عالمی مالیاتی واچ ڈاگ نے کرپٹو کرنسی کے مرکزی دھارے کی خواہشات میں خطرے کی نشاندہی کی

فہرست فہرست بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) نے اپریل 2026 میں ٹوکنائزڈ فنانس پر ایک پالیسی پیپر جاری کیا۔ ٹوبیاس ایڈرین نے مالیاتی مشیر کے طور پر اپنے کردار میں رپورٹ کی تصنیف کی۔ دستاویز کا استدلال ہے کہ ٹوکنائزیشن موجودہ نظاموں کو بہتر بنانے کے بجائے بنیادی مالیاتی فن تعمیر کی جگہ لے لیتی ہے۔ آئی ایم ایف کا کہنا ہے کہ ٹوکنائزیشن اعتماد، تصفیہ اور رسک مینجمنٹ کو مشترکہ ڈیجیٹل انفراسٹرکچر میں منتقل کرتی ہے۔ یہ وضاحت کرتا ہے کہ قابل پروگرام ٹوکنز براہ راست لیجرز پر ملکیت اور تعمیل کو سرایت کرتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، رسک اداروں سے کوڈ اور سسٹم ڈیزائن کی طرف بڑھتا ہے۔ رپورٹ ٹوکنائزڈ رقم کو ڈپازٹس، ریگولیٹڈ سٹیبل کوائنز اور ہول سیل CBDCs میں الگ کرتی ہے۔ یہ بتاتا ہے کہ ہر فارم سسٹم کے اندر خطرے کو مختلف طریقے سے مختص کرتا ہے۔ تاہم، یہ stablecoins کو ٹوکنائزیشن میں سب سے کمزور ساختی نقطہ کے طور پر شناخت کرتا ہے۔ فنڈ رپورٹ کرتا ہے کہ 2026 کے اوائل تک اسٹیبل کوائن کے لین دین کا حجم $1.8 ٹریلین فی ماہ تک پہنچ گیا۔ یہ نوٹ کرتا ہے کہ حجم 2018 میں کم سے کم تھا اور 2024 اور 2025 کے دوران تیزی سے بڑھ گیا۔ مقالہ اس ترقی کو کرپٹو مارکیٹوں میں تیزی سے تصفیہ کی توسیع کے طور پر بیان کرتا ہے۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ 97 فیصد سٹیبل کوائنز امریکی ڈالر میں ڈینومینیٹڈ ہیں۔ اس میں مزید کہا گیا ہے کہ یہ ٹوکن اب کرنسی مارکیٹ اور ادائیگی کے نظام کو متاثر کرتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، ڈالر پر مبنی سٹیبل کوائنز ٹوکنائزڈ مارکیٹوں میں ڈالر کے استعمال کو بڑھاتے ہیں۔ ایڈرین لکھتے ہیں کہ سٹیبل کوائنز مرکزی بینک کی رقم سے زیادہ منی مارکیٹ فنڈز سے مشابہت رکھتے ہیں۔ وہ بتاتا ہے کہ ایک مکمل حمایت یافتہ سٹیبل کوائن اب بھی اپنا پیگ کھو سکتا ہے۔ وہ چھٹکارے کے اضافے کے دوران اس خطرے کو لیکویڈیٹی تناؤ سے جوڑتا ہے۔ آئی ایم ایف وضاحت کرتا ہے کہ روایتی فنانس تناؤ کو سنبھالنے کے لیے سیٹلمنٹ لیگز کا استعمال کرتا ہے۔ اس میں کہا گیا ہے کہ دو روزہ سیٹلمنٹ ونڈوز ریگولیٹرز کو مداخلت کرنے کی اجازت دیتی ہیں۔ تاہم، ٹوکنائزیشن جوہری تصفیہ کو قابل بناتا ہے جو اس تاخیر کو دور کرتا ہے۔ رپورٹ میں خبردار کیا گیا ہے کہ خودکار لیکویڈیشن اثاثوں کی تیزی سے فروخت کو متحرک کر سکتی ہے۔ اس میں کہا گیا ہے کہ کوڈنگ کی غلطیاں یا ناقص قیمت فیڈ نقصانات کو تیزی سے پھیلا سکتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، کشیدگی کے واقعات روایتی بازاروں کی نسبت تیزی سے سامنے آتے ہیں۔ اخبار میں مزید کہا گیا ہے کہ مرکزی بینک کے بیک اسٹاپ کاروباری دن کے چکروں پر کام کرتے ہیں۔ یہ بتاتا ہے کہ ٹوکنائزڈ سسٹم لگاتار کام کرتے ہیں، بشمول اختتام ہفتہ اور تعطیلات۔ لہذا، تصفیہ کی تہوں کے طور پر کام کرنے والے مستحکم کوائنز کو تناؤ کے دوران فوری جانچ کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ IMF کا کہنا ہے کہ stablecoins ٹوکنائزڈ مارکیٹوں کے ہر جزو کو جوڑتے ہیں۔ یہ بتاتا ہے کہ سمارٹ کنٹریکٹس، کولیٹرل پوزیشنز، اور لیکویڈیٹی پول ان میں بستے ہیں۔ نتیجتاً، ٹوٹا ہوا پیگ بیک وقت تمام منسلک لین دین کو متاثر کرے گا۔ رپورٹ میں ابھرتی ہوئی معیشتوں کے لیے سرحد پار خطرات کو بھی اجاگر کیا گیا ہے۔ اس میں کہا گیا ہے کہ ڈالر کے سٹیبل کوائنز سرمائے کو بینکنگ چینلز سے باہر منتقل کر سکتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، مرکزی بینک کرنسی کے دباؤ کے دوران ردعمل کا وقت کھو سکتے ہیں۔ آئی ایم ایف متعدد ٹوکن پلیٹ فارمز میں تقسیم کو نوٹ کرتا ہے۔ اس میں کہا گیا ہے کہ لیکویڈیٹی الگ الگ لیجرز اور پلوں میں تقسیم ہوتی ہے۔ رپورٹ میں یہ نتیجہ اخذ کیا گیا ہے کہ ٹوکنائزڈ فنانس کے اندر فریگمنٹیشن سسٹمک تناؤ کو بڑھا سکتا ہے۔ ماہرانہ تجزیہ کے ساتھ AI، Crypto اور ٹیکنالوجی میں اعلیٰ کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے اسٹاکس دریافت کریں۔