چھ مہینوں میں 125% آسمان چھونے کے باوجود، وال اسٹریٹ کے ماہرین کا اصرار ہے کہ اس چپ دیو کے حصص اب بھی ایک سودا ہیں۔

ٹیبل آف کنٹنٹ مائیکرون خود کو نیویگیٹ کرتے ہوئے پاتا ہے جو اس کا اب تک کا سب سے زیادہ منافع بخش دور ہو سکتا ہے، جو کہ مصنوعی ذہانت کے کمپیوٹنگ انفراسٹرکچر کو طاقتور بنانے والے ہائی بینڈوڈتھ میموری (HBM) اجزاء کے لیے غیر تسلی بخش بھوک سے ہوا ہے۔ مالی کارکردگی ایک زبردست کہانی بتاتی ہے۔ Micron Technology, Inc., MU کمپنی کی دوسری مالی سہ ماہی نے فروخت میں $23.9 بلین ڈیلیور کیا - جو کہ 196% سال بہ سال اضافہ ہے جو مائیکرون کی کارپوریٹ ٹائم لائن میں سب سے زیادہ ترتیب وار ڈالر کے اضافے کی نمائندگی کرتا ہے۔ اس کو تناظر میں رکھنے کے لیے، اس واحد تین ماہ کی مدت نے کمپنی کی مکمل مالی سال 2022 کی سالانہ آمدنی $15.5 بلین کو پیچھے چھوڑ دیا۔ DRAM کی فروخت 18.8 بلین ڈالر تک پہنچ گئی، جو کہ 207 فیصد سالانہ توسیع کا نشان ہے۔ NAND فلیش نے 5.0 بلین ڈالر کا حصہ ڈالا، 169 فیصد اضافہ ہوا۔ مجموعی منافع کا مارجن 75% تک پہنچ گیا، جبکہ فی حصص ایڈجسٹ شدہ آمدنی $12.20 تک پہنچ گئی۔ مفت کیش جنریشن نے کمپنی کا ریکارڈ $6.9 بلین قائم کیا۔ مائیکرون نے بیک وقت مالی سال 2026 کی ابتدائی ششماہی کے دوران ذمہ داریاں ادا کیں، جس سے اس کا خالص نقد بیلنس $6.5 بلین ہو گیا جو کہ تنظیم کے لیے ایک ہمہ وقتی چوٹی ہے۔ تیسری سہ ماہی کی پیشن گوئی سے پتہ چلتا ہے کہ جہاں رفتار خاص طور پر مجبور ہو جاتی ہے۔ قیادت کی ٹیمیں سہ ماہی فروخت میں 33.5 بلین ڈالر، مجموعی مارجن 81 فیصد تک پہنچنے اور 19.15 ڈالر فی حصص کی ایڈجسٹ آمدنی کا تخمینہ لگا رہی ہیں۔ منافع کی اس توسیع - Q2 میں 75% مارجن سے Q3 میں متوقع 81% تک بڑھنا - اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ قیمتوں کے تعین کی طاقت سطح مرتفع کے بجائے تیز ہوتی جارہی ہے۔ ہائی بینڈوڈتھ میموری اس تبدیلی کے مرکز میں بیٹھتی ہے۔ یہ چپس روایتی DRAM پروڈکٹس کے مقابلے مینوفیکچرنگ کی صلاحیت کو تقریباً تین گنا مانگتی ہیں، جس سے میموری کی وسیع مارکیٹ پلیس میں سپلائی کا نچوڑ پیدا ہوتا ہے۔ صنعت کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ 2026 کے پہلے کیلنڈر سہ ماہی کے دوران DRAM کی قیمتوں میں 90-95% اضافہ ہوا کیونکہ یہ متحرک ہوا ہے۔ مائیکرون کی HBM کی پوری پیداواری صلاحیت کیلنڈر 2026 کے ذریعے پرعزم ہے۔ 2027 کے لیے گاہک کی تخصیص کو حتمی شکل دے دی گئی ہے، منصوبہ بندی کی بات چیت کے ساتھ اب 2028 تک توسیع کی گئی ہے۔ تنظیم نے حال ہی میں ایک بڑے گاہک کے ساتھ اپنے افتتاحی پانچ سالہ اسٹریٹجک سپلائی معاہدے کا اعلان کیا ہے - ایک سال کے روایتی معاہدوں سے علیحدگی جس نے دہائیوں سے میموری کی صنعت کو نمایاں کیا ہے۔ یہ توسیعی وابستگی ٹائم لائن کاروباری پیشین گوئی میں ایک بامعنی تبدیلی کی نمائندگی کرتی ہے۔ Nvidia، جو مائیکرون کے اعلیٰ کسٹمر اکاؤنٹ کی نمائندگی کرتی ہے، HBM کی ضروریات کو چلانے میں اہم کردار ادا کرتی رہی ہے۔ کمپنی کی چوتھی نسل کی HBM4 ٹیکنالوجی اصل ٹائم لائن سے پہلے بڑے پیمانے پر پیداوار میں داخل ہوئی، طے شدہ وقت سے ایک چوتھائی پہلے بھیجی گئی۔ ان غیر معمولی نتائج کے باوجود، MU شیئرز کی تجارت تقریباً 7–8x فارورڈ کمائی پر ہوتی ہے۔ مقابلے کے لحاظ سے، Nvidia تقریباً 24x فارورڈ کمائی کا حکم دیتا ہے۔ اپلائیڈ میٹریلز کی تجارت 33x کے قریب ہوتی ہے۔ سیمی کنڈکٹر انڈسٹری مجموعی طور پر تقریباً 27.5x پیچھے آنے والی کمائی کے ملٹی پلس ہے۔ ایک انٹرپرائز کے لیے جو ریکارڈ سے زیادہ منافع اور ملٹی بلین ڈالر سہ ماہی کیش جنریشن کو پیش کرتا ہے، اس ویلیویشن ڈسکاؤنٹ کو خالصتاً آپریشنل میٹرکس کی بنیاد پر درست ثابت کرنا مشکل دکھائی دیتا ہے۔ مارکیٹ کے مبصرین تجویز کرتے ہیں کہ سرمایہ کار AI بنیادی ڈھانچے کے اہم فراہم کنندہ کے طور پر اس کی پوزیشن کو تسلیم کرنے کے بجائے مائیکرون کو ایک سائیکلیکل کموڈٹی کاروبار کے طور پر پیش کرتے رہیں۔ شکوک و شبہات نے سرمایہ کاری کی لہر کو نمایاں کیا - مائکرون نے صلاحیت میں توسیع کے لیے 25 بلین ڈالر مختص کیے ہیں، جبکہ سام سنگ نے 73 بلین ڈالر کے وعدوں کا اعلان کیا ہے۔ مطابقت پذیر صنعت کے اخراجات کے اس پیمانے نے تاریخی طور پر ضرورت سے زیادہ سپلائی کے حالات کو متحرک کیا ہے، کچھ پیشن گوئی کرنے والے 2027 یا 2028 میں ممکنہ دباؤ کے ابھرنے کی توقع کر رہے ہیں۔ جغرافیائی سیاسی تحفظات بھی خطرے کی مساوات میں اہم کردار ادا کرتے ہیں۔ تقریباً 10% محصول چین سے نکلتا ہے، جہاں امریکی برآمدی پابندیوں نے پہلے ہی کچھ مصنوعات کی ترسیل کو محدود کر دیا ہے۔ دریں اثنا، گھریلو چینی میموری مینوفیکچررز اپنی DRAM اور NAND صلاحیتوں کو آگے بڑھاتے رہتے ہیں۔ تجزیہ کار برادری فی الحال MU کو ایک مضبوط خرید اتفاق رائے کی درجہ بندی تفویض کرتی ہے — جس میں 25 خرید کی سفارشات، 3 ہولڈ پوزیشنز، اور 28 کورنگ تجزیہ کاروں میں صفر فروخت کی درجہ بندی شامل ہے۔ اتفاق رائے سے 12 ماہ کی قیمت کا مقصد $543.20 ہے، جو کہ $457.27 کی موجودہ قیمت سے تقریباً 19% بڑھنے کا امکان ظاہر کرتا ہے۔ آنے والا اتپریرک: مائیکرون کی مالی سال 26 کی تیسری سہ ماہی کی آمدنی کا اعلان، جہاں مارکیٹ کے شرکاء قریب سے نگرانی کریں گے کہ آیا مجموعی مارجن کے تخمینے 81 فیصد کی حد سے اوپر کی سطح کو برقرار رکھتے ہیں۔