جین اسٹریٹ نے ٹیرافارم لیبز کے اندرونی تجارتی مقدمہ کو خارج کرنے کی کوشش کی۔

وال سٹریٹ کی سب سے طاقتور مقداری تجارتی فرموں میں سے ایک جین سٹریٹ نے ایک وفاقی عدالت سے کہا ہے کہ وہ Terraform Labs کی دیوالیہ ہونے والی جائیداد کی طرف سے لائے گئے 4 بلین ڈالر کے اندرونی تجارت کے مقدمے کو ختم کرے۔ فرم کا استدلال ہے کہ یہ معاملہ ایک دیوالیہ دھوکے باز کے سوا کچھ نہیں ہے جو اپنی تباہی کسی اور پر ڈالنے کی کوشش کر رہا ہے۔

نیو یارک کے جنوبی ضلع میں 23 اپریل کو دائر کی گئی تحریک میں تعصب کے ساتھ برخاستگی کا مطالبہ کیا گیا ہے۔ سادہ انگریزی میں: Jane Street صرف یہ نہیں چاہتی کہ کیس ختم ہو جائے، وہ چاہتی ہے کہ یہ مستقل طور پر ختم ہو جائے، جس میں Terraform کی اسٹیٹ کو دوبارہ فائل کرنے کا کوئی آپشن نہ ہو۔

وہ دھوکہ جس نے یہ سب شروع کیا۔

یہ سمجھنے کے لیے کہ یہ مقدمہ کیوں موجود ہے، آپ کو مئی 2022 کو ریوائنڈ کرنے کی ضرورت ہے۔ یہ تب ہے جب Terra ایکو سسٹم، UST الگورتھمک stablecoin اور اس کے ساتھی ٹوکن $LUNA کے ارد گرد بنایا گیا، شاندار انداز میں پھوٹ پڑا۔ چند دنوں میں $40 بلین سے زیادہ کی قیمت بخارات بن گئی، جس سے خوردہ سرمایہ کاروں کا صفایا ہو گیا اور پوری کریپٹو مارکیٹ میں صدمے کی لہریں بھیج دیں۔

اس منصوبے کے پیچھے آدمی، ڈو کوون، نے دسمبر میں سازش اور وائر فراڈ کے الزامات کا اعتراف کیا۔ وہ اس وقت 15 سال قید کی سزا کاٹ رہا ہے۔ ایک متفقہ جیوری نے بھی Kwon اور Terraform دونوں کو سیکیورٹیز فراڈ کے لیے سول طور پر ذمہ دار پایا، اور SEC نے اپریل 2024 میں کمپنی کے ساتھ $4.5 بلین کا تصفیہ حاصل کیا۔

لہذا فراڈ خود اس وقت بحث کے لئے تیار نہیں ہے۔ اس نئے مقدمے میں سوال یہ ہے کہ کیا جین اسٹریٹ نے اندرونی معلومات پر تجارت کرکے اس سے فائدہ اٹھایا۔

ٹیرافارم کے دیوالیہ پن کے منتظم، ٹوڈ سنائیڈر نے الزام لگایا ہے کہ جین اسٹریٹ نے ان تجارتوں کو انجام دینے کے لیے غیر عوامی معلومات کا استعمال کیا جس نے تباہ ہونے والے ماحولیاتی نظام کا استحصال کیا۔ سب سے زیادہ نقصان دہ مخصوص دعویٰ: 7 مئی 2022 کو، جین اسٹریٹ نے مبینہ طور پر ٹیرافارم کے دس منٹ کے اندر Curve 3pool سے 150 ملین ڈالر نکالے جو کہ ایک اہم DeFi لیکویڈیٹی پول ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ جین اسٹریٹ کو معلوم تھا کہ واپسی آرہی ہے اور اس نے مراعات یافتہ معلومات پر کام کیا۔

یہ اس قسم کا وقت ہے جس سے تعمیل افسران کو پسینہ آتا ہے۔

جین اسٹریٹ کا دفاع: دھوکہ باز پر الزام لگائیں، تاجر کو نہیں۔

جین اسٹریٹ کی برخاستگی کی تحریک چند بنیادی دلائل پر منحصر ہے، اور فرم ان میں سے کسی کے بارے میں لطیف نہیں ہے۔

سب سے پہلے، قانونی نظریہ۔ Jane Street Wagoner Rule کے نام سے کسی چیز کا مطالبہ کر رہی ہے، یہ ایک قانونی اصول ہے کہ دھوکہ دہی میں مصروف کمپنی اسی دھوکہ دہی سے فائدہ اٹھانے کے لیے فریق ثالث پر مقدمہ نہیں چلا سکتی۔ اس کے بارے میں اس طرح سوچیں: اگر آپ اپنے گھر کو جلا دیتے ہیں، تو آپ کو اس پڑوسی پر مقدمہ نہیں کرنا پڑے گا جس نے علیحدہ انشورنس پالیسی پر جمع کیا تھا۔ جین اسٹریٹ بنیادی طور پر یہ بحث کر رہی ہے کہ Terraform کی اسٹیٹ کا ان دعووں کو لانے کے لیے کوئی موقف نہیں ہے کیونکہ Terraform خود اس فراڈ کا معمار تھا۔

مدعا علیہان نے اپنی فائلنگ میں لکھا کہ "یہ کیس اسٹیٹ آف ٹیرافارم لیبز کی جانب سے جین اسٹریٹ سے نقد رقم نکالنے کی کوشش ہے تاکہ ایک فراڈ کا بل ادا کیا جا سکے جو ٹیرافارم نے خود مارکیٹ میں کیا تھا"۔

دوسرا، جین اسٹریٹ کا استدلال ہے کہ اندرونی تجارت کے الزامات، اس کے الفاظ میں، "خود کو شکست دینے والے" ہیں۔ فرم کا دعویٰ ہے کہ اس کی سب سے بڑی تجارت UST اور $LUNA کی بگڑتی ہوئی صحت کے بارے میں مادی طور پر اہم معلومات پہلے ہی عوامی ہونے کے بعد ہوئی۔ ایک نئے لیکویڈیٹی پول میں منتقلی جس کی طرف ٹیرافارم اندرونی علم کے ثبوت کے طور پر اشارہ کرتا ہے؟ جین اسٹریٹ نوٹ کرتی ہے کہ اس کا اعلان زیر بحث تجارت سے ہفتوں پہلے کیا گیا تھا، اور اس وقت بازاروں نے اس اعلان پر کوئی رد عمل ظاہر نہیں کیا تھا۔

فائلنگ کوون کے اپنے داخلوں پر بھی بہت زیادہ انحصار کرتی ہے۔ مدعا علیہان نے Kwon کے اس بیان کا حوالہ دیا کہ وہ "ہر ایک کے درد کا اکیلا ذمہ دار ہے"، بنیادی طور پر سزا یافتہ بانی کے الفاظ کو ان دعووں کے خلاف ڈھال کے طور پر استعمال کرتے ہیں جو ان کی سابقہ ​​کمپنی اب برابر کر رہی ہے۔

تیسرا، جین اسٹریٹ کا کہنا ہے کہ اس گراؤنڈ کا زیادہ تر حصہ پہلے ہی ڈھک چکا ہے۔ فرم نے نشاندہی کی ہے کہ بنیادی دھوکہ دہی پر فوجداری اور دیوانی دونوں کارروائیوں کے ذریعے "مقدمہ چلایا گیا، فیصلہ کیا گیا اور سزا دی گئی"۔ فریق ثالث کی تجارتی فرم کی عینک کے ذریعے اس کا ازالہ کرنا، دلیل یہ ہے کہ قانونی فیس کے علاوہ کچھ نہیں جوڑتا ہے۔

بڑی تصویر: DeFi ٹریڈنگ میں احتساب

یہ کیس ملوث مخصوص فریقوں سے بہت زیادہ اہمیت رکھتا ہے۔ یہ روایتی مالیات، وکندریقرت پروٹوکول، اور یہ سوال کہ جب ماحولیاتی نظام ٹوٹ جاتا ہے تو کون ذمہ داری اٹھاتا ہے۔

یہ رہی بات۔ اگر عدالتیں حتمی طور پر یہ مانتی ہیں کہ کرپٹو میلٹ ڈاؤن کے دوران نفیس تجارتی فرمیں معلومات کی مطابقت سے فائدہ اٹھانے کے لیے ذمہ دار ہو سکتی ہیں، تو لہر کے اثرات نمایاں ہوں گے۔ مارکیٹ بنانے والے اور مقداری فرمیں پریشان حال ڈی فائی ماحولیاتی نظام سے مکمل طور پر پیچھے ہٹ سکتی ہیں، جو اس وقت تک ذمہ دار لگتی ہے جب تک کہ آپ کو یہ احساس نہ ہو کہ بحران میں لیکویڈیٹی میں کمی اکثر بحران کو مزید خراب کر دیتی ہے۔ یہ لائف گارڈز کے مالی برابر ہے جو کھردرے پانی میں داخل ہونے سے انکار کرتے ہیں۔

دوسری طرف، اگر جین سٹریٹ کی برطرفی کامیاب ہو جاتی ہے، تو یہ تجارتی فرموں کے لیے وکندریقرت مالیات کے گرے زونز میں نسبتاً استثنیٰ کے ساتھ کام کرنے کا ایک ممکنہ خاکہ تیار کرتا ہے۔ یہ نظیر دھوکہ دہی کے متاثرین بشمول خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے ادارہ جاتی کھلاڑیوں کے خلاف دعووں کو آگے بڑھانا مشکل بنا سکتی ہے۔