سرمایہ کاروں کو بھاری نقصانات کا سامنا کرنا پڑتا ہے کیونکہ بیرونی فرموں کی جانب سے غیر منظور شدہ ایکویٹی ڈیلز کو غلط سمجھا جاتا ہے، ٹوکن کی قیمتیں تقریباً نصف تک گر رہی ہیں

انتھروپک نے ابھی کرپٹو ورلڈ کو کچھ بتایا جو وہ سننا نہیں چاہتا تھا: وہ ٹوکنائزڈ شیئرز جو آپ ٹریڈ کر رہے ہیں؟ وہ بیکار ہیں۔

AI کمپنی نے 12 مئی کو ایک انتباہ جاری کرتے ہوئے اعلان کیا کہ اس کے اسٹاک کی غیر منظور شدہ تیسری پارٹی کی خریداری، بشمول خصوصی مقصد کی گاڑیوں کے ذریعے کی گئی اور کرپٹو پلیٹ فارمز پر ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز، "باطل" ہیں اور اس کے ریکارڈ میں اسے تسلیم نہیں کیا جائے گا۔ انگریزی میں: اگر آپ نے سولانا پر مبنی ٹوکن کے ذریعے Anthropic Exposure خریدا ہے، تو کمپنی کہتی ہے کہ آپ کے پاس کچھ نہیں ہے۔

مارکیٹ کا ردعمل تیز اور ظالمانہ تھا۔ سولانا پر اینتھروپک پری اسٹاکس 24 گھنٹوں کے اندر اندر 45% گر گئے، ان کی مضمر مارکیٹ کیپٹلائزیشن $1.4 ٹریلین سے گھٹ کر $762 بلین تک پہنچ گئی۔ یہ تصوراتی قیمت میں تقریبا$ 638 بلین ڈالر ہے، جو زیادہ تر لوگوں کے صبح کی کافی ختم کرنے سے پہلے ہی ختم ہو گئی ہے۔

ٹوکنائزڈ پری IPO بلبلہ حقیقت پر پورا اترتا ہے۔

اینتھروپک کیپ ٹیبل، کس کے پاس ہے اس کا سرکاری لیجر، ان میں سے کوئی بھی ٹوکن ہولڈر شامل نہیں ہے۔ کمپنی نے اسے واضح طور پر بتا دیا۔

OpenAI نے اسی طرح کی انتباہات جاری کیں، جس سے اس کے اپنے ٹوکنائزڈ ہم منصبوں میں تقریباً 40% کریش ہو گیا۔ کرہ ارض کی دو سب سے قیمتی نجی AI کمپنیاں اب فعال طور پر کرپٹو ٹریڈرز کو کہہ رہی ہیں کہ وہ شیئر ہولڈر ہونے کا بہانہ کرنا بند کریں۔

کاغذی منافع، حقیقی مسائل

کچھ تاجروں نے اپنی اسکرینوں پر غیر معمولی نمبر دیکھے۔ ایک تاجر نے مبینہ طور پر 16 اپریل تک اینتھروپک ٹوکنز پر کاغذی منافع میں $1.5 ملین جمع کر لیے۔ کیچ: لیکویڈیٹی کی رکاوٹوں نے حقیقت میں کیش آؤٹ کرنا تقریباً ناممکن بنا دیا۔

کریش سے پہلے $1.4 ٹریلین کی مضمر مارکیٹ کیپ کو روکنے کے قابل ہے۔ ٹوکنائزڈ مارکیٹ نے مؤثر طریقے سے اپنی حقیقت پیدا کر لی تھی، جہاں Anthropic کی قدر زمین پر تقریباً کسی بھی عوامی کمپنی سے زیادہ تھی۔

قانونی نمائش حقیقی اور بڑھ رہی ہے۔

کرپٹو کے وکیل جان مونٹیگ نے جولائی 2025 میں دوبارہ اشارہ کیا کہ اینتھروپک جیسے جاری کرنے والے پلیٹ فارمز اور غیر مجاز ٹوکنائزیشن میں ملوث افراد کے خلاف قانونی چارہ جوئی کر سکتے ہیں۔ استدلال سیدھا ہے: یہ ٹوکن شیئر ہولڈر کے معاہدوں کی خلاف ورزی کر سکتے ہیں، امریکی سیکیورٹیز کے قوانین کی خلاف ورزی کر سکتے ہیں، اور ممکنہ IPOs سے پہلے کلین کیپ ٹیبلز کو برقرار رکھنے کی کوشش کرنے والی کمپنیوں کے لیے گورننس کے لیے سر درد پیدا کر سکتے ہیں۔

خاص طور پر انتھروپک کے لیے، کیپ ٹیبل کی سالمیت وجودی ہے۔ کمپنی کی بنیاد 2021 میں OpenAI کے سابق ایگزیکٹوز نے رکھی تھی، اور اس کا کارپوریٹ ڈھانچہ، سرمایہ کاروں کے تعلقات، اور عوامی منڈیوں کا حتمی راستہ یہ جاننے پر منحصر ہے کہ اس کے حصص کا مالک کون ہے۔

کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے۔

ٹوکنائزڈ پری IPO مارکیٹ نے ابھی اپنا پہلا حقیقی تناؤ کا امتحان حاصل کیا، اور یہ شاندار طور پر ناکام ہوا۔ دو بڑی کمپنیوں نے عوامی طور پر ٹوکنز کو مسترد کر دیا، جس سے اربوں کی مالیت ختم ہو گئی اور ہولڈرز کو ایسے اثاثوں کے ساتھ چھوڑ دیا گیا جن کی بنیادی کمپنیاں کہتی ہیں کہ "کوئی قدر نہیں"۔

کرپٹو مارکیٹس کے لیے وسیع تر مضمرات یہ ہے کہ حقیقی دنیا کے اثاثوں کی ٹوکنائزیشن کی واضح حدود ہیں۔ جاری کنندہ کے تعاون کے ساتھ ٹریژری بانڈ کو ٹوکنائز کرنا ایک چیز ہے۔ کسی کی ذاتی ایکویٹی کو ان کی رضامندی کے بغیر ٹوکنائز کرنا بالکل مختلف چیز ہے۔ مؤخر الذکر پر شرط لگانے والے سرمایہ کاروں نے ابھی یہ سیکھا ہے کہ جب ایک نجی کمپنی کہتی ہے کہ آپ ان کے حصص کے مالک نہیں ہیں، تو بلاک چین کی عدم تغیر کی کوئی مقدار اس حقیقت کو تبدیل نہیں کرتی ہے۔