فیڈرل ریزرو کی خاکستری کتاب مستحکم روزگار، بڑھتی ہوئی افراط زر کے دباؤ کو ظاہر کرتی ہے

فیڈرل ریزرو کی تازہ ترین بیج بک سے پتہ چلتا ہے کہ امریکی معیشت اب بھی پھیل رہی ہے، لیکن صرف معمولی، جبکہ افراط زر کے دباؤ کو نظر انداز کرنا مشکل تر ہوتا جا رہا ہے۔ 3 جون کو شائع ہونے والی اس رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ فیڈرل ریزرو کے بارہ میں سے دس اضلاع میں معاشی سرگرمیوں میں معمولی سے اعتدال کی رفتار سے اضافہ ہوا ہے۔ ایک ضلع نے معمولی کمی کی اطلاع دی، جبکہ دوسرے نے کوئی تبدیلی نہیں کی۔ سب سے بڑا مسئلہ قیمتوں کا تھا، جو مجموعی طور پر اعتدال سے مضبوط رفتار سے بڑھی، زیادہ تر اضلاع نے پچھلی رپورٹ کے مقابلے میں زیادہ افراط زر کی اطلاع دی۔ بیانیہ کے پیچھے اعداد و شمار The Beige Book تمام بارہ فیڈ اضلاع میں کاروباری رابطوں کا ایک معیاری سروے ہے، جو سخت معاشی اعداد و شمار کے بجائے کہانیوں کی رپورٹوں سے مرتب کیا گیا ہے۔ مئی 2026 کا ایڈیشن فیڈرل ریزرو بینک آف کنساس سٹی نے 27 مئی کو یا اس سے پہلے جمع کی گئی معلومات کا استعمال کرتے ہوئے تیار کیا تھا۔ مینوفیکچرنگ مضبوط شعبوں میں سے ایک کے طور پر سامنے آئی۔ نو اضلاع نے مینوفیکچرنگ کی سرگرمیوں میں معمولی سے مضبوط فوائد کی اطلاع دی، جبکہ صرف ایک نے سابقہ ​​مدت کے مقابلے میں معمولی کمی کی اطلاع دی۔ ڈیمانڈ کو دفاع سے متعلق سرگرمیوں اور ڈیٹا سینٹر کی تعمیر سمیت عوامل کی حمایت حاصل تھی۔

اشتہار

روزگار بمشکل منتقل ہوا۔ بارہ اضلاع میں سے گیارہ نے روزگار میں کوئی تبدیلی نہ ہونے کی اطلاع دی، جبکہ ایک ضلع نے معمولی نمو ریکارڈ کی۔ اجرت میں اضافے کو معمولی سے اعتدال پسند اور بڑی حد تک افراط زر کے مطابق بیان کیا گیا، حالانکہ کچھ اضلاع نے ایندھن اور گھریلو اخراجات میں اضافے کے ساتھ رہنے کی ایڈجسٹمنٹ کی زیادہ لاگت کی اطلاع دی۔ افراط زر کی تصویر وہ ہے جہاں چیزیں غیر آرام دہ ہوجاتی ہیں۔ قیمتوں میں مجموعی طور پر اعتدال سے مضبوط رفتار سے اضافہ ہوا، زیادہ تر اضلاع نے پچھلی بیج بک کے مقابلے میں مضبوط افراط زر کی اطلاع دی۔ مرکزی ڈرائیور توانائی سے متعلق اخراجات تھے جو مشرق وسطیٰ میں تنازعات سے منسلک تھے، جو شپنگ، پیکیجنگ، گروسری اور کھاد میں پھیل گئے۔ کاروباری اداروں نے یہ بھی اطلاع دی کہ غیر لیبر ان پٹ لاگت فروخت کی قیمتوں سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہی ہے، مارجن کو نچوڑ رہی ہے۔ صارفین کے اخراجات موجودہ معیشت کی ناہموار نوعیت کی عکاسی کرتے ہیں۔ زیادہ آمدنی والے گھرانے قیمتوں میں اضافے کے لیے لچکدار اور کم حساس رہے، جبکہ درمیانی آمدنی والے صارفین کو خرچ کرنے سے پہلے بجٹ میں مزید توسیع کے طور پر بیان کیا گیا۔ کم آمدنی والے صارفین نے زیادہ مالی دباؤ کا مظاہرہ کیا، کریڈٹ کارڈ کے زیادہ استعمال، کم خوردہ دوروں، اور ضروریات کی مضبوط مانگ کی اطلاعات کے ساتھ۔ فیڈ کے ہاتھ کیوں بندھے ہوئے ہیں The Beige Book ایک عجیب و غریب پالیسی کے پس منظر کو حاصل کرتی ہے۔ روزگار زیادہ تر فلیٹ ہے، کاروباری جذبات محتاط ہیں، اور صارفین کے اخراجات تیزی سے آمدنی سے تقسیم ہوتے جا رہے ہیں۔ اسی وقت، قیمتوں کا دباؤ پچھلی رپورٹ کے مقابلے میں تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ یہ مجموعہ فیڈ کے راستے کو پیچیدہ بناتا ہے۔ نمو اتنی مضبوط نہیں ہے کہ سخت پالیسی کو آسان بنا دے، لیکن افراط زر اتنی نرم نہیں ہے کہ شرح میں کمی کو سیدھا کر سکے۔ توانائی سے چلنے والی افراط زر بھی ایک اور چیلنج کا اضافہ کرتی ہے کیونکہ جغرافیائی سیاسی تنازعات سے منسلک سپلائی کے جھٹکے پر مرکزی بینکوں کی طاقت محدود ہے۔ کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے The Beige Book نے کرپٹو، ڈیجیٹل اثاثوں، یا بلاکچین پروٹوکولز کا کوئی حوالہ نہیں دیا۔ پھر بھی، میکرو خطرے کے اثاثوں کے معاملات کو پڑھتا ہے۔ فلیٹ روزگار کی نمو کے ساتھ مسلسل افراط زر کی وجہ سے سرمائے کی لاگت کو بلند رکھتے ہوئے، قریبی مدت کی شرح میں کمی کا جواز پیش کرنا مشکل ہو جاتا ہے۔ اس کا وزن عام طور پر قیاس آرائی پر مبنی اثاثوں پر ہوتا ہے، بشمول کریپٹو، لیکویڈیٹی کو کم کرکے اور محفوظ پیداوار والے اثاثوں کو مزید پرکشش بنا کر۔ موجودہ افراط زر کے دباؤ کی توانائی سے چلنے والی نوعیت ایک اور شکن کا اضافہ کرتی ہے۔ اگر ایندھن اور شپنگ کے زیادہ اخراجات صارفین کی قیمتوں میں شامل ہوتے رہتے ہیں، تو Fed کو محتاط رہنے پر مجبور کیا جا سکتا ہے خواہ نمو سست ہو جائے۔ صارفین کے اخراجات میں فرق بھی دیکھنے کے قابل ہے۔ اگر کم اور درمیانی آمدنی والے صارفین پیچھے ہٹنا جاری رکھتے ہیں، تو یہ آخرکار وسیع تر معاشی نمو کو گھسیٹ سکتا ہے۔ سست ترقی کی ضد سے ملنے والی افراط زر جمود کے خدشات کو بڑھا دے گی، جو مارکیٹوں کے لیے ایک مشکل سیٹ اپ ہے جو آسان لیکویڈیٹی اور خطرے کی بھوک پر منحصر ہے۔