اندرونی ایٹروفی کا پتہ چلا: کلیدی اشارے کے درمیان اتفاق رائے بتاتا ہے کہ بٹ کوائن کی مارکیٹ کی گہرائی ختم ہو رہی ہے

بٹ کوائن کے سب سے نمایاں خریدار کریپٹو کرنسی کو قریب کی ریکارڈ رفتار سے خرید رہے ہیں، پھر بھی یہ وسیع مارکیٹ کے فروخت کے دباؤ کو دور کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔ مارچ کے آخر تک، CryptoQuant کے ڈیٹا نے -63,000 BTC کی 30 دن کی خالص مانگ کا انکشاف کیا، جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ ادارہ جاتی خریداری دوسرے مارکیٹ کے شرکاء سے فروخت کرکے آگے بڑھ رہی ہے۔ گزشتہ 30 دنوں میں ETF کی خریداری 50,000 BTC کی بلند ترین سطح تک پہنچنے کے باوجود، اکتوبر 2025 میں پچھلی چوٹی کو عبور کر کے، اور حکمت عملی کا جمع 44,000 BTC پر مستحکم رہنے کے باوجود، ان دو بڑے ادارہ جاتی چینلز کی مشترکہ کوششیں صرف 94,000 BTC کے قریب جذب ہوئیں۔

اس تضاد سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹ کے دیگر کھلاڑی، بشمول خوردہ سرمایہ کار، بوڑھے وہیل، کان کن، اور فنڈز، نے اسی مدت کے دوران تقریباً 157,000 BTC فروخت کیے۔ چار آزاد اشارے اس رجحان کی تصدیق کرتے ہیں، مانگ کے کمزور ڈھانچے کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔ ایک قابل ذکر مثال بڑے ہولڈرز کے درمیان رویے میں نمایاں تبدیلی ہے، جو مارکیٹ کے بنیادی خریداروں سے سب سے زیادہ جارحانہ فروخت کنندگان میں تبدیل ہو چکے ہیں۔ یہ وہیل بٹوے، جن میں 1,000 سے 10,000 BTC ہوتے ہیں، ایک سال پہلے اجتماعی طور پر 200,000 BTC کو اپنی ہولڈنگز میں شامل کرنے سے اب 188,000 BTC کو ہٹانے کے لیے تبدیل ہو گئے ہیں، جو صرف 18 مہینوں میں حیران کن 400,000 BTC شفٹ کی نمائندگی کرتے ہیں۔

مزید برآں، درمیانی درجے کے حاملین، جن میں 100 سے 1,000 BTC والے بٹوے ہیں، نے اکتوبر 2025 سے لے کر اب تک اپنی جمع کرنے کی رفتار کو ڈرامائی طور پر 60% سے زیادہ سست کر دیا ہے، جو کہ سالانہ اضافے میں تقریباً 1 ملین BTC سے 429,000 ہو گیا ہے۔ اگرچہ انہوں نے خریدنا بند نہیں کیا ہے، لیکن ان کی کم سرگرمی طلب میں مجموعی طور پر کمی کا باعث بنتی ہے۔ ایک اور اشارے، حقیقی قیمت کا کمپریشن، ظاہر کرتا ہے کہ Bitcoin کی اسپاٹ قیمت، جو فی الحال $67,000 سے $68,000 تک ہے، اس کی حقیقی قیمت $54,286 سے 21% زیادہ ہے، جو کہ نیٹ ورک پر ہر سکے کی اوسط لاگت کی بنیاد ہے جس کا وزن اس کے آخری لین دین سے ہوتا ہے۔ یہ پریمیم اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ اوسط ہولڈر اب بھی منافع میں ہے، تاریخی طور پر اس بات کی علامت ہے کہ مارکیٹ ابھی اپنی تہہ تک نہیں پہنچی ہے۔

خوف اور لالچ کے انڈیکس کے درمیان جذبات کا رابطہ منقطع ہے، جو کہ انتہائی خوف کے علاقے میں پھنس گیا ہے، اور مضبوط ادارہ جاتی خریداری بھی قابل ذکر ہے۔ Bitcoin ETFs نے مارچ میں $1 بلین سے زیادہ خالص آمد حاصل کی، اس کے باوجود وسیع پیمانے پر پیروی کرنے والا Coinbase Premium Index مسلسل منفی رہتا ہے، جو یہ بتاتا ہے کہ امریکی خریدار نمایاں تعداد میں مارکیٹ میں واپس نہیں آئے ہیں۔ گزشتہ پانچ ہفتوں کے دوران بٹ کوائن کی قیمت کی کارروائی کی خصوصیت والا جنگی نمونہ، سرخیوں اور الٹ پھیر سے چلنے والی مارکیٹ کو ظاہر کرتا ہے، جس کی غالب حکمت عملی مکمل طور پر پوزیشن لینے سے گریز کرنا ہے۔ اس کے نتیجے میں گھبراہٹ کی فروخت کے بجائے طلب میں بتدریج انخلاء ہوتا ہے۔

126,000 ڈالر سے اوپر اکتوبر کی اب تک کی بلند ترین کمی، جو تقریباً 47% ہے، 2013 اور 2017 کی چوٹیوں کے بعد ہونے والے 84% سے 87% کریشوں سے کم شدید ہے۔ فیڈیلیٹی ڈیجیٹل اثاثہ جات کے زیک وین رائٹ اور ایڈ لونم کے جیسن فرنینڈس سمیت تجزیہ کاروں کا ماننا ہے کہ یہ کمپریشن مارکیٹ کے ایک پختہ ڈھانچے کی علامت ہے، جس میں اتار چڑھاؤ میں کمی اور ادارہ جاتی شرکت میں اضافہ ہوتا ہے۔ ڈیمانڈ کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ موجودہ سکڑاؤ پرتشدد کیپٹلیشن فلش کے ساتھ حل نہیں ہوسکتا ہے، بلکہ زیادہ بتدریج کمی ہے۔

افق پر دو ممکنہ اتپریرک اس منظر نامے کو تبدیل کر سکتے ہیں: مورگن اسٹینلے کا نیا منظور شدہ بٹ کوائن ETF، جو $6.2 ٹریلین کا انتظام کرنے والے 16,000 مالیاتی مشیروں تک رسائی کی پیشکش کرتا ہے، اور اسٹریٹیجی کی ترجیحی ایکویٹی پروڈکٹ کے لیے کروڑوں کی آمد کو اپنی طرف متوجہ کرنے کی صلاحیت، ایک نئے دباؤ کو خریدنے کا ایک نیا ذریعہ فراہم کرتا ہے۔ مزید برآں، CryptoQuant کی رپورٹ میں 71,500 سے $81,200 کی طرف ممکنہ قلیل مدتی اچھال کی نشاندہی کی گئی ہے اگر ایران تنازعہ کم ہوتا ہے، جو لوئر بینڈ اور ٹریڈر آن چین ریئلائزڈ پرائس ریزسٹنس زونز کے مطابق ہوتا ہے۔ تاہم، طلب کا مجموعی ڈھانچہ پتلا رہتا ہے، جو ETFs، حکمت عملی، اور نئے مورگن اسٹینلے چینل کے ذریعہ فروخت کے دباؤ کو مسلسل جذب کرنے پر بہت زیادہ انحصار کرتا ہے۔