جاپان دوبارہ ین کو بچانے کے لیے آگے بڑھا ہے، اور بٹ کوائن کے تاجر قیمت ادا کر سکتے ہیں۔

مبینہ طور پر جاپان نے تقریباً 35 بلین ڈالر کی ین خرید کر کرنسی مارکیٹ میں قدم رکھا، جس سے ڈالر تقریباً 3 فیصد کم ہو کر 155.5 پر آ گیا۔

بینک آف جاپان (BOJ) منی مارکیٹ کے اعداد و شمار سے ظاہر ہوتا ہے کہ سائز درست ہے۔ ایک بار جب وزارت خزانہ کی ماہانہ ریلیز اس کی تصدیق کر دیتی ہے، تو یہ تقریباً دو سالوں میں جاپان کی پہلی باضابطہ ین سپورٹ ایکشن اور ریکارڈ پر دوسری سب سے بڑی کارروائی کے طور پر درجہ بندی کرے گی۔

BOJ کا اپنا اپریل کا آؤٹ لک مالی سال 2026 میں تازہ خوراک کو چھوڑ کر CPI کو 2.5% تا 3.0% پر پیش کرتا ہے، اور ماہرین اقتصادیات توقع کرتے ہیں کہ تیل اور ین کی کمزوری درآمدی لاگت میں اضافے کے باعث افراط زر میں دوبارہ تیزی آئے گی۔

اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ جاپان کا 95% خام تیل آبنائے ہرمز سے گزرتا ہے، اور BOJ کا بنیادی منظر نامہ یہ فرض کرتا ہے کہ دبئی کا خام تیل $70-$80 کی طرف بڑھے گا، جس میں سپلائی میں کوئی بڑی رکاوٹ نہیں آئے گی۔

ٹوکیو کی مہنگائی درآمد کرنے کے لیے سیاسی رواداری جبکہ ین سلائیڈز کی حدود ہیں، اور ان حدود کو اس ہفتے توڑ دیا گیا۔

USD/JPY 29 اپریل کو 160.7 پر پہنچ گیا اس سے پہلے کہ جاپان کی 35 بلین ڈالر کی مداخلت نے جوڑی کو 155.5 تک لے جایا۔

BOJ نے 28 اپریل کو اپنی پالیسی ریٹ کو 0.75% پر رکھا، بورڈ کے تین اراکین نے 1% کی شرح پر اختلاف کیا اور بحث کی۔ Fed نے بھی 29 اپریل کو اپنی پالیسی کی شرح 3.50%-3.75% پر رکھی۔

تقریباً 275 سے 300 بیس پوائنٹس کی مختصر شرح کی حقیقت میکانکی وجہ ہے کہ کیری ٹریڈ کی تعمیر نو ہوتی رہتی ہے۔ ین کے قرض لینے کی لاگت تقریباً کسی بھی عالمی مقابلے کے لحاظ سے کم رہتی ہے، اور امریکی پیداوار میں پھیلاؤ اس سرمائے کو زیادہ واپسی والے اثاثوں میں کام کرنے کے لیے پرکشش بناتا ہے۔

شرح کنورژن کے بغیر مداخلت صرف وقت خریدتی ہے۔ رائٹرز نے رپورٹ کیا ہے کہ 16 اپریل کے سروے میں 65% ماہرین اقتصادیات نے جون 2026 کے آخر تک BOJ کے 1.0% تک پہنچنے کی توقع کی ہے، جس میں 2027 تک مزید اضافہ کیا جائے گا۔

کیوں ین سب کا مسئلہ ہے۔

اس کے 2025 کے سہ سالہ سروے کے BIS کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ دنیا بھر میں ہونے والی تمام غیر ملکی زر مبادلہ کی تجارت میں ین کا 16.8% حصہ ہے۔

اگست 2024 کے ایپی سوڈ پر ایک اور BIS مطالعہ کا اندازہ لگایا گیا ہے کہ ین کی مالی اعانت سے چلنے والی تجارت تقریباً 250 بلین ڈالر ہے، اس سے پہلے، جب کہ UBS نے تقریباً 500 بلین ڈالر کا تخمینہ لگایا تھا، اس وقت صرف آدھا کام ہوا تھا۔

ایک علیحدہ BOJ پیپر نے نوٹ کیا کہ ین واجبات کے فنڈ بیلنس شیٹ کی توسیع ہیج فنڈز اور مالیاتی بیچوانوں کے ذریعے چلائی جاتی ہے جو کہ طویل اثاثے ہیں جو جاپانی کرنسی مارکیٹوں سے بہت دور ہیں۔

21 اپریل کے CFTC پوزیشننگ ڈیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ CME ین فیوچرز میں 80,220 لمبے کنٹریکٹس رکھے گئے تھے جبکہ 148,717 مختصر معاہدوں کے مقابلے میں مجموعی شارٹس 16,000 سے زیادہ ہفتہ وار ہوئے۔

جب ین اچانک مضبوط ہو جاتا ہے، تو ان شارٹس کو کوریج کی ضرورت ہوتی ہے، اور جن اثاثوں کو تجارت کے لیے فنڈز فراہم کیے جاتے تھے ان کو تراشنا ضروری ہے۔

میٹرک

بینک آف جاپان

فیڈرل ریزرو

کیری ٹریڈ کے لیے یہ کیوں اہمیت رکھتا ہے۔

پالیسی کی شرح

0.75%

3.50%–3.75%

وسیع فرق ین کی فنڈنگ کو سستا اور امریکی اثاثوں کو نسبتاً پرکشش رکھتا ہے۔

تازہ ترین پالیسی فیصلے کی تاریخ

28 اپریل 2026

29 اپریل 2026

ظاہر کرتا ہے کہ شرح کا انحراف موجودہ ہے، تاریخی نہیں۔

موجودہ مختصر شرح کا فرق

تقریباً 275–300 bps

یہ پھیلاؤ ین کی مالی اعانت سے چلنے والے کیری ٹریڈز کا بنیادی مکینیکل ڈرائیور ہے۔

پالیسی کا تعصب

BOJ بورڈ کے تین اراکین نے 1.0% شرح کے حق میں اختلاف کیا۔

فیڈ مستحکم رہا۔

تجویز کرتا ہے کہ جاپان سخت پالیسی کی طرف آہستہ آہستہ آگے بڑھ رہا ہے، لیکن پھیلاؤ کو مٹانے کے لیے ابھی تک اتنی تیز نہیں ہے

مارکیٹ کی توقع

رائٹرز پول: 65% ماہرین اقتصادیات جون 2026 کے آخر تک BOJ کو 1.0% پر دیکھتے ہیں

مسودے میں کوئی موازنہ فوری تبدیلی نہیں ہے۔

BOJ میں اضافہ کیری اسپریڈ کو دبا سکتا ہے اور شارٹ ین پوزیشنز کو کم پرکشش بنا سکتا ہے۔

کیری ٹریڈ مضمرات

کم لاگت فنڈنگ کرنسی

اعلی پیداوار کی منزل کا بازار

سرمایہ کار ین میں سستا قرض لے سکتے ہیں اور کہیں اور بہتر منافع حاصل کر سکتے ہیں۔

آرٹیکل ٹیک وے

مداخلت FX مارکیٹوں کو جھٹکا دے سکتی ہے، لیکن ریٹ کنورژن کے بغیر یہ صرف وقت خریدتا ہے۔

اعلی امریکی پیداوار کیری کی ترغیب کو زندہ رکھتی ہے۔

وضاحت کرتا ہے کہ کیوں ین کی کمزوری دوبارہ تعمیر کرتی رہتی ہے اور کیوں اچانک ین کی واپسی خطرے کے اثاثوں کو نچوڑ سکتی ہے، بشمول بٹ کوائن

BIS ڈیٹا یہ بھی ظاہر کرتا ہے کہ 2025 کے دوران ین میں غیر ملکی کرنسی کے کریڈٹ میں 4.9% کی کمی واقع ہوئی ہے، اس لیے کیری کمپلیکس پہلے سے ہی کچھ چھوٹا ہو سکتا ہے، جس کا مطلب ہے کہ کسی بھی آرام کی میکانکی قوت کم ہے۔

Bitcoin کی حساسیت عالمی لیوریج کے ذریعے چلتی ہے، جیسا کہ ایک ہی میکرو فنڈز کی بیلنس شیٹس، مارجن کالز، اور خطرے کی بھوک بیک وقت مختصر ین اور طویل زیادہ پیداوار والے اثاثے ہیں۔

BIS کے اگست 2024 کے جائزے سے پتا چلا ہے کہ پروسیکلیکل ڈیلیوریجنگ اور مارجن میں اضافے نے تمام خطرے والے اثاثوں کے جھٹکے کو بڑھا دیا، اور واش آؤٹ کے دوران بٹ کوائن میں 13 فیصد کمی واقع ہوئی۔

بٹ کوائن نے 1 مئی کو $78,000 زون میں تجارت کی، جو انٹرا ڈے کی بلند ترین سطح $79,000 کے قریب پہنچ گئی۔ ین کی اچانک نچوڑ نے مجموعی نمائش کو کم کرنے کے لیے میکرو کتابوں کا فائدہ اٹھایا، اور تاجر بٹ کوائن فروخت کر سکتے ہیں کیونکہ یہ مائع ہے اور لیوریجڈ کتابوں کے پاس ہے جسے تیزی سے نقد رقم جمع کرنے کی ضرورت ہے۔

بیل کیس

اگر BOJ کے تین اختلاف کرنے والے درست ہیں اور جون کی شرح میں اضافے پر اترتے ہیں، تو یہ ایک قابل اعتماد سختی کے چکر کے ساتھ آئے گا جو کیری اسپریڈ کو دباتا ہے، شارٹ ین پوزیشنز کو کم پرکشش بناتا ہے، اور ڈالر اس کے ساتھ نرم ہوتا ہے۔

مداخلت نے پہلے ہی ڈالر انڈیکس کو 0.8 فیصد نیچے دھکیل دیا، یورو، پاؤنڈ، اور سوئس فرانک سب کے فائدہ کے ساتھ۔ وہ وسیع