بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے 2026 تک عالمی مالیاتی نظام میں انقلاب لانے کے لیے مہتواکانکشی بلیو پرنٹ کی نقاب کشائی کی

2 اپریل 2026 کو، بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) نے حقیقی دنیا کے اثاثوں (RWAs) کے حوالے سے ایک نوٹ شائع کیا، جس میں مالیاتی صنعت میں ان کے فوائد اور خامیوں دونوں کو نوٹ کیا۔

"ٹوکنائزڈ فنانس" کے عنوان سے یہ نوٹ تسلیم کرتا ہے کہ مشترکہ لیجرز، قابل پروگرام اثاثہ جات (RWAs) اور سمارٹ کنٹریکٹس جو دونوں کو آپس میں جوڑتے ہیں، مالیات کو لیکویڈیٹی، سیٹلمنٹ اور خطرات کے لحاظ سے تبدیل کرتے ہیں۔

IMF اور RWAs: اچھا، برا اور بدصورت

نوٹ کے مطابق، ٹوکنائزیشن کے فوائد میں اٹامک سیٹلمنٹ، مسلسل لیکویڈیٹی مینجمنٹ، ریونیو کے نئے سلسلے، اور خودکار اثاثہ سروسنگ سے آپریشنل بچت شامل ہیں۔

اس سے بھی بڑھ کر، RWAs مقامی طور پر ریگولیٹری کے مطابق ہیں اور جزوی ملکیت کے ذریعے کم سرمایہ کاروں کے داخلے میں رکاوٹیں پیش کرتے ہیں۔

اس نے کہا، تنظیم نے خبردار کیا ہے کہ پالیسی کی ترقی میں بین الاقوامی ہم آہنگی کی کمی نظامی خطرے اور مالی عدم استحکام کو بڑھا سکتی ہے۔

یہاں، IMF بتاتا ہے کہ لین دین کی انتہائی "بجلی کی رفتار" کی کارکردگی وہ ہے جو ایک معمولی مالی بحران کو بڑے بحران میں بدل سکتی ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ لیکویڈیٹی کے بہاؤ کو کنٹرول کرنے کے لیے کوئی حفاظتی اقدامات موجود نہیں ہیں، جو فلیش کریشز اور بڑے پیمانے پر مائعات کو متحرک کر سکتے ہیں۔

مزید برآں، حقیقت یہ ہے کہ ہر ادارہ اپنا منفرد لیجر تیار کرتا ہے مارکیٹ کے ٹکڑے ہونے کا سبب بنتا ہے۔ اس کے نتیجے میں اثاثوں کی خرابی کی منتقلی، تمام اثاثوں میں قیمتوں میں زیادہ فرق، اور اعلی لیجر برجنگ اخراجات ہوتے ہیں۔

ان مسائل کے حل کے طور پر، IMF نے سینٹرل بینک ڈیجیٹل کرنسیز (CBDCs) جیسے محفوظ تصفیے کے اختیارات کے ذریعے "عوامی اعتماد میں ڈیجیٹل فنانس کو اینکرنگ" تجویز کیا ہے۔

ریگولیٹرز سمارٹ کنٹریکٹس اور سٹریس ٹیسٹنگ ٹوکنائزیشن الگورتھم کا آڈٹ کرکے مضبوط کوڈ گورننس کی نگرانی بھی کر سکتے ہیں۔

مزید برآں، لیجر انٹرآپریبلٹی کو لازمی قرار دینے سے مختلف بلاکچینز میں اثاثوں کی قیمتوں کو معیاری بنا کر ثالثی کے مسائل میں کمی آئے گی۔

صنعت کی ترقی

InvestaX 2026 میں آن چین ٹوکنائزیشن کی صنعت کی قدر $24.9 بلین اور $36 بلین (اسٹیبل کوائنز کو چھوڑ کر) کے درمیان ہے۔

ادائیگی کے مستحکم کوائنز کے ساتھ، یہ تعداد $300 بلین تک بڑھ جاتی ہے، جہاں سب سے زیادہ $10.8 بلین ٹوکنائزڈ یو ایس ٹریژریز سے آتے ہیں۔ سال کے آغاز سے لے کر اب تک اس صنعت میں اندازاً 66 فیصد اضافہ ہوا ہے۔

ماخذ: rwa.xyz

BlackRock کے BUIDL فنڈ نے اس میں نمایاں تعاون کیا، زیر انتظام اثاثے $1.7 بلین سے زیادہ تھے۔ اسی طرح کے ادارہ جاتی کھلاڑیوں میں JPMorgan Chase اور Goldman Sachs شامل ہیں، جبکہ خصوصی ٹوکنائزیشن پلیٹ فارمز میں Securitize اور Ondo Finance شامل ہیں۔

ناقدین کا کہنا تھا کہ آئی ایم ایف کی سفارشات پر عمل درآمد وکندریقرت کے حقیقی معنی کو ختم کر دے گا۔

یہاں تک کہ فنانس میں شیطان پرست ہر چیز کو الٹ دیتے ہیں۔ آپ نے لیئر 2 پرمیشن بلاک چینز بنائی ہیں جو سنٹرلائزڈ ہیں اور اس کے وکندریقرت کے اصل مقصد کو الٹ دیتے ہیں۔

— امیت 𝚇 (@xplorable) 2 اپریل 2026

صنعت کو اب اپنا راستہ چننا چاہیے: اجازت یافتہ اور محفوظ، یا وکندریقرت اور اتار چڑھاؤ۔