گیم اسٹاپ (جی ایم ای) کا اسٹاک ریان کوہن کی 56 بلین ڈالر کی ای بے حصول تجویز کے بعد 8.5 فیصد گر گیا

فہرست فہرست ریان کوہن کے اختتام ہفتہ کے اعلان نے مالیاتی منڈیوں سے منقسم ردعمل کو جنم دیا ہے۔ گیم اسٹاپ (GME) کے حصص پیر کے ٹریڈنگ سیشن کے دوران تقریباً 8.5 فیصد کم ہوئے جب کمپنی کی جانب سے ای بے کے لیے اپنی غیر منقولہ، غیر پابند $56 بلین کے حصول کی تجویز کی تصدیق کے بعد، جس کی قیمت $125 فی شیئر ہے۔ جی ایم ای نے صبح کے وسط کے اوقات میں $24.33 کے قریب تجارت کی۔ اس کے برعکس، eBay (EBAY) نے اوپر کی رفتار کا تجربہ کیا، تقریباً 6% بڑھ کر $110 سے تجاوز کر گیا۔ گیم اسٹاپ کارپوریشن، جی ایم ای کوہن کا مجوزہ لین دین کا ڈھانچہ ادائیگی کو نقد اور ایکویٹی کے درمیان یکساں طور پر تقسیم کرتا ہے۔ CNBC کے Squawk Box کے ساتھ بات کرتے ہوئے، کوہن نے کہا: "ہم آدھے کیش، آدھے اسٹاک کی پیشکش کر رہے ہیں، اور ہمارے پاس ڈیل کرنے کے لیے اسٹاک جاری کرنے کی صلاحیت ہے۔" $125 فی شیئر ویلیویشن پچھلے جمعہ سے ای بے کی $104.07 کی اختتامی قیمت پر 20% مارک اپ فراہم کرتی ہے۔ یہ پیشکش eBay کی 4 فروری کی اختتامی قیمت کے مقابلے میں کافی 46% پریمیم کی بھی نمائندگی کرتی ہے — جس دن GameStop نے ای کامرس پلیٹ فارم میں اسٹیک بنانے کی سرگرمیاں شروع کی تھیں۔ ای بے نے کوہن کی تجویز موصول ہونے کا اعتراف کیا ہے اور اشارہ کیا ہے کہ اس کا بورڈ مکمل جائزہ لے گا۔ کوہن نے بورڈ کو نظرانداز کرنے اور پیشکش کو براہ راست ای بے کے شیئر ہولڈر بیس کو پیش کرنے کی اپنی رضامندی کا اشارہ دیا ہے اگر ڈائریکٹرز اس تجویز کو مسترد کردیں۔ ای بے کے اسٹاک کی تعریف کے باوجود، اس کی تجارتی قیمت $125 کی پیشکش کی سطح کے نیچے نمایاں طور پر باقی رہنا مارکیٹ کے شکوک و شبہات کو ظاہر کرتا ہے۔ سرمایہ کار سوال کرتے ہیں کہ کیا یہ لین دین مکمل ہو جائے گا۔ گیم اسٹاپ کی موجودہ مارکیٹ کیپٹلائزیشن $12 بلین سے کم ہے، جب کہ ای بے $46 بلین کی قیمت کا حکم دیتا ہے۔ اس حجم کے لین دین کو انجام دینے کے لیے گیم اسٹاپ کو قرض کی تازہ ذمہ داریوں میں تقریباً 20 بلین ڈالر فرض کرتے ہوئے ایک بلین اضافی شیئرز بنانے کی ضرورت ہوگی۔ یہ دوہرا چیلنج GME حصص پر منفی دباؤ کی وضاحت کرتا ہے — مارکیٹ کے شرکاء کو نمایاں بیلنس شیٹ لیوریج کے ساتھ کافی کمزوری کا خدشہ ہے۔ کولن سیبسٹین، بیرڈ کے تجزیہ کار، اس تجویز کے پیچھے بنیادی دلیل پر سوال اٹھاتے ہیں۔ اس کا کہنا ہے کہ "بنیادی مسئلہ سمت کا ہے، تشخیص نہیں،" اور خبردار کرتا ہے کہ پیشکش کا خیال ہے کہ ای بے لاگت میں کمی کے اقدامات کے حق میں اپنی ٹیکنالوجی پر مرکوز توسیعی حکمت عملی کو ترک کر دے گا- ایک تبدیلی جس کی وہ خصوصیت کرتا ہے "اگر ای بے ترقی کی طرف واپس نہ لوٹتا تو یہ ایک زیادہ عملی آپشن ہوگا۔" جب کہ سیبسٹین عددی نقطہ نظر سے معاہدے کو "اسکرین کے طور پر قابل عمل" تسلیم کرتا ہے، وہ ان تخمینوں کی پائیداری کو چیلنج کرتا ہے۔ سیبسٹین کے مطابق، ظاہری فوائد "آپریٹنگ ہم آہنگی کے بجائے مالیاتی انجینئرنگ" سے حاصل ہوتے ہیں، جس میں توسیعی مدتی مسابقتی کمزوریوں کا تعارف ہوتا ہے۔ تجزیہ کار نے یہ بھی تجویز کیا کہ ای بے کا بورڈ ایک "زہر کی گولی" کا دفاعی حربہ استعمال کر سکتا ہے، جس سے معاہدے کی تکمیل کے بارے میں غیر یقینی صورتحال پیدا ہو جاتی ہے۔ Sebastian دو اداروں کو یکجا کرنے کے لیے کچھ اسٹریٹجک خوبیوں کو تسلیم کرتا ہے۔ دونوں تنظیمیں جمع کرنے والے بازاروں، گیمنگ سیکٹرز، اور پہلے سے ملکیتی تجارتی سامان کے زمروں میں نمایاں موجودگی کو برقرار رکھتی ہیں، جو کہ گیم اسٹاپ کے اینٹوں اور مارٹر کے اثرات سے فائدہ اٹھاتے ہوئے فروخت کنندگان کی بہتر خدمات تیار کرنے کے لیے "کچھ موقع" پیش کرتی ہیں۔ وہ کوہن کے بڑے اسٹریٹجک وژن کے اندر حصول کی کوشش کو مزید پوزیشن میں رکھتا ہے - یہ قیاس کرتے ہوئے کہ یہ اعلی مارجن سروس کی پیشکشوں اور ملحقہ پلیٹ فارمز میں توسیع کو آسان بنا سکتا ہے جہاں مصنوعی ذہانت کی صلاحیتیں "مشن اہم" بن رہی ہیں۔ بہر حال، یہ ممکنہ فوائد سیبسٹین کی بنیادی تشخیص کو تبدیل کرنے میں ناکام رہتے ہیں۔ تجزیہ کار کا خیال ہے کہ لین دین میں "کامیابی کا نسبتاً کم امکان" ہوتا ہے۔ پیر کی کمی سے پہلے، GME نے 28-32% کے درمیان سال بہ تاریخ کے فوائد پوسٹ کیے تھے۔ eBay نے ایک جیسی ٹائم فریم کے دوران تقریباً 20% منافع جمع کیا تھا۔ ای بے کے بورڈ نے حصول کی تجویز کی وصولی کو تسلیم کرنے کے علاوہ کوئی ٹھوس جواب جاری نہیں کیا ہے۔