ECB سخت محافظوں کے ساتھ ٹوکنائزڈ EU کیپٹل مارکیٹوں کی حمایت کرتا ہے۔

یوروپی سنٹرل بینک (ECB) نے یورپ کی کیپٹل مارکیٹوں کو ٹوکنائز کرنے کی طرف ایک محتاط راستہ طے کرتے ہوئے کہا کہ یہ ٹیکنالوجی صرف اس صورت میں کارکردگی کا فائدہ دے سکتی ہے جب یہ مرکزی بینک کے پیسوں پر لنگر انداز رہے، انفراسٹرکچر آپس میں کام کرنے کے قابل رہیں، اور ضابطہ "مضبوط اور معاون" ہو۔

پیر کو شائع ہونے والے اپنے تازہ ترین میکرو پرڈینشل بلیٹن میں، ECB نے کہا کہ تقسیم شدہ لیجر ٹیکنالوجی (DLT) یورپی یونین کی بچت اور سرمایہ کاری یونین کو گہرا کرنے میں مدد دے سکتی ہے، لیکن خبردار کیا کہ فوائد کا انحصار انٹرآپریبل انفراسٹرکچر اور پالیسی سازوں پر ہوگا جو نئے خطرات سے ہم آہنگ رہیں گے۔

مرکزی بینک کا موقف تصفیہ یا مالی استحکام پر کنٹرول کو ڈھیلا کیے بغیر بلاک میں مارکیٹ پلمبنگ کو جدید بنانے کے لیے ایک دباؤ کو نمایاں کرتا ہے۔

ای سی بی نے کہا کہ ٹوکنائزیشن اور ڈی ایل ٹی "تصور سے ابتدائی پیمانے پر تعیناتی کی طرف بڑھ رہے ہیں،" لیکن فوائد "صرف محفوظ طریقے سے حاصل کیے جائیں گے اگر یورپی پالیسی کارروائی کی رفتار برقرار رہے۔"

ECB ٹوکنائزڈ کیپٹل مارکیٹس کے حالات کا نقشہ بناتا ہے۔

بلیٹن میں ایک مضمون یہ بتاتا ہے کہ کس طرح ٹوکنائزڈ اثاثے جاری کرنے سے تصفیہ کے سلسلے کو دوبارہ جوڑ سکتے ہیں، آپریشنل رگڑ کو کم کر سکتے ہیں اور ممکنہ طور پر ثانوی مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو بہتر بنا سکتے ہیں۔ سیکیوریٹیز اور نقدی کو ہم آہنگ لیجرز پر منتقل کرنے اور کارپوریٹ ایکشن کو خودکار کرنے سے، مصنفین کا کہنا ہے کہ ٹوکنائزیشن ان عمل کو ہموار کر سکتی ہے جو آج متعدد بیچوانوں اور میراثی نظاموں پر انحصار کرتے ہیں۔

ڈیجیٹل اثاثوں کا منظر۔ ماخذ: ای سی بی

تاہم، تجزیہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ غیر مطابقت پذیر پلیٹ فارمز کے پیچ ورک سے بچنے اور اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کہ مرکزی بینک کی رقم، نہ صرف تجارتی بینک کی رقم یا نجی طور پر جاری کردہ ٹوکن، ٹوکنائزڈ مارکیٹوں میں تصفیہ کے لیے استعمال کی جا سکتی ہے۔

متعلقہ: EU سنٹرل بینک EU مارکیٹس واچ ڈاگ کے تحت کرپٹو نگرانی کے منصوبے کی حمایت کرتا ہے۔

ایک اور ٹکڑا ٹوکنائزڈ بانڈز کے لیے نوزائیدہ مارکیٹ میں مشق کرتا ہے، جس سے ابتدائی شواہد ملتے ہیں کہ وہ پہلے سے ہی قرض لینے کے اخراجات کو کم کر سکتے ہیں اور روایتی فارمیٹس کے مقابلے میں بولی مانگنے کے اسپریڈ کو سخت کر سکتے ہیں۔

مصنفین اس کی وجہ جزوی طور پر آپریشنل افادیت اور جزوی طور پر تصفیہ اور کولیٹرل مینجمنٹ کے ارد گرد بہتر شفافیت اور پروگرام کی اہلیت کو قرار دیتے ہیں۔ پھر بھی، وہ ان فوائد کو عارضی اور مشروط کے طور پر مرتب کرتے ہیں، خبردار کرتے ہیں کہ ٹیکنالوجی، قانونی اور لیکویڈیٹی کے خطرات باقی ہیں اور پالیسی سازوں کو یہ نگرانی کرنے کی ضرورت ہوگی کہ آیا فلیگ شپ ڈیلز اور انتہائی منتخب جاری کنندگان سے آگے ٹوکنائزیشن کے پیمانے پر فوائد برقرار رہتے ہیں یا نہیں۔

مائکروسکوپ کے نیچے ٹوکنائزڈ MMFs اور یورو سٹیبل کوائنز

بلیٹن ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ کے فنڈز اور یورو سے متعین اسٹیبل کوائنز پر بھی سخت نظر ڈالتا ہے، ان کو آنچین کیش جیسے آلات میں متوازی تجربات کے طور پر دیکھتا ہے۔

ایک مضمون اس بات پر زور دیتا ہے کہ ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز (MMFs) بڑی حد تک واقف لیکویڈیٹی کو نقل کرتے ہیں اور خطرات کو چلاتے ہیں لیکن نئی آپریشنل کمزوریوں پر تہہ ڈالتے ہیں، اس بارے میں سوالات اٹھاتے ہیں کہ وہ stablecoins کے ساتھ تناؤ میں کیسے برتاؤ کریں گے۔

بیلنس شیٹ اور اثاثہ کی حمایت یافتہ ماڈل کے درمیان موازنہ۔ ماخذ: ای سی بی

ایک اور دلیل دیتا ہے کہ کرپٹو-اثاثہ جات کے ضابطے (MiCA) کے مطابق یورو اسٹیبل کوائنز کی مارکیٹس خودمختار بانڈز کی مانگ کو نئی شکل دے سکتی ہیں اور ہنگامہ خیز مارکیٹوں میں لیکویڈیٹی بفر کے طور پر یا بینک کنٹینشن کے نئے چینل کے طور پر کام کر سکتی ہیں، اس بات پر منحصر ہے کہ جاری کنندگان ڈپازٹ اور ریزرو کی ضروریات کو کیسے پورا کرتے ہیں۔

بلیٹن کے پانچ حصوں میں، ECB کا موقف واضح ہے: ٹوکنائزیشن ایک مربوط کیپٹل مارکیٹ کے اس کے وژن کی حمایت کر سکتی ہے، لیکن صرف اس صورت میں جب پالیسی، پروڈنشل قواعد اور مرکزی بینک کا بنیادی ڈھانچہ لاک سٹیپ میں تیار ہو۔

Cointelegraph نے تبصرے کے لیے ECB سے رابطہ کیا، لیکن اسے اشاعت کے ذریعے کوئی جواب نہیں ملا تھا۔

میگزین: ایشیا ایکسپریس: فینٹم بٹ کوائن چیک کرتا ہے، چین بلاک چین پر ٹیکس لگاتا ہے۔