آرٹیفیشل انٹیلی جنس ڈراموں کے لیے چپ میکرز پر انڈسٹری ٹائٹنز کے حق میں سرمایہ کاری کے بینک ٹپس کا پیمانہ

مندرجات کا جدول گولڈمین سیکس کا تجزیہ کار روایتی حکمت کو چیلنج کر رہا ہے کہ سرمایہ کاروں کو اپنی AI شرط کہاں لگانی چاہیے۔ جم کوویلو کا خیال ہے کہ مارکیٹ نے مصنوعی ذہانت میں حقیقی موقع کو نظر انداز کر دیا ہے۔ سیمی کنڈکٹر اسٹاک میں ڈھیر لگانے کے بجائے، Covello تجویز کرتا ہے کہ کلاؤڈ ہائپر اسکیلرز موجودہ سطح پر اعلی قدر کی نمائندگی کرتے ہیں۔ کوویلو، جو گولڈمین سیکس میں ایکویٹی ریسرچ کے شریک سربراہ کے طور پر کام کرتے ہیں جبکہ سیمی کنڈکٹر سیکٹر کا بھی احاطہ کرتے ہیں، نے جمعرات کو جاری کردہ کلائنٹ ریسرچ نوٹ میں اپنا مقالہ پیش کیا۔ اس کی دلیل کا مرکز رشتہ دارانہ قدروں کے گرد گھومتا ہے۔ بڑے کلاؤڈ انفراسٹرکچر فراہم کنندگان جیسے ایمیزون، مائیکروسافٹ، الفابیٹ، میٹا، اور اوریکل نے حالیہ ادوار میں ویلیویشن متعدد کمپریشن کا تجربہ کیا ہے۔ مارکیٹ میں اس بارے میں شکوک و شبہات بڑھتے جارہے ہیں کہ آیا یہ ٹیکنالوجی کمپنیاں اپنے کافی AI سرمائے کے اخراجات پر اطمینان بخش منافع پیدا کرسکتی ہیں۔ Amazon.com, Inc., AMZN دریں اثنا، سیمی کنڈکٹر مینوفیکچررز نے وال سٹریٹ کی ترجیحی مصنوعی ذہانت کی سرمایہ کاری کے طور پر غلبہ حاصل کر لیا ہے۔ فلاڈیلفیا سیمی کنڈکٹر انڈیکس میں پچھلے سال کے دوران تقریباً 150 فیصد اضافہ ہوا ہے۔ اس غیر معمولی ریلی نے چپ مینوفیکچررز کی قدروں کو ان کی طویل مدتی تاریخی اوسط سے بھی آگے بڑھا دیا ہے۔ کلاؤڈ ہائپر اسکیلرز، اس کے برعکس، اپنے مخصوص ویلیویشن میٹرکس پر رعایت پر تجارت جاری رکھتے ہیں۔ کوویلو نے دو الگ الگ منظرناموں کا خاکہ پیش کیا جس میں چپ بنانے والوں پر ہائپر اسکیلرز کی حمایت کرنا بہتر کارکردگی پیدا کرسکتا ہے۔ پہلے منظر نامے میں ہائپر اسکیلرز شامل ہیں جو اپنی AI سرمایہ کاری سے ٹھوس، مثبت منافع کا مظاہرہ کرنا شروع کر رہے ہیں۔ اس طرح کے شواہد سرمایہ کاروں کے شکوک و شبہات کو کم کر دیں گے اور ممکنہ طور پر ان کے حصص کی قیمتوں میں نمایاں اضافہ ہو گا۔ سیمی کنڈکٹر اسٹاک میں الٹا امکان محدود ہوگا کیونکہ مارکیٹ نے پہلے ہی پرامید توقعات کی قیمت لگا دی ہے۔ متبادل منظر نامے میں ہائپر اسکیلرز کا تصور کیا گیا ہے کہ اگر سرمایہ کاری کی واپسی مایوس کن رہتی ہے تو سرمایہ خرچ کرنے والے پروگراموں کو پیچھے چھوڑ دیتے ہیں۔ اگرچہ یہ ابتدائی طور پر منفی ظاہر ہو سکتا ہے، Covello کا دعویٰ ہے کہ یہ مفت کیش فلو جنریشن کو کافی حد تک بہتر بنا کر ان کی ایکویٹی ویلیویشن کو فائدہ پہنچا سکتا ہے۔ اس کے ساتھ ہی، اخراجات میں یہ کمی سیمی کنڈکٹر کمپنیوں پر منفی اثر ڈالے گی جو مضبوط ہائپر اسکیلر ڈیمانڈ پر منحصر ہیں۔ کوویلو نے ایک اہم خطرے کی نشاندہی کی جو اس سرمایہ کاری کے مقالے کو کمزور کر سکتا ہے: ایک درمیانی راستہ کا نتیجہ جہاں دونوں میں سے کوئی بھی منظر نامہ سامنے نہیں آتا۔ اگر کلاؤڈ انفراسٹرکچر فراہم کرنے والے زبردستی مالیاتی منافع کا مظاہرہ کیے بغیر AI کو بڑے پیمانے پر سرمایہ مختص کرتے رہتے ہیں، تو ان کے سٹاک رینج میں رہ سکتے ہیں یا مزید گر سکتے ہیں۔ یہی ماحول چپ کی بلند طلب کو برقرار رکھے گا، جو سیمی کنڈکٹر ایکویٹی کی قیمتوں کے لیے بنیادی مدد فراہم کرتا رہے گا۔ Covello کی تحقیق اس وقت پہنچی جب بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں کو اپنے ڈیٹا سینٹر اور AI انفراسٹرکچر کیپٹل ایلوکیشن کی حکمت عملیوں کے حوالے سے سرمایہ کاروں کی شدید جانچ پڑتال کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ ایمیزون، مائیکروسافٹ، اور الفابیٹ میں سے ہر ایک نے 2025 اور اس کے بعد کے سالوں تک وسیع سرمایہ کاری کے پروگراموں کا اعلان کیا ہے۔ میٹا نے اسی طرح اپنی AI بنیادی ڈھانچے کی سرمایہ کاری کو تیز کیا ہے، اس کے بارے میں سوالات کو جنم دیا ہے کہ آیا یہ اخراجات بالآخر بامعنی آمدنی میں اضافہ کرے گا۔ اوریکل نے خود کو AI سے بہتر کلاؤڈ انفراسٹرکچر کے ایک اہم فراہم کنندہ کے طور پر قائم کیا ہے اور ان صلاحیتوں کے لیے صارفین کی مضبوط مانگ کی اطلاع دی ہے۔ سیمی کنڈکٹر انڈسٹری نے بنیادی ڈھانچے کے اخراجات میں اضافے سے اہم فوائد حاصل کیے ہیں، جس میں AI ڈیٹا سینٹر چپ سپلائرز صحت مند آرڈر بیک لاگز کی اطلاع دے رہے ہیں۔ Covello کی سرمایہ کاری کی سفارش مارکیٹ کی کارکردگی کے حالیہ رجحانات کے پیش نظر ایک متضاد پوزیشن کی نمائندگی کرتی ہے، حالانکہ یہ تاریخی اصولوں کے مقابلے میں موجودہ قیمت کے فرق پر مبنی ہے۔