HTX ریسرچ کا کہنا ہے کہ فیڈ چیئر وارش شفٹ کیپس کرپٹو ریلی

فیڈرل ریزرو میں جیروم پاول کے متحد دور سے کیون وارش کی متوقع "مقابلہ شدہ" حکومت میں منتقلی نے ایک ایسی تبدیلی پیدا کی ہے جسے بہت سے تاجر اب بھی ہضم کرنے کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں۔

$HTX ریسرچ کے ایک تجزیہ کار کے نوٹ کے مطابق، cryptocurrency market اب عام شرح سود کی توقعات پر آگے نہیں بڑھ رہی ہے۔ اس کے بجائے، ہم ایک ایسے مرحلے میں داخل ہو گئے ہیں جہاں پالیسی کی غیر یقینی صورتحال اور ادارہ جاتی تنظیم نو بیک وقت سامنے آ رہی ہے، جس سے پیچیدہ لیکویڈیٹی اور رسک فریم ورک کی بنیاد پر ڈیجیٹل اثاثوں کی بڑے پیمانے پر دوبارہ قیمت کا تعین ہو رہا ہے۔

غیر متوقع کی پیش گوئی کرنا

بنیادی افراط زر تقریباً 3% پر چپچپا رہنے کے ساتھ اور توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں سے مہنگائی کی ایک مستقل منزل پیدا ہو رہی ہے، موجودہ حکومت نے اشارہ دیا ہے کہ افق پر کوئی قریبی مدت کی شرح میں کمی نہیں ہے۔ یہ صرف ایک "توقف" نہیں ہے؛ یہ بلند حقیقی شرحوں کا ایک نظام ہے جو وسیع تر کرپٹو مارکیٹ کی توسیع کو براہ راست محدود کر رہا ہے۔

$HTX ریسرچ اس بات پر روشنی ڈالتی ہے کہ یہ "بیٹا ایکسپینشن کیپ" خاص طور پر انتہائی حساس شعبوں کے لیے سزا دے رہی ہے۔ مستقل تبادلہ (پرپس) اور اعلی پیداوار والے ڈی فائی پروٹوکول، جو کم شرح والے ماحول میں پروان چڑھتے ہیں، اب "کیری لاگت" کے بحران کا سامنا کر رہے ہیں۔ جب آپ روایتی آلات پر محفوظ، برائے نام پیداوار حاصل کر سکتے ہیں، تو قیاس آرائی پر مبنی کرپٹو پوزیشنز کے لیے رکاوٹ کی شرح نمایاں طور پر بڑھ جاتی ہے، جس سے لیکویڈیٹی ختم ہو جاتی ہے جو ایک بار "آلٹ-سیزن" ریلیوں کو ہوا دیتی تھی۔

کیون وارش کا دور

اگر پاول کی میراث متحد آگے کی رہنمائی میں سے ایک تھی، تو آنے والے چیئر، کیون وارش، ادارہ جاتی تقسیم کی طرف پیش قدمی کی نمائندگی کرتے ہیں۔ وارش نے طویل عرصے سے فیڈ میں فیصلہ سازی کے زیادہ "مقابلے" کے عمل کی وکالت کی ہے - جہاں ایک سے زیادہ نقطہ نظر پر ایک واحد، مربوط پیغام کے پیچھے چھپنے کی بجائے کھل کر بحث کی جاتی ہے۔

کرپٹو تجزیہ کار کے لیے، یہ ایک دو دھاری تلوار ہے۔ ایک طرف، یہ "Fed Put" کا دور ختم کرتا ہے۔ دوسری طرف، یہ شرح کی توقعات کو لنگر انداز کرنے میں بہت مشکل بنا کر مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو بڑھاتا ہے۔ ایک واحد سمتاتی سگنل کے بجائے، مارکیٹیں اب "ملٹی سورس سگنلنگ" کو نیویگیٹ کرنے پر مجبور ہیں۔ اس سے تمام رسک اثاثوں کے لیے رعایت کی شرح بڑھ جاتی ہے کیونکہ مارکیٹ کو اب "پالیسی کی خرابی" یا داخلی Fed اتفاق رائے میں اچانک تبدیلی کے خطرے میں قیمت لگانی چاہیے۔

اس غیر یقینی صورتحال کے اثرات ہم پہلے ہی دیکھ رہے ہیں۔ جیسا کہ تازہ ترین $HTX مارکیٹ آؤٹ لک میں بتایا گیا ہے، "وارش شاک" کرپٹو مارکیٹ کی منطق کی دوبارہ قیمت پر مجبور کر رہا ہے۔ تاجر اب کسی پیشین گوئی کے قابل Fed ری ایکشن فنکشن پر بھروسہ نہیں کر سکتے۔ انہیں اب ایک مرکزی بینک کے اکاؤنٹ کے لیے اپنے ماڈل بنانا ہوں گے جو بنیادی طور پر اپنے آپ سے متصادم ہے۔

جب آپ روایتی آلات پر محفوظ، برائے نام پیداوار حاصل کر سکتے ہیں، تو قیاس آرائی پر مبنی کرپٹو پوزیشنز کے لیے رکاوٹ کی شرح نمایاں طور پر بڑھ جاتی ہے، جس سے لیکویڈیٹی ختم ہو جاتی ہے جو ایک بار "آلٹ-سیزن" ریلیوں کو ہوا دیتی تھی۔

USD کی ساکھ اور طویل مدتی بٹ کوائن تھیسس

شاید Fed کی قیادت کی منتقلی کا سب سے گہرا اثر اس کی آزادی کے لیے ممکنہ چیلنج ہے۔ جیسا کہ فیڈ پر سیاسی دباؤ میں شدت آتی ہے اور اندرونی اتفاق رائے کے ٹکڑے ہوتے ہیں، خود امریکی ڈالر کی ساکھ متاثر ہوسکتی ہے۔

$HTX ریسرچ سے پتہ چلتا ہے کہ اگر Fed میں غیر معمولی اتفاق رائے اہم اقتصادی رگڑ پیدا کرنے کے نقطہ پر مضبوط ہوتا ہے، یا اگر سیاسی مداخلت بہت زیادہ ہو جاتی ہے، تو ہم USD کی ساکھ کی بڑے پیمانے پر دوبارہ قیمت دیکھ سکتے ہیں۔ یہ بٹ کوائن کے لیے حتمی "بیل کیس" ہے۔

اس منظر نامے میں، بٹ کوائن ایک غیر خودمختار، ہارڈ منی اثاثہ کے طور پر اپنی بنیادی شناخت کی طرف لوٹتا ہے۔ یہ ایک "رسک آن" اثاثہ بن کر رہ جاتا ہے اور ایک "حفاظتی" اثاثہ بن جاتا ہے - ان اداروں کے خلاف ایک ہیج جو فی الحال اپنی منزل تلاش کرنے کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں۔ یہ ساختی تبدیلی پہلے سے ہی stablecoin مارکیٹ کی نمو میں جھلک رہی ہے، جو کہ اب کل مارکیٹ کیپ میں $300 بلین سے تجاوز کر چکی ہے، جو ایک ڈیجیٹل سیٹلمنٹ لیئر فراہم کرتی ہے جو روایتی بینکنگ ریلوں سے تیزی سے آزاد ہوتی جا رہی ہے۔

RWAs اور آن چین پیداوار

میکرو لیکویڈیٹی کے ساتھ کم واضح دشاتمک تعاون کی پیشکش کے ساتھ، Alts میں سرمایہ کاری کا "سپرے اور دعا" کا طریقہ ناکام ہو رہا ہے۔ کیمبرج یونیورسٹی پریس کی طرف سے شائع ہونے والی تحقیق کے مطابق، یوٹیلیٹی ٹوکنز کا تجزیہ اب روایتی مالیاتی مصنوعات کی طرح اسی لینس سے کیا جا رہا ہے۔ ڈیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ 2020 کی دہائی کے اوائل میں، تقریباً 80% ICOs میں ناکامی کی اعلی شرح یا سراسر دھوکہ دہی تھی۔

اس کے بجائے 2026 کی مارکیٹ کی تعریف ساختی بیانیے سے کی جا رہی ہے۔ سرمایہ خالص قیاس آرائی پر مبنی بیٹا سے ہٹ کر ایسے منصوبوں میں گھوم رہا ہے جو ٹھوس آن چین ویلیو پیش کرتے ہیں یا روایتی مالیاتی نظام سے جڑتے ہیں۔

حقیقی دنیا کے اثاثے (RWAs): ٹریژری بلز اور پرائیویٹ کریڈٹ جیسے روایتی اثاثوں کی ٹوکنائزیشن اس سہ ماہی کی شاندار کارکردگی بن گئی ہے۔ "حقیقی دنیا" کی اعلی پیداوار کو بلاکچین پر لا کر، منصوبے ماضی کے افراط زر کے انعامی ماڈلز کا ایک پائیدار متبادل فراہم کر رہے ہیں۔

آن چین ییلڈ: Ethereum اسٹیکنگ ایکو سسٹم کی پختگی کے ساتھ، ETH کی قیمت ٹیک اسٹاک سے زیادہ "ڈیجیٹل بانڈ" کی طرح رکھی جا رہی ہے۔ یہ پیداوار برداشت کرنے والی نوعیت ایک قدر کا درجہ فراہم کرتی ہے جو کہ دوسری پرت 1s