جغرافیائی سیاسی تناؤ اجناس کی ریلی کو بھڑکاتا ہے، پناہ گاہوں اور جدید ڈیجیٹل اثاثوں کی مانگ کو ہوا دیتا ہے۔

تیل کی بڑھتی ہوئی قیمتیں، ایران کے ساتھ جاری تنازعہ اور اس کے نتیجے میں آبنائے ہرمز کی بندش نے سرمایہ کاروں میں افراط زر کے بارے میں خدشات کو پھر سے جنم دیا ہے۔ امریکہ کے تازہ ترین اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ افراط زر گزشتہ مہینے میں 0.9 فیصد تک تیزی سے بڑھ گیا ہے، بنیادی طور پر توانائی کی قیمتوں کی وجہ سے۔ تاہم، بنیادی افراط زر، جس میں توانائی اور خوراک کی قیمتیں شامل نہیں ہیں، حیرت انگیز طور پر توقعات سے کم ہوگئی، فروری میں 0.3% کے معمولی اضافے کے ساتھ۔

USDi stablecoin کے شریک بانی مائیکل ایشٹن کے لیے، یہ اعداد و شمار cryptocurrencies کے موجودہ مالیاتی فن تعمیر میں ایک اہم خامی کو نمایاں کرتے ہیں۔ ایشٹن کے مطابق، اسٹیبل کوائن مارکیٹ، جس کی مالیت $300 بلین ہے اور اس میں ڈالر کے حساب سے ٹوکن کا غلبہ ہے، نے صرف زر مبادلہ کے درمیانے درجے کے مسئلے کو حل کیا ہے، جس سے اسٹور آف ویلیو کا مسئلہ حل نہیں ہوا۔ ایشٹن کا استدلال ہے کہ یہ ٹوکن، عام طور پر نقد یا ٹریژری بلز کے ذریعے، $1 کی برائے نام قدر کو برقرار رکھنے کے لیے بنائے گئے ہیں لیکن قوت خرید کو محفوظ رکھنے میں ناکام رہتے ہیں، اور حقیقی معنوں میں مؤثر طریقے سے قدر کھو دیتے ہیں۔

جیسا کہ سٹیبل کوائن مارکیٹ ٹریڈنگ ٹول سے حقیقی ادائیگی کے بنیادی ڈھانچے کی طرف تیار ہوتی ہے، سٹور آف ویلیو گیپ اداروں کے لیے پریشانی کا باعث بن جاتا ہے، بشمول خزانچی، نوبینک، اور سرحد پار ادائیگی کے پلیٹ فارم۔ ایشٹن نے نوٹ کیا کہ یہ ادارے نادانستہ طور پر افراط زر کا خطرہ مول لے رہے ہیں، جس کی شاید ان کے پاس مناسب قیمت نہیں ہے۔

اس مسئلے کو حل کرنے کے لیے، Ashton اور ان کی ٹیم نے USDi تیار کیا ہے، جو کہ امریکی ڈالر کے بجائے خود افراط زر کو ٹریک کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔ یو ایس کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) میں تبدیلیوں کے مطابق ٹوکن کی قدر بڑھتی ہے، جو اسے افراط زر سے محفوظ پرنسپل کے بلاک چین کے مقامی برابر بناتی ہے۔ Ashton USDi اور Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) کے درمیان مماثلتیں کھینچتا ہے، لیکن نوٹ کرتا ہے کہ USDi کا مقصد TIPS سے وابستہ خرابیوں کے بغیر، افراط زر سے منسلک بچت کے آلے کی طرح کام کرنا ہے، جیسے کہ شرح سود میں اضافے پر مارکیٹ کی قیمت میں اتار چڑھاؤ۔

USDi stablecoin کے ذخائر ایک کم اتار چڑھاؤ والے نجی فنڈ میں لگائے جاتے ہیں، جو TIPS، US ٹریژری قرض، غیر ملکی کرنسی، اور کموڈٹی فیوچرز اور منافع پیدا کرنے کے اختیارات کے امتزاج کا استعمال کرتا ہے۔ ایشٹن کا خیال ہے کہ USDi مارکیٹ میں ایک اہم خلا کو پُر کرتا ہے، جو افراط زر سے محفوظ بچت اکاؤنٹ فراہم کرتا ہے جو فی الحال موجود نہیں ہے۔

تیل کی قیمتوں میں حالیہ اضافے، ایران کے تنازعے کی وجہ سے، افراط زر کے تحفظ کی اہمیت کو اجاگر کیا ہے۔ تیل کی منڈیوں نے انتہائی اتار چڑھاؤ کا سامنا کیا ہے، جس میں شہ سرخیوں کی وجہ سے روزانہ قیمتوں میں تبدیلی اور طویل سپلائی میں خلل پڑنے کا خطرہ ہے۔ ایشٹن نوٹ کرتا ہے کہ یہ ماحول ایک ایسے اثاثے کے معاملے کو مضبوط کرتا ہے جو برائے نام پیداوار کے بجائے افراط زر کو ٹریک کرتا ہے، کیونکہ افراط زر نے تاریخی طور پر طویل مدت کے دوران مختصر مدت کی شرح سود کو پیچھے چھوڑ دیا ہے۔

ایشٹن USDi کو کریپٹو کرنسی کی جگہ میں ایک ساختی ارتقاء کے طور پر دیکھتا ہے، جو Bitcoin کے شروع کردہ نظام کو مکمل کرتا ہے۔ جبکہ بٹ کوائن کو ایک متبادل مانیٹری سسٹم اور قدر کے ایک ممکنہ ذخیرہ کے طور پر تصور کیا گیا تھا، لیکن اس کی اتار چڑھاؤ اسے چھوٹے افق پر قدر کے ذخیرہ کے طور پر استعمال کرنا مشکل بنا دیتا ہے۔ Stablecoins نے ادائیگیوں کا مسئلہ حل کر دیا ہے، لیکن Ashton کا خیال ہے کہ USDi سٹور آف ویلیو کے مسئلے کو حل کرتا ہے۔

اپنے بنیادی ڈیزائن سے ہٹ کر، USDi اپنی مرضی کے مطابق مہنگائی کی نمائش کو متعارف کرانے کا ارادہ رکھتا ہے، جس سے صارفین مہنگائی کے مخصوص اجزاء، جیسے ہاؤسنگ، صحت کی دیکھ بھال، یا تعلیم کے لیے اپنی نمائش کو تیار کر سکتے ہیں۔ یہ لچک زیادہ خصوصی ایپلی کیشنز کو قابل بنا سکتی ہے، خاص طور پر ایسی صنعتوں میں جہاں لاگت کے مخصوص دباؤ سے براہ راست نمائش ہوتی ہے، جیسے کہ انشورنس کمپنیاں اور تعلیم کی مالی اعانت۔

ایشٹن توقع کرتا ہے کہ ادارہ جاتی اختیار کرنے والے، جیسے بیمہ کنندگان اور دوبارہ بیمہ کنندگان USDi کے ابتدائی صارفین میں شامل ہوں گے۔ وہ ایجوکیشن فنانسنگ میں ممکنہ ایپلی کیشنز کو بھی دیکھتا ہے، جہاں ایک ٹوکنائزڈ انفلیشن ہیج روایتی پری پیڈ ٹیوشن پروگراموں کا زیادہ لچکدار متبادل فراہم کر سکتا ہے۔

USDi فی الحال کام کر رہا ہے، اور ایشٹن آنے والے مہینوں میں تقریباً 1.5 ملین ڈالر کے بیج بڑھانے کا ہدف بنا رہا ہے۔ تاہم، وسیع تر مقصد یہ ہے کہ سرمایہ کار خطرے کے بارے میں کیسے سوچتے ہیں، اس بات کو اجاگر کرنا کہ افراط زر کا خطرہ زندگی کا ایک موروثی پہلو ہے، اور یہ کہ USDi اس خطرے کو کم کرنے کے لیے ایک منفرد حل فراہم کرتا ہے۔