جیروم پاول دستبردار ہو رہا ہے: اس نے فیڈ چیئر کی حیثیت سے کیا حاصل کیا، اور وہ کہاں غلط ہوا؟
جیروم پاول، جن کی فیڈ کے سربراہ کی حیثیت سے آٹھ سالہ مدت ختم ہو رہی ہے، 15 مئی کو باضابطہ طور پر سبکدوش ہونے کی تیاری کر رہے ہیں۔
پاول، ایک "غیر روایتی" مرکزی بینک کے گورنر جس کا معاشی پس منظر نہیں ہے، نے وبائی بحران سے لے کر 40 سالوں میں سب سے زیادہ مہنگائی تک، شرح سود میں جارحانہ اضافے سے لے کر مرکزی بینک کی آزادی پر بحث تک بہت سے نازک ادوار کا مشاہدہ کیا۔ پاول کے دفتر میں پہلے سالوں کے دوران، فیڈ نے شرح سود میں بتدریج اضافہ اور بیلنس شیٹ میں کمی کی پالیسی پر عمل کیا۔ تاہم، 2020 میں، جیسے ہی وبائی مرض نے عالمی معیشت کو ہلا کر رکھ دیا، پاول کی قیادت میں فیڈ نے صفر شرح سود کی پالیسی، ایک لامحدود بانڈ کی خریداری کے پروگرام، اور ہنگامی قرضے دینے کے طریقہ کار کو نافذ کرکے مارکیٹوں کی حمایت کی۔ ان اقدامات نے مالیاتی نظام میں لیکویڈیٹی کے بحران کو روکنے میں مدد کی اور امریکی معیشت میں شدید کساد بازاری کو ٹال دیا، جس نے بعد میں V شکل کی بحالی کی بنیاد رکھی۔
تاہم، پاول کے دور کے سب سے زیادہ تنقید شدہ پہلوؤں میں سے ایک "عارضی" کے طور پر افراط زر کا ابتدائی جائزہ تھا۔ جیسے ہی وبائی امراض کے بعد کی معیشت دوبارہ کھل گئی اور مالیاتی محرک اقدامات نافذ کیے گئے، امریکہ میں صارفین کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ ہوا، 2022 میں سالانہ افراط زر 9.1 فیصد تک پہنچ گیا، جو 40 سالوں میں اس کی بلند ترین سطح ہے۔ اس کے بعد، Fed نے 1980 کی دہائی سے اپنا سب سے زیادہ جارحانہ مانیٹری سخت کرنے کا پروگرام شروع کیا، شرح سود میں 11 بار اضافہ کیا اور پالیسی کی شرح کو 5.25-5.5% کی حد تک لایا۔
متعلقہ خبریں Altcoin سیزن انڈیکس میں حرکت کے آثار: کیا طویل انتظار کا لمحہ آخر کار یہاں ہے؟
اگرچہ مارکیٹیں ان جارحانہ شرح سود میں اضافے کے دوران شدید کساد بازاری کے امکان کے بارے میں فکر مند تھیں، لیکن امریکی معیشت کسی بڑے سکڑاؤ کا سامنا کیے بغیر افراط زر کو نیچے لانے میں کامیاب رہی۔ ماہرین اقتصادیات کی طرف سے "سافٹ لینڈنگ" کے طور پر سمجھے جانے والے عمل میں، افراط زر اپنی بلند ترین سطح سے نمایاں طور پر پیچھے ہٹ گیا جبکہ لیبر مارکیٹ نسبتاً مضبوط رہی۔
پاول کے دور کا ایک اور اہم پہلو فیڈ کی آزادی کے تحفظ کے لیے ان کی جدوجہد تھی۔ پاول کو شرح سود میں کمی کے لیے کافی عوامی دباؤ کا سامنا کرنا پڑا، خاص طور پر ڈونلڈ ٹرمپ انتظامیہ کے دوران۔ مزید برآں، 2026 کے Fed ہیڈ کوارٹر کی تزئین و آرائش کے منصوبے کے سلسلے میں ان کے خلاف شروع کی گئی تحقیقات نے بھی توجہ مبذول کروائی۔ اس عمل کی وجہ سے دنیا بھر میں کئی مرکزی بینکوں نے پاول کے لیے حمایت کے نادر مشترکہ بیانات جاری کیے ہیں۔
جیروم پاول اپنا عہدہ سونپنے کی تیاری کر رہے ہیں، ایک پیچیدہ وراثت کو پیچھے چھوڑ کر جو کہ بلند افراط زر کا مقابلہ کرنے اور کساد بازاری میں ڈوبے بغیر معیشت کو مستحکم رکھنے کی اپنی کوششوں سے تشکیل دی گئی ہے۔
*یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔