یورو کے ساتھ منسلک ڈیجیٹل کرنسیوں پر یورپی مرکزی بینک کے رہنما نے خطرے کی گھنٹی بجا دی۔
یورپی سینٹرل بینک کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے یورو سے متعلق سٹیبل کوائنز کے خلاف اپنی مخالفت کو تیز کر دیا ہے، اور خبردار کیا ہے کہ مالی استحکام اور مالیاتی کنٹرول کو لاحق خطرات یورو کے بین الاقوامی کردار کے کسی بھی فائدے سے کہیں زیادہ ہیں۔
سپین میں بینکو ڈی ایسپانا لیٹام اکنامک فورم میں جمعہ کو خطاب کرتے ہوئے، لیگارڈ نے استدلال کیا کہ یورپ کو امریکی ڈالر کے ارد گرد ابھرے ہوئے سٹیبل کوائن ماڈلز کو نقل کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ انہوں نے کہا کہ بلاکچین پر مبنی ادائیگیوں سے منسلک تکنیکی فوائد اس کے بجائے مرکزی بینک کی رقم سے تعاون یافتہ عوامی انفراسٹرکچر کے ذریعے فراہم کیے جا سکتے ہیں۔
لیگارڈ نے تقریب کے دوران کہا کہ "یورو نما سٹیبل کوائنز کو فروغ دینے کا معاملہ اس سے کہیں زیادہ کمزور ہے۔"
اس کے ریمارکس نے یورپ کے اندر بڑھتی ہوئی کالوں کو نشانہ بنایا تاکہ کرپٹو-اثاثہ جات کے ضابطے کے فریم ورک میں EU کے بازاروں کے تحت مقامی سٹیبل کوائن ایکو سسٹم تیار کیا جا سکے۔ بنڈس بینک کے صدر یوآخم ناگل نے اس سال کے شروع میں عوامی طور پر اس خیال کی حمایت کی تھی، جب کہ کئی یورپی بینکوں اور ادائیگی کرنے والی فرموں نے پہلے ہی ریگولیٹڈ مصنوعات تیار کرنا شروع کر دی ہیں۔
لیگارڈ نے اس چیز کو الگ کر دیا جسے انہوں نے سٹیبل کوائنز کے مالیاتی کردار کے طور پر بیان کیا تھا ان کے تکنیکی استعمال سے۔ ECB کے صدر کے مطابق، نجی طور پر جاری کردہ ٹوکنز سے منسلک ریزرو کرنسی کی توسیع ایسے خطرات پیدا کرتی ہے جنہیں یورپ کا مالیاتی نظام آسانی سے جذب نہیں کر سکتا۔
اس نے 2023 کے سلیکن ویلی بینک کے خاتمے اور سرکل کے USDC میں خلل کے بعد پیدا ہونے والے عدم استحکام کا حوالہ دیتے ہوئے، بینک رنز، ڈی پیگنگ ایونٹس، اور کمرشل بینکوں سے دور ڈپازٹ ہجرت سے منسلک خطرات کی طرف اشارہ کیا۔ یورو ایریا جیسی بینک پر منحصر معیشت میں، لیگارڈ نے استدلال کیا کہ سٹیبل کوائنز میں ڈپازٹس کی بڑے پیمانے پر نقل و حرکت قرض دینے کی صلاحیت کو کمزور کر سکتی ہے اور مانیٹری پالیسی ٹرانسمیشن کو پیچیدہ بنا سکتی ہے۔
مارچ میں شائع ہونے والے ECB کے ورکنگ پیپر میں بھی خبردار کیا گیا تھا کہ بڑے پیمانے پر سٹیبل کوائن کو اپنانا یورو ایریا کی مالیاتی خودمختاری کو نقصان پہنچا سکتا ہے اور بینکوں کو فنڈنگ کے دباؤ کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، خاص طور پر جب سٹیبل کوائن غیر ملکی کرنسیوں سے منسلک ہوں۔
ECB اس کے بجائے ٹوکنائزڈ سیٹلمنٹ سسٹم کی حمایت کرتا ہے۔
نجی طور پر جاری کردہ یورو سٹیبل کوائنز کی حمایت کرنے کے بجائے، لیگارڈ نے ای سی بی کے اپنے تھوک ٹوکنائزیشن کے اقدامات کو فروغ دیا، بشمول پونٹس اور ایپیا سیٹلمنٹ پروجیکٹس۔ اس نے یورپی یونین کی بچت اور سرمایہ کاری یونین کے ذریعے کیپٹل مارکیٹ کے گہرے انضمام سے یورپ کے ڈیجیٹل فنانس کے منصوبوں کو بھی جوڑا۔
جمعہ کی تقریر نے اس پوزیشن کو بڑھایا جس کو لگارڈ نے کئی سالوں سے برقرار رکھا ہے کیونکہ ای سی بی نے سخت مستحکم کوائن کی نگرانی کے ساتھ ساتھ ڈیجیٹل یورو پروجیکٹ کو آگے بڑھایا ہے۔
ستمبر 2025 میں فرینکفرٹ میں ایک یورپی سسٹمک رسک بورڈ کانفرنس میں، لیگارڈ نے غیر EU سٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کی سخت نگرانی کا مطالبہ کیا اور متنبہ کیا کہ غیر مساوی ضوابط مارکیٹ کے دباؤ کے دوران یورپی ذخائر کو چھٹکارے کے دباؤ سے دوچار کر سکتے ہیں۔
اس وقت، اس نے دلیل دی کہ stablecoin آپریٹرز کو EU کے صارفین کی خدمت کرنے کی اجازت نہیں دی جانی چاہیے جب تک کہ وہ MiCAR کے تحت عائد کردہ حفاظتی اقدامات کی تعمیل نہ کریں۔ لیگارڈ نے یہ بھی انتباہ کیا کہ اگر ذخائر متعدد دائرہ اختیار میں پھیلے ہوئے ہیں تو لیکویڈیٹی کے خطرات ابھر سکتے ہیں جبکہ سرمایہ کار مضبوط تحفظات والے خطوں میں ٹوکن کو چھڑانے کے لیے جلدی کرتے ہیں۔
انہوں نے 2025 کانفرنس کے دوران کہا، "ایک بھاگ دوڑ کی صورت میں، سرمایہ کار قدرتی طور پر سب سے مضبوط حفاظتی اقدامات کے ساتھ دائرہ اختیار میں چھڑانا پسند کریں گے۔"
اس کے تازہ ترین تبصرے اس وقت سامنے آئے ہیں جب ECB کے خدشات کے باوجود یورو سٹیبل کوائنز کے ارد گرد نجی شعبے کی سرگرمیوں میں تیزی آتی ہے۔ 12 یورپی قرض دہندگان کا ایک کنسورشیم جو نیدرلینڈز میں قائم مشترکہ منصوبے Qivalis کے ذریعے کام کر رہا ہے، 2026 کے دوسرے نصف حصے کے دوران ایک MiCA ریگولیٹڈ یورو سٹیبل کوائن شروع کرنے کی تیاری کر رہا ہے۔
CoinGecko سے مارکیٹ کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ ڈالر کی مدد سے چلنے والے اسٹیبل کوائنز اب بھی اس شعبے پر بڑے مارجن سے حاوی ہیں، جبکہ غیر ڈالر کے اسٹیبل کوائنز کل گردش کرنے والی سپلائی کا صرف ایک چھوٹا حصہ ہیں۔