرنے کے لیے باقاعدہ بناتا ہے۔

وکر خراب قرض کو قابل تجارت پوزیشنوں میں تبدیل کرتا ہے۔

ایک تجویز میں جو سب سے پہلے Curve کے گورننس فورم پر بیان کیا گیا تھا اور جس میں ForkLog اور KuCoin News جیسے آؤٹ لیٹس کا احاطہ کیا گیا تھا، Egorov نے $CRV-long LlamaLend مارکیٹ کو نشانہ بنایا، جس نے اکتوبر 2025 کے کرپٹو کریش کے بعد تقریباً $700,000 خراب قرض میں جمع کیا۔

"میں نے ایک خراب قرض کی وصولی کا طریقہ کار تجویز کیا ہے جو عطیہ نہیں ہے، بلکہ ایک سرمایہ کاری کا آلہ ہے جو تمام شرکاء پر لاگو ہوتا ہے،" انہوں نے لکھا کہ اگر پائلٹ کامیاب ہو جاتا ہے تو اسے دیگر Curve مارکیٹوں اور یہاں تک کہ بیرونی پروٹوکول پر بھی لاگو کیا جا سکتا ہے جو اسی طرح کے خسارے کا سامنا کر رہے ہیں۔

crvUSD – ڈیبٹ پولز بطور ایگزٹ لین

ڈیزائن کے مرکز میں crvUSD کے درمیان ایک وقف شدہ Curve اسٹیبل سویپ پول ہے اور خراب قرض یا والٹ کلیمز کی ٹوکنائز نمائندگی ہے۔

روٹ ڈیٹا پر ایک خلاصے کے مطابق، پول ایک کم ایمپلیفیکیشن پیرامیٹر (A ≈ 2) اور نسبتاً زیادہ ریڈمپشن فیس (تقریباً 1%) استعمال کرتا ہے، جس میں "ادائیگی کی صلاحیت" کی سطح کے قریب 71% کی قیمت کے قریب لیکویڈیٹی مرتکز ہوتی ہے۔ ڈسکاؤنٹ پر قرض کے ٹوکن خریدنے والے تاجر مؤثر طریقے سے شرط لگا رہے ہیں کہ $CRV کی قیمت بنیادی پوزیشنوں کو بہتر شرائط پر ختم یا ختم کرنے کے لیے کافی وصولی کرے گی۔

اگر $CRV ریلیز کرتا ہے، تو پول کے سرمائے کو خسارے کو ختم کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے کیونکہ ضمانت بحال ہو جاتی ہے اور خراب قرضوں کی بتدریج ادائیگی ہو جاتی ہے۔ اگر $CRV مزید گرتا ہے، تو ماڈل کو اس طرح ڈیزائن کیا گیا ہے کہ باقی والٹ ڈپازٹس کی کولیٹرلائزیشن کی سطح روایتی زیر آب قرضوں کی طرح خراب نہ ہو۔

پول میں لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے ٹریڈنگ فیس کماتے ہیں اور، اگر Curve DAO کسی گیج کو منظور کرتا ہے تو اضافی $CRV مراعات، جبکہ DAO خود انتظامی فیس کے ذریعے کچھ تنزلی شدہ ٹوکنز حاصل کر سکتا ہے—بغیر ٹریژری فنڈز سے براہ راست بیل آؤٹ کے لیے ووٹ ڈالے۔

سوشلائزڈ بیل آؤٹ سے لے کر مارکیٹ سے چلنے والی ریکوری تک

نئے طریقہ کار کے لیے فوری سیاق و سباق اکتوبر کی مارکیٹ کا وقفہ تھا، جب $CRV اور متعلقہ اثاثے تیزی سے فروخت ہوئے، کچھ Curve قرض دینے والی منڈیوں کو خراب قرضوں کے ساتھ چھوڑ دیا اور صارفین کو واپسی میں تاخیر اور غیر متوقع نقصانات کا سامنا کرنا پڑا۔

خزانے کے اثاثوں سے سوراخ کرنے کے بجائے، ایگوروف نے "معاشرتی بہبود کو مارکیٹ کے طریقہ کار سے بدلنے" کے طریقے کے طور پر طریقہ کار وضع کیا: تاجر رعایت پر پریشان کن دعوے خریدتے ہیں، ثالث پول اور لیکویڈیشن کے درمیان غلط قیمتوں کا پیچھا کرتے ہیں، اور LPs پیداوار کماتے ہیں، جبکہ وہ صرف مالیاتی توازن کے لیے خطرہ ہے۔

Curve نے اس بات پر زور دیا ہے کہ یہ ماڈل "نقصانات کو ختم نہیں کرے گا اور نہ ہی بحالی کی ضمانت دے گا،" انتباہ کہ متاثرہ صارفین کو اب بھی حقیقی خطرے کا سامنا ہے۔ کیا تبدیلیاں یہ ہیں کہ اب ان کے پاس انتخاب کا ایک مینو ہے — فوری طور پر مارکیٹ کی قیمت پر فروخت کریں، اپنا دعویٰ رکھیں اور بحالی کی امید رکھیں، یا فیس کمانے کے لیے لیکویڈیٹی فراہم کریں اور ممکنہ اضافہ۔

اگر $CRV-long LlamaLend پائلٹ مستقبل کے اتار چڑھاؤ اور حالیہ KelpDAO فال آؤٹ جیسے واقعات کے ذریعے پائیدار ثابت ہوتا ہے، Curve کی ٹیم اور باہر کے مبصرین تجویز کرتے ہیں کہ اسی طرح کے قرض کے ٹوکنائزیشن پولز DeFi پروٹوکولز کے لیے ایک ٹیمپلیٹ بن سکتے ہیں جو سماجی بچاؤ کا سہارا لیے بغیر خراب قرض کا انتظام کرنا چاہتے ہیں۔