موڈیز کی رپورٹ کا کہنا ہے کہ امریکہ میں مالیاتی ادارے ڈیجیٹل ادائیگیوں میں بتدریج لیکن تیز رفتار تبدیلی کے لیے تیار ہیں

کریڈٹ ریٹنگ ایجنسی Moody's Ratings کے مطابق، بڑے امریکی بینکوں اور مالیاتی مارکیٹ کے بیچوانوں کو توقع ہے کہ ڈیجیٹلائزڈ مالیاتی نظام میں منتقلی آہستہ آہستہ شروع ہو گی، پھر ایک ٹِپنگ پوائنٹ پر پہنچے گی جس پر یہ تیز ہو جائے گا۔

منگل کو ایک رپورٹ میں، ایجنسی نے کہا کہ، امریکی بینکوں اور دیگر مالیاتی مارکیٹ کے ثالثوں کے ساتھ بات چیت کے دوران، زیادہ تر لوگوں نے اس تبدیلی کو ناگزیر سمجھا اور اس بات پر اتفاق کیا کہ یہ "سست، پھر تیز" شروع ہو جائے گا، ٹوکنائزیشن کے حجم میں اضافہ اور مارکیٹ کے مزید شرکاء، اثاثوں اور استعمال کے معاملات تک توسیع ہوگی۔

موڈیز نے کہا، "ہماری بات چیت کے دوران، صنعت کے رہنماؤں کو عام طور پر یقین تھا کہ وسیع اثاثوں کی ٹوکنائزیشن ہوگی؛ بنیادی غیر یقینی صورتحال اس بات پر مرکوز ہے کہ کتنی جلدی اور کس ترتیب میں،" موڈیز نے کہا۔

"قریب قریب میں، پیش رفت بتدریج رہنے کی توقع ہے اور ان آسان حصوں پر مرکوز رہے گی، جیسے کہ فنڈز اور قلیل مدتی آلات، روایتی عمل کے ساتھ ساتھ چل رہے ہیں۔ لیکن اس سے آگے، بہت سے لوگوں کا خیال ہے کہ آخر کار ایک اہم نقطہ تک پہنچ جائے گا جہاں وسیع تر اپنانے میں تیزی آئے گی۔"

ٹوکنائزیشن بلاکچین اور کرپٹو میں ادارہ جاتی دلچسپی کے محرکات میں سے ایک رہا ہے اور توقع ہے کہ اگلے چند سالوں میں اس میں بڑے پیمانے پر ترقی ہوگی۔ کیتھی ووڈ کی اے آر کے انویسٹ نے پیش گوئی کی ہے کہ ڈیجیٹل اثاثے 2030 تک $28 ٹریلین مارکیٹ میں بڑھ سکتے ہیں، بٹ کوائن، وکندریقرت مالیات، سٹیبل کوائنز اور ٹوکنائزڈ RWAs بطور کلیدی ڈرائیور۔

TradFi بنیاد ڈال رہا ہے۔

موڈیز کے مطابق، ٹوکنائزیشن کی موجودہ سرگرمی کم ہے، کرپٹو کرنسی ٹریڈنگ، سرحد پار خوردہ ادائیگیوں اور کچھ ادارہ جاتی استعمال کے معاملات کے ذریعے آنے والے اہم استعمال کے ساتھ۔ لیکن روایتی مالیاتی ادارے فعال طور پر اپنانے میں اضافے کی تیاری کر رہے ہیں۔

تجزیاتی پلیٹ فارم RWA.xyz کے مطابق، ٹوکنائزڈ حقیقی دنیا کی اثاثہ مارکیٹ کے سائز میں 2025 کے آغاز سے 420 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا ہے اور جمعرات تک اس کی مالیت $31.6 بلین ہے۔

Moody's نے کہا، "تقریباً تمام بڑے بینکوں اور بڑے مالیاتی مارکیٹ کے بیچوانوں نے ڈیجیٹل اثاثوں کی ٹیمیں یا اختراعی یونٹس قائم کیے ہیں اور نئے انفراسٹرکچر کی جانچ کے لیے صنعت کے پائلٹس میں حصہ لے رہے ہیں۔"

"یہ کوششیں اسٹریٹجک ہیں: فرمیں ڈیجیٹل اثاثہ اور ڈیجیٹل رقم کی صلاحیتوں کے ساتھ گاہکوں کی خدمت کے لیے تیار رہنا چاہتی ہیں اگر گود لینے کا عمل شروع ہو جائے، اس لیے وہ مارکیٹ کی طلب میں اچانک تبدیلی کی وجہ سے فلیٹ فٹ نہیں پکڑے جاتے۔"

جنوری میں، مورگن اسٹینلے نے تجربہ کار ایگزیکٹو ایمی اولڈن برگ کو انوسٹمنٹ بینک کے نئے کریپٹو یونٹ کی قیادت کرنے کے لیے ٹیپ کیا، تین کرپٹو ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز اور ایک کرپٹو والیٹ شروع کرنے کے منصوبوں کا اعلان کرنے کے ہفتوں بعد۔

مالیاتی نظام کے تین ممکنہ نتائج

موڈیز نے پیر کو ایک علیحدہ رپورٹ میں کہا کہ مالیاتی نظام کے لیے تین ممکنہ نتائج ہیں، جو کہ ٹوکنائزیشن کی رفتار پر منحصر ہے۔

"مستحکم نمو" کی بنیاد کے معاملے میں، جس کا ایجنسی نے کہا کہ سب سے زیادہ امکان ہے، مالیاتی نظام زیادہ تر وہی رہے گا۔ ٹوکنائزیشن منتخب اثاثوں جیسے کہ سٹیبل کوائنز اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس میں پیمانہ بنائے گی، لیکن موجودہ اثاثہ جات کے منتظمین، بینک اور انفراسٹرکچر فراہم کرنے والے مرکزی کردار کو برقرار رکھتے ہیں۔

تاہم، کم ترقی کے منظر نامے میں، جس میں ریگولیٹری رگڑ، غیر حل شدہ قانونی سوالات اور اختتامی صارفین کی کم مانگ نے اپنانے، اثاثہ جات کا ٹوکنائزیشن اور ڈیجیٹل پیسہ مالی نظام میں معمولی تبدیلیوں کے ساتھ استعمال کے محدود معاملات تک محدود رہے گا۔

موڈیز نے پیش گوئی کی ہے کہ ٹوکنائزیشن کی رفتار کے لحاظ سے مالیاتی نظام کے تین ممکنہ نتائج ہیں۔ ماخذ: موڈیز

اگر ٹوکنائزیشن تیزی سے ترقی کرتی ہے اور اسٹیبل کوائنز جیسے اثاثے ایک آنچین سیٹلمنٹ آپشن کے طور پر بڑے پیمانے پر اپنائے جاتے ہیں تو سب سے زیادہ خلل ڈالنے والا ہوگا۔

"کچھ ذمہ داروں کو زیادہ دباؤ کا سامنا کرنا پڑے گا۔ مثال کے طور پر، ادائیگی کے پروسیسرز اور لیگیسی مارکیٹ پلمبنگ کے حصے، جیسے کہ کرسپانڈنٹ بینک سیٹلمنٹ میں تاخیر اور خاموش انفراسٹرکچر سے وابستہ ریونیو کھو سکتے ہیں، اور چھوٹے سے درمیانے سائز کے بینکوں کے لیے، ڈپازٹ بیلنس میں کمی ہو سکتی ہے،" Moody's نے کہا۔

میکرو سرمایہ کار اور سابق ہیج فنڈ مینیجر Jordi Visser نے ہفتے کے روز کہا کہ "ٹوکنائزیشن ریئلٹی" اس سال شروع ہو جائے گی، ٹوکنائزڈ اثاثوں سے ایجنٹی AI ادائیگیوں کو تقویت ملے گی۔

دریں اثنا، بین الاقوامی مالیاتی ادارے، انٹرنیشنل مانیٹری فنڈ نے اپریل میں کہا کہ ٹوکنائزیشن میں رگڑ کو دور کرنے اور مالیات میں شفافیت کو بڑھانے کی صلاحیت ہے لیکن ساتھ ہی خبردار کیا کہ یہ مالیاتی استحکام کے ارد گرد چیلنجز پیدا کرنے کی صلاحیت رکھتا ہے۔