یورپ کی ایم آئی سی اے حکومت چھوٹی کرپٹو فرموں کو دباؤ میں رکھتی ہے۔

کرپٹو ایسٹس ریگولیشن (MiCA) میں یورپی یونین کی مارکیٹس کی منتقلی کا دورانیہ اپنے آخری مرحلے میں داخل ہو رہا ہے، جس سے EU بھر میں چھوٹی کرپٹو فرموں کو یا تو فوری طور پر اجازت حاصل کرنے یا ریگولیٹڈ سروسز کو بند کرنے کی تیاری کرنے پر مجبور کیا جا رہا ہے۔ عبوری مدت 1 جولائی کو پورے بلاک میں ختم ہو رہی ہے، جس کے بعد کسی بھی کرپٹو اثاثہ سروس فراہم کنندہ کو جو بغیر MiCA لائسنس کے کام کر رہا ہے، کو EU کلائنٹس کی خدمت کرنا بند کر دینا چاہیے۔

برطانیہ میں مقیم ایکسچینج CoinJar جیسے ابتدائی موورز، جس نے کہا کہ اس نے 2025 میں آئرلینڈ میں MiCA کی اجازت حاصل کی ہے، حکومت کو ایک ضروری میچوریشن قرار دیتے ہیں جو تعمیل کرنے والے پہلے کھلاڑیوں کو انعام دیتا ہے، لیکن پولینڈ جیسی مارکیٹوں کے بانی ہزاروں ورچوئل اثاثہ سروس فراہم کنندگان (VASPs) کو متنبہ کرتے ہیں کہ وہ ضابطے کی حد سے ہٹ سکتے ہیں۔

کمپنیوں کو 1 جولائی کے سب سے طویل 18 ماہ کے گرینڈ فادرنگ ونڈو کے لیے سخت سٹاپ کا سامنا ہے، کچھ قومی حکومتیں پہلے ہی بند ہو چکی ہیں۔ چھوٹی کمپنیوں اور ہائبرڈ کرپٹو پراجیکٹس کے لیے، وہی حکومت ایک اہم نقطہ ثابت ہو سکتی ہے۔

اجازت، گورننس اپ گریڈ اور جاری رپورٹنگ کی لاگت داخلے کی راہ میں رکاوٹ کو بڑھا رہی ہے بالکل اسی طرح جیسے MiCA اپنے دائرہ کار سے باہر صرف مختصر طور پر بیان کردہ، مکمل طور پر وکندریقرت خدمات کو چھوڑتا ہے، جس سے پورے یورپ کی کرپٹو مارکیٹ میں استحکام کی ایک ممکنہ لہر شروع ہو جاتی ہے۔

EU کے نگران یہ برقرار رکھتے ہیں کہ قواعد متناسب ہیں اور مضبوط سرمایہ کاروں کے تحفظ کے ساتھ ساتھ جدت طرازی کی حمایت کے لیے ڈیزائن کیے گئے ہیں، لیکن آیا MiCA یورپ کو ایک قابل اعتماد کرپٹو ہب کے طور پر سیمنٹ کرتا ہے یا بلڈرز کی اگلی نسل کو آف شور سے چلاتا ہے، یہ دیکھنا باقی ہے۔

چھوٹی فرموں کے لیے ایم آئی سی اے کا ہارڈ ری سیٹ

پولش کرپٹو ایکسچینج Ari10 نے فروری میں نیدرلینڈز میں ایک MiCA لائسنس حاصل کیا۔ بانی Mateusz Kara نے Cointelegraph کو بتایا کہ، ان کے علم کے مطابق، پولینڈ میں تقریباً 2,000 رجسٹرڈ VASPs میں سے، اب تک صرف ان کے گروپ کے پاس MiCA لائسنس ہے۔ اس کے خیال میں ایک خلا بہت سی مقامی فرموں کو بند کرنے پر مجبور کر دے گا۔

کارا کے لیے، ایم آئی سی اے کی لاگت اور تنظیمی تقاضے "چھوٹے کھلاڑیوں کے لیے کوئی جگہ نہیں چھوڑیں گے،" اور مارکیٹ مستحکم ہو جائے گی، یہ نظریہ Altura وکندریقرت مالیاتی پلیٹ فارم کے چیف آپریٹنگ آفیسر میتھیو پنوک کے ذریعہ بھی ہے۔

انہوں نے Cointelegraph کو بتایا کہ ایسا ماحول بڑے تبادلوں اور محافظین کے حق میں ہے، جو جاپان جیسے ممالک میں نظر آنے والے نمونوں کی عکاسی کرتا ہے، جہاں 2018 کے بعد کے سخت لائسنس نے چھوٹی فرموں کو کاروبار سے باہر کر دیا ہے۔

وکندریقرت اثر سرمایہ کاری کے پلیٹ فارم کولا کے ڈیجیٹل اثاثوں کے سربراہ، ترن ڈھلون نے بھی ایسا ہی ایک نکتہ پیش کیا، Cointelegraph کو بتاتے ہوئے کہ "ایک ہی سائز میں سب کے لیے" اجازت، گورننس اور رپورٹنگ کی ضروریات ابتدائی مرحلے کی ٹیموں اور تجرباتی منصوبوں کو دوسرے مرکزوں کی طرف دھکیلنے کا خطرہ ہیں۔

متعلقہ: پولینڈ کرپٹو قانون پر اسٹال، مقامی کمپنیوں کو بیرون ملک جانے پر مجبور کرتا ہے۔

گرے زون میں ڈی ایف آئی

Recital 22 میں مکمل طور پر وکندریقرت خدمات کے لیے MiCA کی چھوٹ ان پروٹوکولز کے لیے دباؤ کے اہم نکات میں سے ایک ہے جو اپنے ڈیزائن کو ترک کیے بغیر تعمیل کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔

Pinnock نے کہا کہ Altura غیر حراستی حکمت عملی چلاتا ہے جہاں صارفین کا کنٹرول برقرار رہتا ہے، لیکن یونیفائیڈ والٹس اور کوآرڈینیٹڈ فرنٹ اینڈز جیسے عناصر اب بھی جانچ کی طرف راغب ہو سکتے ہیں۔ وہ توقع کرتا ہے کہ بہت سے ڈی فائی سسٹمز کو ہائبرڈ کے طور پر سمجھا جائے گا، جس میں اپ گریڈ ایبلٹی جیسے عوامل ہیں اور آیا کوئی قابل شناخت آپریٹر ہے جو ان کی درجہ بندی کا تعین کرنے والے نتائج کو متاثر کرتا ہے۔

متعلقہ: ECB پیپر کے سوالات اگر DeFi DAOs کو MiCA سے باہر بیٹھنے کے لیے کافی وکندریقرت بنایا گیا ہے۔

اپنانے کے لیے، Altura ایک ایسا ماڈل بنا رہا ہے جہاں بنیادی افعال آنچائن رہتے ہیں جبکہ ریگولیٹڈ ایکسچینجز، نگہبان اور بٹوے EU صارفین کے لیے رسائی پوائنٹس کے طور پر کام کرتے ہیں۔ دریں اثنا، ڈھلن کا کہنا ہے کہ وکندریقرت کی چھوٹ بہت مبہم ہے، جس سے زیادہ تر پروٹوکول "ریگولیٹری لمبو" میں رہتے ہیں، طویل غیر یقینی صورتحال کے ساتھ جو ذمہ دار جدت کو آف شور پر دھکیل سکتی ہے۔

ریگولیٹرز اور مرکزیت کی بحث

EU سپروائزرز کا اصرار ہے کہ MiCA کو سرمایہ کاروں کے تحفظ کے ساتھ جدت کو متوازن کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا تھا، نہ کہ چھوٹی فرموں کو باہر نکالنے کے لیے۔ یورپی سیکیورٹیز اینڈ مارکیٹس اتھارٹی (ESMA) کے ترجمان نے Cointelegraph کو بتایا کہ فریم ورک جدت اور منصفانہ مقابلے کی حمایت کرتا ہے، اور عبوری دور کو جان بوجھ کر تشکیل دیا گیا تھا تاکہ موجودہ فراہم کنندگان کو اپنانے کے لیے وقت دیا جائے۔ ضروریات خطرے کے متناسب ہیں، انہوں نے زور دیا، چھوٹی فرموں سے توقع نہیں کی جاتی کہ وہ نظامی طور پر اہم کھلاڑیوں کی طرح ایک ہی بار کو پورا کریں۔

ESMA مارکیٹ انضمام پر کمیشن کی تجویز کی حمایت کرتا ہے۔ ماخذ: ESMA

ESMA یورپی یونین کی سطح پر بڑے سرحد پار تبادلوں کی نگرانی کو مرکزی بنانے کے لیے یورپی کمیشن کے دباؤ کی مکمل حمایت کرتا ہے، یہ دلیل دیتے ہوئے کہ ایک سپروائزر فورم کی خریداری کو کم کرے گا اور نگرانی کو ہموار کرے گا۔ دوسرے، جیسے مالٹا کی فنانشل سروسز اتھارٹی (MFSA)، اس اقدام کو قبل از وقت سمجھتے ہیں کہ حال ہی میں MICA کیسے نافذ ہوا ہے، اور خبردار کرتے ہیں کہ چھوٹی منڈیوں میں متناسب نگرانی کے لیے مقامی علم بہت ضروری ہے۔

MiCA ایک فلٹر ہے، خطرہ نہیں۔

اگر چھوٹے بانی MiCA کو ایک وجودی رکاوٹ کے طور پر دیکھتے ہیں تو CoinJar جیسے ابتدائی موورز اسے ایک فلٹر کے طور پر تیار کرتے ہیں جو مارکیٹ کو مضبوط کرے گا۔ سی ای او اشر ٹین نے Cointelegraph کو بتایا کہ قواعد ایک غیر سطحی کھیل کا میدان نہیں بناتے ہیں جتنا کہ کرپٹو کو "سنجیدہ مالیاتی فریم ورک" کے مطابق لاتے ہیں۔

ٹین یورپ کو ایک بنیادی نمو کے طور پر دیکھتا ہے۔